景顺长城基金李进

最新观点：

艰难终会过去，长期看好大国制造发展

回顾今年以来行情，市场跌多涨少，以新能源、电子、军工等为代表的成长板块在1月明显回落，当时我们判断1月的下跌主要是受海外流动性预期压力、资金高低切换等因素影响，认为市场仍然存在结构性机会。2月下旬成长板块确实有所反弹。

但3月后俄乌冲突不断升级，继而引发大宗商品涨价、全球通胀担忧，加上国内疫情多点爆发、宏观经济数据不及预期，投资者对经济前景有所疑虑，市场再次遭遇普跌。我所管理的老基金和新基金净值也遭遇一定幅度回撤。

可能有投资者情绪会比较悲观，担心外部风险持续，成长赛道行情持续低迷；从近期产品社区的反馈看，我们确实感受到投资者的信心正在被侵蚀。

但转机也在发生，高层表态呵护资本市场稳定，稳增长的基调大概率不变。虽然国内外局势的变化可能还存在一定扰动，但中期来看，相信随着海外冲突缓和、稳增长政策逐步落地，情绪企稳后市场终会回归到基本面考量来。

从投资的角度来说，越是至暗时刻，越需要保持冷静，思考我们的投资方向和产业的长期景气度。

放眼中长期，可以看到的是我们国家正走在崛起的道路上，我们的新能源行业（包括电动车、光伏、风电等）在全球范围内有竞争力，我们要发展半导体、军工行业为国家的崛起保驾护航。大国制造相关领域未来成长空间依然广阔，顺应时代潮流发展方向去做长期投资的机会更大。

回在基金运作上，我们会对市场波动保持警惕、审慎选股，保持行业相对分散布局、以期降低组合波动；同时围绕景气行业布局估值合理的公司，自下而上寻找业绩持续高增长的公司。

2020年初遇疫情，我们也曾经历恐慌与下跌，在抗疫两年后的今天，更无需过度悲观。当下成长股估值性价比已得到进一步提升，相信冬天一定会过去，让我们一起期待春暖花开。

平安基金成钧

最新观点：

不确定市场中的小确幸—今日养殖短评

养殖ETF（516760）今天在各行业板块中表现领先。一方面，当前猪价仍在底部徘徊，且有进一步下探的可能。另一方面，大宗农产品全面上涨带来饲料大幅涨价，养殖成本居高不下，产业现金流压力较大，亏损带来持续产能去化的趋势和确定性较强。相对而言，当前市场投资主线不清晰，而22年开启下一轮猪周期预期确定性较强。建议投资者提前关注猪周期的投资机会。

信达澳银基金是星涛

最新观点：

信达澳银是星涛：谈一谈那些跟稳增长相关性较高的行业

大家好，我是信达澳银基金的是星涛，今年两会上，稳增长被重点提及，“稳”字是今年政府工作报告的关键词之一，今天，也想和大家分析一下，和稳增长相关性较高的行业以及我的一些判断逻辑。

从传统来说，稳增长方面大家主要看财政端和货币端的发力。货币端从去年7月份降准以来，持续保持一个宽松周期，今年年初开始降息，后续大概率还是会有进一步的降及结构优化，使整个市场的流动性更大的充裕。财政这一块，我们看到的是新老基建这两个方向再加上房地产相关的一些行业，老基建大家都比较熟悉，包括基础建材以及一些相关领域，第二点是新经济这一块，未来很可能是财政支出或事业单位支出的一个重要方向，因为这个代表未来促进生产力的提升，它涉及到计算机、传媒、通信营销的板块，它不只是一个新经济或者新基建的范畴，而且它本身也带有成长属性，很可能会在上半年承担起稳增长的职能，下半年也有望在偏成长的行情当中有不错的表现。

新经济这一块，我会觉得是一个比较重要、有望贯穿全年的一个方向。房地产也是稳定整个经济底盘一个重要的方向，但整个房地产在去年四季度进入调整后，利润表这一段端目前还没有的到一个充分的检验。所以，在我看来，在整个稳增长当中，新经济还是会放在一个比较靠前的位置，然后是新老基建，最后才是房地产相关的板块。

最后也要补充一句，最近整个A股市场调整比较大，在这种震荡行情下，建议投资者通过定投方式参与，分批买入或许更能有效熨平波动。

信达澳银曾国富

最新观点：

信达澳银曾国富：建议通过定投参与新能源板块投资

大家好，我是信达澳银基金的曾国富，最近这段时间，由于受到美国加息预期以及国际地缘局势影响，市场持续震荡回调，剧烈的波动下，让许多投资者感到了焦虑，在这样的情况下，新能源板块又应当如何看待呢？今天也和大家聊一聊。

一方面从行业本身的角度出发来看，2022年以来，全球新能源汽车依然处于高速成长阶段。据工信部数据显示，今年1月至2月，新能源汽车产销分别完成82万辆和76.5万辆，同比分别增长1.6倍和1.5倍，市场渗透率为17.9%。同时，下游市场火爆，上游的碳酸锂价格持续坚挺。新能源车渗透率不断提升，中国企业也在不断进一步成长壮大并吸引更多的市场份额，中长期来看，我们对新能源板块充满信心。

另一方面则是从短期的市场因素这方面来看，板块短期的波动，很大的一部分的因素还是来自于交易层面和资金层面，这些行为都会使得板块出现一定的调整和波动。在这样对于新能源板块“长期逻辑肯定，但短期情绪焦灼”的情况下，普通投资者又该如何操作呢？客观来看，当下市场震荡依旧延续，新能源板块的波动比较大，波段操作的难度是非常大的，普通投资者很难做到择时，通过定投这种模式或许会更佳一些。

信达澳银基金李淑彦

最新观点：

信达澳银李淑彦：市场纷繁多变，如何做好判断与决策？

大家好，我是信达澳银基金的李淑彦。近期A股市场大幅波动，相信很多投资者的感受否非常深，不少投资者也纷纷给我留言，大家对于下一步的投资举棋不定，不知道该如何继续参与市场。今天我也想从几个方面和大家聊聊如何在纷繁复杂的市场环境中进行判断和投资决策。

首先，我们需要识别市场的大环境是否有大的变化，宏观的政策导向是什么样的基调。前天，刘鹤副总理主持召开国务院金融委专题会议，对当前的经济形式和资本市场问题进行研究，相信大家也都关注了。会上对于货币政策、中概股、平台经济等都进行了定调，会议透露出“稳增长”的决心和导向，相信大家也都感受到了。今年宏观层面大概率还是会呈现一个稳中向好的市场格局。

其次，我们还要判断自己所关注的赛道是否出现了根本性的逻辑变化。以周期行业为例，之前我曾和大家强调过在时代大背景下，周期股未来10年的投资价值是比较高的。而从2022年全年的时间维度来看，地产、军工等周期行业在今年都可能迎来一些结构性的机会，部分标的可能存在投资空间。

最后，我们还要审视自己，管理好自己的投资心态，波动是A股市场的常态，作为投资者，我们首先要学会敬畏市场，其次是学会管理自己的预期。我们可能无法提前掌握市场的方向，也无法精准地进行择时，因此定投或许是相对更适合普通投资者的投资方式。我衷心希望我们的投资者朋友们都能用更适合自己的方式参与投资，给自己一个更舒适的投资体验。

信达澳银基金李博

最新观点：

信达澳银李博：全球资源竞争白热化，上游企业业绩有望大幅增长

近期，镍资源在国际资本市场上因多头空头对弈，成为市场热点，其实不光镍，还有锂、钴、铜等都是制造业中最重要的原材料。在新能源行业中，大家对于锂的认知会更高一点，锂是一种银白色质软碱金属，能较好的应用在电池领域，也是我国战略性矿产。

对于新能源车，今年以来销售数据持续保持高速增长，订单饱满，现阶段市场青睐的车型交付等待时间越来越长。汽车行业的电动化智能化已然是一个确定性的趋势，需求结构的变更，也推动汽车行业从传统行业逐步转变为成长性行业，下游需求的持续增长，对于上游供给端的产能要求也更加大。

长期来看，供给端无法追赶上需求端持续且强劲的增长，锂资源将出现长期且持续的供应短缺，对价格形成支撑，价格短期上很难有明显的回落。但目前上游行业中，会有分化的情况，部分公司可以在锂价上行时享受到收益，业绩也有望迎来大幅增长，强实力的龙头企业会有超预期的行情表现。但是部分没有实际业务只是谈概念的公司，未来在激烈的市场竞争中可能受限于复杂的工艺、矿产质量、政治经济环境等，无法顺利完善开采和业务落地，我们需要精选有实力有优势、业务能实际落地的公司进行配置。

信达澳银基金杨珂

最新观点：

信达澳银杨珂：业绩披露期将至，重点关注业绩持续高增长企业

疫情常态化的防控，已经是我国当前重要的日常工作之一，国家对医药行业的政策支持力度有望保持，同时、海外渠道进一步打开、行业集中度进一步提升下，我们认为医药行业成长性较为确定，当前也具有较为确定的投资价值。

现在一季度也已经接近尾声，市场也将迎来季报年报披露时间，我们仍会重点关注业绩能保持持续增长的优质公司，我们要赚的是业绩增长的钱。如果季报业绩低于预期，我们也是需要分情况去考量。如果大幅低于预期，要先搞清楚低于预期的因素是短期还是长期的，是否破坏它增长的长期逻辑，然后再去判断现在的价格是否合适。核心还是在于我们要了解公司到底值多少钱，不能市场认为是 200 倍就给 200 倍，我们心里要有一个价位，我们主要还是要赚业绩增长的钱。

从2022年看，我们认为医药板块仍将有结构性机会，医药的内需刚性、外需弹性，都将继续维持，“抓住疫情常态化时代的景气度恢复，重点关注符合政策导向的优质赛道”布局思路将是我们在医药板块投资上的方向。

信达澳银基金邹运

最新观点：

信达澳银邹运：投资中的变与不变

大家好，我是信达澳银基金的邹运。最近这段时间，市场的波动比较剧烈，市场情绪也经历了比较大的变化。如何应对市场的变化？如何调整自己的投资心态？如何坚守自身的投资策略？今天，我也想和大家聊一聊投资中的变与不变。

去年下半年以来，市场分化加剧，在外部环境变化较大的背景下，我在选股层面依旧坚持对于商业模式的高要求，重视对企业生意模式、环境、客群、公司治理等方面的考核，坚守投资风格不漂移；同时在配置和估值层面，不断迭代、打磨更加进化的投资框架，提高对估值的容忍程度。

以前期我关注的比较多的消费行业来说，去年以来行业本身也经历了比较大的变化。最近公布的2月份社零数据显示，社零增速环比提升较快，这其中尽管有油价上涨的影响，但金银珠宝类、烟酒类等细分品类的增速依旧可观。这一方面体现了消费行业的韧性与潜力，在中国巨大的消费市场及不断升级的消费需求的背景下，消费行业值得我们长期关注；另一方面也告诉我们，优质的赛道、优秀的商业模式终究会在万变的市场环境中创造更大的价值。我也会在坚守对公司质地高要求的基础上，持续优化、动态调整自己的框架，为投资者寻找更具投资价值的高质量标的。

市场离不开一个“变”字，因此长期坚守独立的投资理念而不随波逐流确实是一件艰难的事情。但我始终坚信，科学的投资框架可以穿越周期。对于投资者朋友们，我也想说，要选择自己相信的投资模式，并给自己更多的时间，相信时间和市场会验证我们的选择。

农银汇理基金许娅

最新观点：

农银汇理许娅：疫情反复，经济起落？适应变化，永葆初心！

大家好，我是基金经理许娅。

近日上海抗疫形式严峻，因担心小区隔离不能上班，为确保投资交易工作正常运行，公司设立了应急小组。虽然家中孩子年纪尚小需要照顾，但是作为固收部副总经理和一名共产党员，我必须以身作则，在特殊时期，24小时驻守在公司，真正实现了“以司为家”。

虽然条件艰苦了些、环境简陋了些、衣着休闲了些，但是我身为基金经理为投资者管理好投资的初心未变。疫情反反复复，经济起起落落，适应新变化，接受新常态，希望投资者跟我一样永葆初心，盛享未来。

（特殊时期的办公照和行军床）

我管理的农银永盛定开混合基金（006534）将于3月21日-4月12日开放，也欢迎感兴趣的朋友们了解、购买。

安信基金张翼飞

最新观点：

以平常心应对市场无常，做好长期资产配置！

各位投资者朋友们:

大家好!

感谢大家的信任与支持，我们的“固收+”策略产品得到越来越多的认可。“投我以木桃，报之以琼瑶”，为信任我们的投资者朋友做好投资管理，是我们一直以来全力以赴的目标。今天借此机会，跟大家聊一聊对近期市场调整的一点看法以及运作的策略。

近期，海外主要发达经济体通胀率攀升、地缘政治形势复杂严峻，全球各类资产表现剧烈波动，A股也发生大幅调整。我们认为，短期地缘政治事件的冲击，偏情绪与风险偏好层面，市场终会回归理性。从基本面上看，随着未来“稳增长”政策发力，预计后续市场整体以震荡为主。

市场波动时刻存在，做好资产配置是应该长期坚持的投资选择。我们认为，对于大多数人而言，既不适合保守到全部配置固收类资产(长期来看跑不赢通胀，购买力贬损也是一种风险)，也不适合激进到全部配置回撤风险较大的权益基金(高波动难以承受，反而容易错失长期回报)。在固收基础上适度增配权益，在稳健基础上适度进取的“固收+”基金，仍然是不错的选择。

“固收+”策略不是股和债的简单拼合，我们的管理目标是在不同市场环境中实现各类资产的有效组合，打造低波动、高风险收益比的投资表现。具体地，就是通过“纯债、可转债、股票”三大类资产实现以简驭繁，构建缤纷万象。

对于纯债资产，是我们用来实现安全垫的资产，基本以中短久期、高评级国企央企债券为主，根据对市场的预测判断，在1~3年范围内有限收放组合久期，致力于获取稳健的基础收益。而股票组合、转债组合主要致力于能在有一定安全边际的基础上，提升“固收+”组合的收益空间。

对于股票资产，由于股票的估值中枢波动较大，我们对个股的选择首先强调安全边际，并以长期持有为主，核心利润来自分享企业的价值增值。经过本次市场调整，部分低估值价值型标的目前性价比较好，并存在政策催化的可能性，长期来看隐含回报率更具有吸引力，部分基本面优秀、前期调整较多的标的已进入我们的关注区间。

对于可转债资产，作为非常强的大类资产补充，既可以实现资产风格的分散，同时作为股票的衍生品，可以通过对期权定价比较清晰地把握转债的风险收益比。因此，我们把转债当成交易型的资产，自下而上从基本面着手，再结合期权定价精选标的进行配置，争取帮助组合实现收益增强。

基金是面向未来的投资，在市场波动加剧下，我们仍会一如既往的审慎与辛勤，力争继续打造低波动、高质量的长期业绩。在此，我们非常感谢投资者朋友的理解与信任，希望大家淡化短期波动干扰，长期给自己的财富做好资产配置，耐心等待价值兑现。

农银汇理基金谷超

最新观点：

坚守 | 农银汇理谷超：对优秀企业长期回报充满信心

大家好，我是基金经理谷超。

近期A股波动较大，市场会担心地缘政治因素导致全球资源品价格上升，通胀持续上行，经济复苏延缓甚至开始衰退。短期来看，如果俄乌冲突没有明确缓和的进展，大宗资源品价格可能维持高位。长期来看，这对全球各国的影响并不一样。

中国作为工业和制造业大国，全球影响力越来越强，中国的资源供给结构和成本有望进一步优化，国内通胀压力整体可控。中国优秀的企业也有望实现国产替代甚至参与全球竞争，因此短暂的下跌会让其性价比更高，我们对这些优秀企业的长期回报充满信心。

同样，我们对早日抗疫成功也有信心。近日上海抗疫形式严峻，因担心小区隔离不能上班，为确保投资交易工作正常运行，公司设立了应急小组，我是其中的一员，24小时驻守在公司，也算是开启了人生新体验。

感谢公司提供的行军床、睡袋、食物等后勤应急物资。虽然条件艰苦了些，但是我始终记得自己身为基金经理身上的重担，力争不负所托。希望疫情早日过去，我们一起坚守，静待市场花开。

（我的工位和行李箱）

汇添富基金胡昕炜

最新观点：

坚定信心，保持耐心，乌云之上有晴空

尊敬的投资者、亲爱的朋友们，

大家好，我是汇添富基金的胡昕炜。年初以来，A股市场经历了相当幅度的波动，市场情绪相对低迷。国内外宏观经济、货币政策、国际地缘政治形势等因素错综复杂。同时一些产业又面临着产业政策、疫情防控等多方面的、复杂的挑战。这进一步导致市场波动加剧、投资难度加大，我们的基金净值遇到了一定回撤。

面对基金的回撤、账户的亏损，投资者焦虑的心情我们非常理解，也感同身受。作为一名基金经理，我也曾经在市场的连续下跌中食不知味、夜不能寐，总觉得净值下跌有负投资者所托。但是，波动是市场的常态，市场往往在一轮又一轮的波动中成长。从过往经验看， 每一次的市场波动，尽管我们可能会非常难受,但后面以长的时间来看，绝大部分担忧也都烟消云散。实际上，当我们穿透各种复杂的外部因素，可以非常清楚的看到：

第一：中国经济增长的潜力并没有发生变化。尤其是在今年“以经济建设为中心”和“稳中求进”的政策基调下，中国经济一定能行稳致远，为各个行业的发展提供良土壤。

第二：尽管疫情管控可能短期影响居民消费，但可能并不影响消费行业稳健增长的潜力，更不影响消费升级的大趋势。长期来看，随着疫情影响的变小，中国消费或将展现更大的增长潜力。

第三：经历了一段时间的调整之后，一批优秀的公司投资价值进一步凸显，安全边际或将更加充足，未来市值的成长空间可能也更大。

因此我们一定要坚定信心，保持耐心、“阳光总在风雨后”、“乌云上有晴空”。我们相信，商业模式优秀的公司，短期可能面临风雨，但长期大概率能给股东创造良好回报。我们相信，战火硝烟终会结束，人类终将战胜疫情，我们也会走出市场的低谷。当下，对于投资者而言，坚持长期投资，保持理性和耐心，便是投资的大智慧。我们一定时时刻刻将“客户第一”的价值观铭记于心，始终全力以赴管理好大家的每一笔资金，和大家共同见证长期的力量。