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首席财经|亚香香料IPO:大客户营收占比超七成 应收账款存风险

发布时间:2020-09-09 23:59:51 来源:首席财经 阅读数:102743

9月9日,首席财经获悉,昆山亚香香料股份有限公司(下称“亚香香料”)创业板IPO获深交所受理,平安证券担任保荐机构。

 

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公司主营业务为香料的研发、生产和销售。公司主要产品可分为天然香料、 合成香料、凉味剂等,天然香料主要包括丁香酚香兰素、阿魏酸香兰素、天然桂 酸甲酯、天然覆盆子酮等产品,合成香料主要包括女贞醛、格蓬酯、苹果酯等产 品,凉味剂主要包括WS-23、WS-3等产品,前述产品主要作为配制香精的原料 或直接作为食品添加剂,终端产品主要应用于食品饮料、日化等行业,公司产品 具有广泛的下游应用领域和发展空间。



 

财务数据显示,2017年、2018年、2019年营收分别为3.70亿元、4.49亿元、5.11亿元;同期对应的净利润分别为0.49亿元、0.53亿元、0.84亿元。

 



亚香香料称本次拟募资5.73亿元用于6,500t/a 香精香料及食品添加剂和副产 15 吨 肉桂精油和 1 吨丁香轻油和 20 吨苧烯项目、偿还银行贷款项目、补充流动资金项目。

 

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截至招股说明书签署日,周军学持有公司53.24%股份,系公司控股股东及实际控制人,持有公司5%及以上股份的股东包括周军学、鼎龙博晖、涌耀投资、永丁投资。

 

亚香香料坦言公司存在以下风险:

 

(一)主要原材料价格波动的风险

公司生产香料产品的主要原材料包括丁香油、薄荷脑等天然香原料及己二醇、 2-溴丙烷等化工原材料。其中,天然香原料的价格易受天气、产地、产量等因素 影响,化工原材料受原油价格波动等因素影响,导致报告期内公司原材料采购价 格有所波动。如果未来发生主要原材料供应短缺、价格大幅上升的情况,或公司 内部采购管理措施未能得到有效执行,将可能导致公司不能及时采购生产所需的 原材料或采购价格较高,从而对公司的生产经营产生不利影响。

(二)客户集中的风险

报告期内,公司向前五名客户销售额合计占公司当期营业收入的比例分别为71.78%、71.95%和72.72%。若上述主要客户生产经营状况发生重大不利变化或 未来发展计划发生变化,需求下降,或因为公司在产品品质、及时交付以及持续 竞争力等方面出现问题,导致主要客户转向其他供应商采购相关产品,将给公司 的生产经营带来一定的不利影响。

(三)新冠肺炎疫情影响的风险

受新冠肺炎疫情影响,公司 2020 年较上年同期延期复工,以及因物流等因素导致公司 2020 年初部分订单延期交付,进而对短期生产经营造成一定影响。

公司产品出口地主要为美国、欧洲等国家和地区,且境外销售收入占主营业 务收入的比例分别为 63.36%、65.56%和 72.27%,占比相对较高。随着新冠肺炎 疫情在欧洲、美国等国家或地区的进一步扩散,若公司主要客户国际香料香精、奇华顿、芬美意等因新冠肺炎疫情遭受停产停工、限制物流等不利影响,前述不利影响将进一步传导至公司,进而对公司经营产生不利影响。

(四)存货金额较大及发生减值的风险

报告期各期末,公司存货账面价值分别为13,095.51万元、20,641.14万元和 25,305.05万元,占公司资产总额的比例分别为31.29%、36.24%和28.89%。公司原材料、库存商品和半成品的金额较大,导致存货余额较高。较高的存货金额, 一方面对公司流动资金占用较大,从而可能导致一定的经营风险;另一方面如市 场环境发生变化,可能在日后的经营中出现存货减值的风险。

(五)应收账款回收的风险

报告期内,随着经营规模的扩大和业务的增长,公司应收账款总体规模较大。报告期各期末,公司应收账款分别为11,103.00万元、9,651.94万元和12,691.49万 元,占同期营业收入的比例分别为29.98%、21.50%和24.84%。

如果未来香精香料行业景气度下降或主要客户生产经营发生不利变化,导致公司不能及时取得回款,会造成自身经营性现金流减少,对公司的经营造成不利影响。

 


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