钜泉科技

重点机构：睿远基金、易方达基金、汇添富基金、中欧基金

调研摘要：

问：IR46标准智能电表后续市场发展前景

答：基于IR46标准的智能物联电能表升级需求将成为智能电表市场未来扩容的主要驱动力。2016年,国家电网发布了《基于IR46理念的"双芯"智能电能表设计方案》,借鉴IR46标准设计理念,采用双芯模组设计方案,研究新一代智能电表技术。

目前我国智能电表均采用IEC标准,与之相比,IR46标准在计量误差要求、功率因素、环境适应性、谐波影响、负载平衡等方面均有更高要求,也是国际法制计量组织(OIML)成员国的通用标准。

我国智能电能表从IEC标准向IR46标准发展,不仅可以满足国家智能电网的建设需求,也能支持我国智能电表企业拓展海外市场,进一步拓宽我国智能电表的海外市场空间。

IR46标准的实施,是国网智能电表系列企业标准的重大改变,深刻影响了国网新一代智能电表设计方案的制定、样表的开发与试用改进。

2020年8月,国家电网发布了在设计上完全遵照IR46标准并采用模组化设计、下一代智能物联表所适用的《单、三相智能物联电能表通用技术规范》,并于同年开启了智能物联表的小规模试点。2020年、2021年和2022年上半年,国家电网分别试点招标智能物联表1.95万只、13.05万只和79.74万只,招标量呈快速增长趋势。

截至2021年末,国家电网针对智能物联表开发的通用软件系统平台尚未定版,因而国网针对智能物联表也尚未形成统一的检验标准,同时大批量招标的开启时间也尚未确定。但是,基于目前招标的过渡版本2020标准表在设计上已经逐步向IR46标准靠拢,完全基于IR46标准涉及的智能物联表的全面推行和替换已成为必然趋势。

未来,随着符合IR46标准的新型智能电表技术规范的落地以及产品检验和批量招标工作的有序推进,单位价值更高的智能物联表的招标占比将快速提升,我国智能电表的市场空间有望进一步扩大,而相应的单位价值更高的物联表计量芯和管理芯的市场容量也将快速提升。

公司亮点：

2022年1至6月份，钜泉科技的营业收入构成为：计量芯片占比47.84%，MCU占比35.7%，载波芯片占比15.78%，其他占比0.68%。钜泉科技9月16日在互动平台表示，公司的载波通信芯片已在光伏发电领域实现了批量供货，下游终端客户包括阳光电源、固德威。

卓易信息

重点机构：中庚基金、交银施罗德、东证资管、中欧基金、富国基金

问：公司固件业务在国际市场及国内市场的策略是怎样的,是否有差异在国际市场

答：X86授权IBV厂商AMI等境外行业龙头不仅技术、资金实力雄厚,市场占有率高,具备垄断优势,公司起步时间较晚,在员工规模、销售规模、业务覆盖区域及市场占有率上还有一定差距,但经过多年技术积累也在快速缩小差距,技术实力及产品性能正在逼近国际竞争对手。公司将继续注重研发投入,匹配主流X86芯片迭代的节奏确保公司技术先进性,积极争取客户以提高国际市场份额。在国产信创市场,公司多年深耕国内计算设备固件适配服务市场,具备为海思、海光、兆芯、飞腾等所有主流国产芯片提供适配服务的能力,且在技术积累、快速响应、客户维护等方面均有较大优势,与多家国产计算设备厂商持续保持着良好的合作关系,公司将积极为客户提供各类产品的固件适配服务,做好客户维护及产品拓展,进一步扩大在国产信创市场的份额。

问：目前有计算设备厂商在自研bmc芯片,整体格局如何?

答：对公司BMC固件业务影响如何目前国际上BMC芯片的主要供应商为台湾厂商Aspeed,根据Aspeed2021年年报,其根据BMC芯片出货量推算的全球市场占有率高达80%,全年收入约合人民币8亿元,行业整体市场空间有限且大客户比较集中。公司BMC固件业务主要为软件层面技术开发适配服务,不涉及芯片硬件,且BMC固件业务收入占公司整体固件业务收入比例较小,短期内影响不大。

券商研报：