兴证全球基金张济民
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你为什么会选择基金投顾？
周末和一些业外的朋友聊天，大家懂的，难免会问到投资的问题。我现在其实觉得基金投顾可能还挺适合一些新手投资者的，但聊下来发现，很多朋友其实并不知道投顾是什么，很多人的认知，可能还停留在银行客户经理、理财顾问这类职业的印象之中。
大家眼中，基金投顾是什么？或者说，你为什么会选择基金投顾？
我想分享下我的想法。之前基金投教文章里有个词很火，叫“钝感力”，我觉得投顾服务是可以帮助客户增强
投顾是一个解决方案，而不是一个投资产品。产品通常只为单一需求而生，而解决方案希望解决投资者多种需求。就像我们投顾策略选择对标偏股基金指数（930950）一样，选择投顾可以帮助投资者找到适合的投资方向（如追求市场偏股基金平均收益），并在投资过程中动态调整持仓，同时通过服务陪伴携手投资者走过市场各类波动。我们希望解决投资者全流程的投资体验，而不仅仅是提供产品供客户选择。
我们常说“人不患寡而患不均”，如果买一个单基你很容易去跟人家比业绩，赚的时候嫌别人赚的比自己更多，跌的时候羡慕别人跌的比自己少，这些都会让人很容易浮躁、难受，甚至导致拿不住，获得不了合理的收益。选择投顾的话，还是希望投资人可以更加平常心，关注自身投资目标，通过投资一揽子基金的形式，追求合理的投资收益，这样可以省下很多时间去享受生活。
景顺长城基金杨锐文
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杨锐文答疑：本基金的风格为什么不太极致？
问：持有景顺长城新能源产业股票基金蛮久了，经常发现在板块上涨下跌时，本基金涨跌幅度都比较温和。为什么这只基金的风格不会那么极致？是出于什么考虑？
杨锐文：A股羊群效应特别明显，所以行业的贝塔远大于公司的阿尔法，赚赛道的钱的确是一个有效的方法。不过，即使非常看好一个赛道，如果在行业中极致地赌几只股票，一旦看错，就可能是灾难性的打击。所以，我们会选择相对均衡和多元化的布局，相对来说比较进退有余，避免把自己逼到绝境。
以新能源产业股票基金为例，虽然这只基金超80%仓位投资新能源主题股票，但我们的持仓会相对多元，在新能源全产业链精选个股布局；同时，单一个股持仓也不会非常集中，第一重仓股仓位占比一般在6%-7%左右。
这种多元分散化的布局方式，虽然会放弃一些极致进攻性机会，但可以让我们在尽量不牺牲基金中长期收益率的情况下，力争降低组合回撤。我们组合的公司几乎都是自下而上选出来的，因为自下而上更稳定，有利于降低风险的关联度，即使看错，风险也相对可控。
小景说
每只基金的运作方式不同，或者基金经理投资方式的不同，都会对产品的投资风格产生较大影响。因此，在产品选择上，还是建议大家结合自己的投资诉求，以及风险承受能力做选择。
如果您希望追求相对不太颠簸的投资体验，立足分享行业长期投资回报，可以选择多元布局风格的主题基金；如果您比较追求极致的投资风格，投资风格比较激进，可以考虑新能源细分行业指数基金。
平安基金成钧
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【成哥论市】国内AI产业规范化，有望加速产业发展
4月11日，为促进生成式人工智能健康发展和规范应用，国家网信办就《生成式人工智能服务管理办法(征求意见稿)》公开征求意见。该办法有利于推进国内AI产业规范长期发展。而此次征求意见稿的快速发布（距离ChatGPT发布仅4个多月），也反映了国家对AI产业的重视。
近期国内大模型陆续发布。4月8日，华为发布盘古大模型。4月10日，商汤发布“日日新”大模型，表现超市场预期。4月11日，阿里发布“通义千问”大模型。国内大模型的快速发展有望不断引发市场热度。
根据wind数据，截至2023/4/11，中证人工智能主题指数今年以来上涨了44.72%。
展望后市，伴随更多大模型的发布和国内相关政策的不断完善，未来AI技术的快速迭代将催化更多应用落地。当下AI产业已逐步走向1-N的落地期，AI有望成为未来几年的重要投资主线。目前AI板块正处于产业浪潮大爆发初期，以指数形式投资或能更好把握长线投资机会。建议积极关注AI板块，逢低布局。
景顺长城基金董晗
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董晗：进入二季度，后续市场怎么看
问：请问投资者自己搭配组合固收基金和权益基金，可以达到“固收增强”的效果吗？对于普通投资者，在资产配置方面有什么建议吗？
董晗：从资产配置角度，个人投资者也可以按照一定比例自行搭配债券基金＋权益基金的组合，有助于降低单一资产风险。但无论是二级债基，或是偏债混合型基金，这些基金投资上并非是看起来的“债＋股”这么简单。
面对不断变化的市场想要同时做好两类资产的管理，需要有一个稳定的投资框架，首先要进行宏观和大类资产研究，例如什么时候进攻多一点，什么时候防守多一点；其次要对股票、债券具体资产有研究，例如债券该选短债还是中长债，股票市场哪种风格占优等等。对于普通投资者来说可能会耗费极大时间和精力，或不妨选择信赖的基金经理。
以景顺长城宁景6个月持有期混合为例，主投债券，搭配0-30%股票仓位。我们认为当前经济处于复苏阶段初期，后续经济复苏仍将持续，现阶段债市或难以有大行情，而对股票市场相对谨慎乐观。
因此，在债券投资部分，当下主要精选偏短久期的优质债券投资，也会关注中长久期的波段操作机会。
股票投资部分，投资策略相对灵活，在周期、成长、价值等方向都会看机会。行业配置会相对分散，一般可能4-5个行业左右，相对权重会有变化，会根据市场行情调整布局。通过适当的调仓换股，力争捕捉市场机遇、为净值上涨创造向上推动力。
问：您对今年权益市场怎么看？进入二季度，比较看好成长、价值、周期中哪些方向？
董晗：目前来看权益市场或仍是存量博弈状态。当前在上半年，如果4月后经济修复超预期，那么顺周期板块后续可能也会有一些机会，场内资金可能会有一些腾挪；但如果后续经济没有很大修复，经济增速仍然比较平，那么预计可能成长板块占优的时间会更长一些。
成长板块相对比较看好两条线，一是AI人工智能，一是半导体产业链中与国产设备自主可控相关领域。计算机软件相关板块由于过去几年产能出清得比较干净，加上今年行业热点不断刺激，预计行情或仍有持续性；半导体国产设备在过去两年时间供应链打磨下进步很快，预计今年扩产速度和市占率会有提升，可能下半年会有业绩兑现，且这部分市场预期差比较大，相对更看好。
其他的话，军工方面，今年是“十四五”规划（2021-2025年）的第三年，也是五年规划的中期阶段，短期业绩增速下滑可能逆风，长期仍相对看好。消费板块当前较为看好生猪板块行情。
后续也会持续观察经济修复进度、相关政策落实情况、海外风险事件演绎和加息政策等，整体对权益市场仍保持乐观和耐心。对于风险偏好为中的投资者来说，或仍可通过布局偏债混合型基金少量参与股市行情。
安信基金聂世林
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坚持均衡策略，关注估值合理的必选消费、地产优质企业
大家好，我是基金经理聂世林，今天跟大家回顾3月市场行情并分享接下来的操作思路。
回顾3月市场，宏观经济数据未能兑现市场的复苏预期，大消费、新能源等主流板块业绩改善预期将推后。叠加ChatGPT这一革命性技术的快速发酵，市场的不同板块之间的资金流向高度一致，即从消费、新能源流向计算机、传媒、通信等，后者正处于0到1的演变阶段，也是风险偏好最高的阶段。
展望后市，机会是跌出来的，风险是涨出来的，这一极致的分化何时结束，难以事先预判。我们仍采取均衡的投资策略，将紧密跟踪自己熟悉的行业和公司，利用当下的情绪摆动，关注必选消费、地产等估值合理或低估的公司，并适度兑现如传媒等板块受益于风口、短期估值明显抬升的部分公司。
最后，感谢各位投资者对我们的关注和支持！祝您投资顺利，万事胜意！
大成基金刘淼
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大成刘淼：保持乐观！电池产业链有望迎来修复阶段
各位投资者朋友：
您好，我是$大成中证电池主题指数发起A(OTCFUND|015997)$$大成中证电池主题指数发起C(OTCFUND|015998)$基金经理刘淼。这段时间大家关心的问题大部分集中在市场究竟演绎到了什么阶段以及新能源是否见“底”了，在3月22日的文章里我们详细剖析了3月以来新能源板块连续下跌的原因，今天我们再聊聊站在当下时点，应当如何看待电池产业链的发展以及如何把握电池指数的投资节奏。
三月以来，市场定价经济弱复苏，叠加流动性宽松以及CHATGPT为代表的人工智能出现了比较明显的技术进步，使TMT行情持续跑赢市场。存量博弈下，结构性行情虹吸其他赛道的资金，传统成长板块均表现平平。据Wind数据显示，截至4月10日，中证电池指数PE为29倍，低于近10年92%的时间，处于较低位置，在充分反映新能源车销量增速、电池供需关系、行业竞争格局等悲观预期后，向下空间有限，具备配置性价比。
往后看，我们认为电池产业链有望迎来修复阶段。
一是动力电池下游的新能源车需求向好。3月份国内、外新能车销量均有所上升，其中国内零售54.3万辆，同比增长21.9%，环比增长23.6%；欧洲12国销量26.2万辆，同比增长22%，环比增长81%。前期扰动项燃油车降价对新能源车的影响也在边际减弱。据此，券商预计今年全年国内电动车销量将达到900万，保持一个中高增速。从更长的时间维度看，动力电池对应的新能源车还有渗透空间，尤其是国外目前渗透率更低。
二是电池厂受益原材料成本下降，企业盈利状况将得到改善；中游材料价格下行对前期股价表现有扰动，但量是核心，后续盈利有望企稳，尤其是率先出清的电解液和结构件等环节。
三是电池行业整体新的增长动力也将来自钠离子电池等新技术的推出和电池链出海。
四是储能方面，景气度也比较高，装机量也在快速提升，曲线逐渐陡峭。
最后四月中下旬上海车展有望助力汽车市场热度。
综上，我们对电池持乐观观点。正如我们在文章中反复提到的，历史上任何一个新兴产业从萌芽、成长到壮大，都不可能是一帆风顺的，过程中有压力、有挑战、有颠簸但同时也孕育着机遇。对于投资建议，站在当下时点来看，我们建议没有持仓的投资者如果在电池主题有暴露需求，可以关注大成中证电池指数基金。已有持仓的投资者建议在策略上进行调整，根据风险偏好和资金安排在下跌过程中适当定投，摊低成本，以期再上涨时更早获利。
感谢您的阅读，祝投资顺利。