农银汇理赵诣
知易行难，永不懈怠——赵诣致持有人的一封信
农银汇理基金张燕
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农银汇理张燕：致农银工业4.0混合基金持有人的一封信
农银工业4.0混合基金的持有人朋友：
你们好！
自2022年3月23日起，将由我接任赵诣管理农银工业4.0混合基金，下面我将后续的操作思路与大家分享一下。
首先，简单介绍一下我自己。我2011年毕业于上海交通大学，11年证券从业经历，5年投资经历。2011就职于国金证券研究所，负责传媒行业研究，2014年加入农银汇理基金。从传媒通信行业研究员开始成长为基金经理助理，2017年3月开始管理基金。目前，除了农银工业4.0混合之外，我同时管理农银高增长混合、农银主题轮动混合以及农银睿选混合这3只基金。
我个人的风格以成长股为主，方向涵盖TMT、新能源、军工等。从投资方法来看，我是自上而下和自下而上相结合。自上而下选择高景气度板块做重点配置，同时自下而上选择竞争壁垒高、估值合理、业绩增速能够超越行业的公司。农银工业4.0这只基金投资范围为TMT、电力设备、军工、机械等泛成长板块，与我个人的研究经历和投资风格都较为匹配。
其次，简单分享一下对市场的看法以及产品未来的操作思路。
2022开年以来市场跌幅较大，美国加息缩表、俄乌战争持续时间长、新发基金规模不及预期等超预期利空因素导致A股出现较为罕见的大幅震荡，市场情绪较悲观。直到3月16日，金融稳定发展委员会召开，会议对市场关注的多个热点问题进行回应，传递出稳定宏观经济、稳定金融市场、稳定资本市场的信号，才提振资本市场信心，A股企稳反弹。
近期疫情又有所反复，为确保实现全年经济目标，稳增长是首要工作。短期来看，基建和地产产业链仍有较为明显的相对收益，但从长期来看，新基建将成为拉动经济增长的新动力。我们坚定看好新能源、半导体、数字经济等成长板块带来的投资机会。
站在现在时点，我将继续延续农银工业4.0混合基金一贯的操作思路，保持中性偏高仓位，聚焦成长板块，重点配置新能源、半导体、数字经济等行业，坚守优质龙头公司。
自上而下来看，新能源依旧是成长板块中行业增速最快的板块，因此会维持占比相对较高的新能源公司配置，同时增加部分可能有积极政策配套的数字经济相关个股。新能源板块公司经过前期调整目前估值已回归合理区间，短期上游涨价引发需求担心，需要观察二季度销量打消市场疑虑，整个板块目前是左侧较佳布局时点。半导体板块中，我们看好受益于国内晶圆厂扩产且渗透率提升的国产设备材料和景气度较高的功率半导体公司。《十四五数字经济发展规划》提出数字经济已被提升到极高的战略位置，两会政府报告中亦提出要促进数字经济发展，推进速度有望超预期。（这三个板块的详细解读将在后续陆续跟大家展开，可以关注我的V号跟踪更新）
接手农银工业4.0这只明星基金，我深感一份沉甸甸的责任。我很荣幸能够和赵诣这样优秀的基金经理共事8年，一同享受公司投研平台带来的成果，一起感受投资带来的挑战和魅力，感悟到投资应该选择好的赛道、寻找优秀的公司、陪伴他们一起成长。
投资就像一场接力赛，感谢公司的信任和持有人对该基金的厚爱，我将不辱使命接好这一棒。未来，我将和公司投研团队一起，勤勉尽责，精进笃行，秉承“持有人利益至上”的初心，维护该基金的优异本色，力争为持有人创造更大的价值回报。
农银工业4.0混合基金经理 张燕
2022年3月23日
天弘基金胡超
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【天弘胡超】基本面接替情绪面，来自科技股的救赎
朋友们，继昨天阿里回购消息出来后，小米也再度抛出百亿港币回购计划，看来我自己琢磨的中概股系列可以安排第二期了。
先来盘点一下，一是小米也公布四季度了业绩；二是中兴通讯收到美国法院判决，裁定不予撤销缓刑期（即缓刑期将于原定的2022年3月22日（美国时间）届满）且不附加任何处罚，并确认监察官任期将于原定的2022年3月22日（美国时间）结束。（这一家的故事特别长，改天再给大家慢慢讲）。
随着上市公司逐步披露业绩，管理层基于当前公司价值的判断而采取的更主动的公司行为，市场逐步进入良性的估值修复。过去一年来，多种外部因素导致以科技股为代表的成长股估值受到极限压制，成长股恨不得用净资产来估值。我们强调，即使考虑细分行业政策对于基本面的压制，中国的互联网公司也不应该止步于当前的估值水平。
考虑到全球货币环境的收紧、行业政策带来商业模式创新的放缓，中概股的估值很难回到2021年初的高点，但是持续受到情绪压制的估值具备修复空间。这种修复的幅度和速度，短期取决于市场情绪，但中长期还是取决于公司的基本面。我们对于龙头互联网公司持续创造价值、创新商业模式拥有信心。但是，我们也提示，这段期间股价的反应明显是暴涨暴跌，市场的波动急剧加大，投资人需要根据自己的风险偏好制定相应的投资策略。
最后还是再次祝大家的投资都一帆风顺！
农银汇理基金谷超
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【基金经理手记】谷超：坚定看好中国优秀企业
万家基金刘洋
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磨底阶段，哪些机会更值得关注？
走进2022年以来，受美联储加息、俄乌冲突爆发、国内经济下行压力等影响，市场走势一波三折，整体的赚钱效应有所下降，不少投资者的心情也如同坐过山车一般，上上下下，忐忑难安。
后市行情如何走？相信正是大家当前比较关注的一个问题。
从国内来看，两会将2022年GDP增速目标设定为5.5%左右，略超市场预期，后续政策仍有望持续加码，尽管2月新增人民币贷款、社融规模不及市场预期，随着稳增长发力，后续信用有望改善。资本市场改革继续深化，长期继续看好A股景气向上的优质资产的投资价值。
虽然短期来看，A股市场或将持续震荡磨底，但最恐慌的时候正在过去，站在未来3-5年的视角来看，此时不失为投资者逐步入市的好时机。
那么，未来哪些板块，更有机会表现呢？
就目前来看，我主要关注以下三个方面的投资机会：
其一，中长线仍继续看好转基因育种。生物育种行业政策持续兑现，未来成长空间巨大，且去年四季度玉米种子开始提价，相关公司业绩有望超市场预期，种子行业正在从政策主题投资变成有基本面的投资。
其二，新能源仍是我们关注的重点板块，新能源板块中长期景气度上行，且板块多、产业链长，如新能源车、风电、光伏、核电、储能，以及新能源运营等板块，我们将深入研究，挖掘出最具投资价值的标的。
其三，看好稳增长板块。1-2月宏观经济数据虽然较好，但在疫情仍有反复、全球动荡下，未来经济情况仍面临下行压力，稳增长仍是发力的重点，且相关标的估值便宜，行业边际改善有望带来业绩和估值的巨大弹性，当前时间点仍有投资价值。
对于投资者来说，如果你也看好以上板块的投资逻辑，不妨重点关注我所管理的万家瑞隆和万家周期优势，同时大家也可以采用基金定投的方式，来分批布局当前市场的相对低位，并静待市场回暖时，加速遇见属于自己的“微笑曲线”。
农银汇理基金邢军亮
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守正立身，笃志前行——致农银新能源混合基金持有人的一封信
农银汇理基金郭振宇
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农银汇理郭振宇：如何控制信用风险？三金债券有何区别？
大家好，我是农银汇理固定收益部副总经理郭振宇。很高兴有机会跟大家交流，上篇文章中提到要关注基金公司的信用风险管控能力，今天来聊聊如何控制信用风险。
如何控制债券的信用风险？
首先，需要有比较完善的信用风险管理团队，我们农银汇理的信用风险团队覆盖各个行业，相对比较齐全，风险控制机制也比较完善。第二，对于所投资的债券都有专人每日跟踪，同时我们风控部门也会定期审查。第三，我们股东是农业银行，银行会更清楚企业的信用状况，通过集团性的共享机制，我们也会实时把握。第四，保持跟市场机构、相关部门及时沟通，当出现紧急情况时及时做应急方案。
农银金益、金盈和金禄三只债券基金，区别是？
我管理的这三只基金都是纯债基金，并通过把握交易性套利机会及适度杠杆来增厚投资收益。农银金盈债券（007888）底仓配置主要以高等级商业银行金融债、二级资本债为主，利息收益会比政府债券更高；农银金禄债券（006758）底仓配置以骑乘效应较高、久期较短的政府债券为主，流动性更好；农银金益债券（008030）底仓配置以政府债券为主，会有一些波段交易的操作。
现在是债券基金上车的好时机吗？
算是相对比较好的时机，因为2月份经历过调整，债券整体相对性价比较高。目前货币政策偏宽松，现在入场债券市场可以获得稳健的票息收入，虽然不排除有超调迹象，但可能只是小幅度的净值回撤。
汇添富基金过蓓蓓
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新能车缘何震荡？反弹结束了吗？
大家好！最近一段时间大盘调整
首先我们从宏观环境上来看看市场近期震荡的原因。从流动性的角度来看，美国加息收紧流动性，而国内出于稳增长、稳经济的需求，会在一定程度上保持低利率和流动性宽松，这种对冲性在一定程度上造成了海外资金的流出。与此同时，大家近期关注度很高的地缘政治冲突对全球其他股票市场，都造成了不小的影响。
接下来我们从新能车行业供需的角度，来具体分析一下市场情况。
从供给端来看，电池碳酸锂价格今年突破了历史新高，对中下游产生成本压力，中游向下游传导成本压力，对中游的盈利恢复有好处，但下游能承受多少也是市场担心的问题。
从需求端来看，由于今年初主流电动车企有一波涨价，加上今年电动车补贴退坡，在经济下行的预期下，市场有些担心国内电动车的终端需求下滑。
怎么理解这两个担忧呢？首先，近期电池碳酸锂涨价幅度趋缓，行业排产较1月有5-10%增长，这对后期成本端压力降低有益。其次，国内油价上涨，电动车的小幅提价仍能保持其使用经济性。不过，提价后终端整车销售情况我们还需要保持观察。比如，乘联会刚刚公布的二月新能源车批发销量达到31.7万辆，同比增长189.1%，环比下降24.1%，环比降幅小于前几年幅度，这是好于市场预期的。（数据来源：乘联会官网，2022年3月8日）
在新能源汽车需求强劲的背景下，紧缺资源有望向头部企业集中，有利于行业格局持续优化，各环节龙头抗压能力更强，差距有可能进一步拉开，因此投资产业链各环节龙头或许是当下更优的一种策略。
以上就是我今天想要和大家分享的新能车内容，我非常理解大家近期对市场的担忧，每天都在盯盘的我也都在关注这些资讯。风物长宜放眼量，很希望大家将时间的尺度拉的更长一些，过度关注短期波动，十分容易影响到大家的心情，从而被市场中的杂音所干扰，从中长期角度来看，新能源依旧是具有生命力的赛道，希望大家都能够收获长期主义者的内心宁静。