10月19日，首席财经获悉，江苏华兰药用新材料股份有限公司(下称“华兰股份”)创业板IPO获深交所受理，华泰联合证券担任保荐机构。

华兰股份主要从事直接接触注射剂类药品包装材料的研发、生产和销售，主 要产品包括各类覆膜胶塞、常规胶塞等。由于药用胶塞通常与注射剂直接接触， 因此选用高质量的药用胶塞对用药者及时获得安全有效的药物支持至关重要。质 量可靠的药用胶塞可保护药物免受环境影响，并有助于维持药物质量和安全。

财务数据显示，2017年、2018年、2019年、2020年1-6月营收分别为3.88亿元、4.34亿元、4.60亿元、2.12亿元;同期对应的净利润分别为0.77亿元、0.86亿元、0.95亿元、0.38亿元。

华兰股份称本次拟募资5.50亿元用于自动化、智能化工厂改造项目、研发中心建设项目、补充流动资金项目

截至招股说明书签署日，公司控股股东为华兰机电，华兰机电直接持有公司 28.00%的股权

本公司实际控制人为华国平先生、杨菊兰女士以及华一敏先生。其中，华国 平和杨菊兰系夫妻关系，华一敏系华国平和杨菊兰之长子。华国平先生、杨菊兰女士和华一敏先生通过华兰机电间接持有公 司 2,828.00 万股，占公司发行前股份的 28.00%；华一敏先生直接持有公司 712.6249 万股，占公司发行前股份的 7.0557%；华一敏先生通过其控制的华聚赢 投资间接控制公司 80.00 万股，占公司发行前股份的 0.7921%；杨菊兰女士通过 华恒投资间接控制公司 162.16 万股，占公司发行前股份的 1.61%。华国平先生、 杨菊兰女士和华一敏先生合计控制公司 3,782.78 万股对应的表决权，占公司表决 权比例的 37.4533%。

华兰股份坦言公司存在以下风险：

（一）市场竞争加剧的风险

在药用胶塞行业中，公司面临着与外资品牌及国内其他优质企业的市场竞 争。若竞争对手通过技术创新、降低售价等方式抢占市场空间、加剧竞争，则可 能导致市场的供应结构和产品价格体系发生变化，对公司经营造成不利影响。同 时，近年来，覆膜胶塞等一些高技术含量、高附加值产品由于具有较好的阻隔性、 相容性和稳定性，更符合药品安全性和可靠性的监管要求，在药品质量监管日趋 严格以及公众对药品安全日益重视的背景下，其市场需求正逐步提高，面临广阔 的市场发展机遇，从而吸引竞争者加入，市场竞争不断加剧。

如果公司未来不能很好的应对变化的市场竞争环境，或不能持续提高生产管 理能力、产品质量和技术水平，不能有效扩大生产规模、巩固和提升公司的技术 领先地位，则可能导致无法保持市场份额或市场份额下降，从而对公司的盈利能 力和持续增长产生不利影响。

（二）发行人未来成长性不足的风险

报告期内，公司实现营业收入分别为 38,835.12 万元、43,356.15 万元、 45,974.59 万元和 21,176.95 万元，归属于普通股股东的净利润分别为 7,688.43 万元、8,606.14 万元、9,517.40 万元和 3,814.74 万元，呈现较好的成长性趋势。

鉴于公司经营过程中行业环境、市场竞争格局、技术变革以及公司竞争优势 等因素的变化均会影响公司的预期发展，如果上述因素的变化出现不利于公司未 来发展的情况，则公司未来可能存在成长性不足的风险。

（三）应收账款发生坏账的风险

2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 6 月末，公司应收账款账面价 值分别为 12,541.97 万元、11,291.95 万元、10,874.48 万元和 10,851.82 万元，占 报告期各期末总资产的比例分别为 25.35%、20.12%、18.20%和 18.18%。

药品作为一种特殊的商品，与用药者的身体健康乃至生命安全密切相关，其产品质量非常重要。一旦药品发生质量问题，对制药企业带来的后果将非常严重。 公司下游客户主要为国内外优质制药企业，拥有良好的质量控制管理体系，产品 质量可靠性相对较高。由于药品从生产至最终销售涉及的环节多、流程长，若客 户在药品生产、存储、运输过程中发生影响药品质量安全的情况，可能导致医药 安全事故，进而影响其正常生产经营，甚至出现经营状况发生重大困难或破产的 情形，则公司可能面临对客户的应收账款无法收回而发生坏账的风险。

（四）存货跌价的风险

2017 年末、2018 年末、2019 年末和 2020 年 6 月末，公司存货账面价值分别为 5,351.94 万元、8,269.47 万元、9,488.63 万元和 8,957.02 万元，占报告期各期末总资产的比例分别为 10.82%、14.74%、15.88%和 15.01%。

公司存货主要为原材料、产成品。公司主要采取“以销定产、适当库存”的 生产策略，根据客户订单需求安排采购和组织生产。同时，为及时满足客户交货要求，公司需要预备一定规模的原材料用于生产，并维持一定的库存商品储备。 公司严格按照会计准则的规定，每年度对存货进行减值测试并计提跌价准备， 2017 年末至 2020 年 6 月末，公司存货已分别计提跌价准备 708.95 万元、207.01 万元、334.89 万元和 359.91 万元。

未来若原材料市场供求情况发生变化、药用胶塞行业竞争加剧，或客户最终 未能成功实现药品销售，则将可能导致公司存货跌价或存货变现困难，使公司面临存货跌价增加并影响经营业绩的风险。