唐人神

重点机构：中庚基金、中欧基金、景顺长城基金、富国基金、贝莱德

调研摘要：

Q:公司本次筹划非公开发行股票的募集资金主要用途?

A:为满足业务发展需要,公司拟以非公开发行股票方式募集资金用于公司项目建设和日常经营。公司生猪产能主要计划布局在湖南、广东、海南等消费区域,结合龙华农牧历史经营水平,公司继续支持龙华农牧新增产能50万头,预计龙华农牧整体产能200万头;支持广东省内的养猪、饲料项目建设,广东省原料成本较低,猪价较高,公司计划在广东省内布局300万头生猪产能,其中一期产能100万头,当前在建产能70万头;公司为养殖产业提供流动性资金支持,确保2023年生猪出栏350万头肥猪。截至目前,公司本次非公开发行的相关方案及募集资金使用可行性尚在论证过程中,仍存在不确定性。

Q:公司当前的资金情况?

A:公司是最早关注资金安全的养猪企业之一,自2020年以来,先后通过可转债、定增等形式募资近28亿元资金用于支持公司生猪、饲料产能建设;通过产业基金、中长期的项目贷款用于养猪项目建设。截至2021年9月底,公司账面资金约29亿元,资产负债率约54%,处于同行业相对较低水平。同时。公司饲料产业现金流较好,能够为公司带来较多的净现金流入;银行授信额度100亿元,包括流动资金贷款和项目贷款。整体来看,公司资金情况相对安全。

Q:公司1000万头生猪产能布局?

A:公司生猪产能主要布局在消费区域,其中规划湖南区域350万头、广东区域300万头、广西区域100万头、海南区域50万头、其余区域(包括河南、河北、云南、甘肃等)200万头。

券商研报：

年报业绩预告点评：养殖成本仍有改善空间，轻装上阵静待周期启航

洁美科技

重点机构：睿远基金（朱璘）、兴全基金、嘉实基金、富国基金（毕天宇）

问题一:公司自产基膜产线目前的情况如何?

回答:公司离型膜基膜已经于去年12月份进入试生产阶段,目前处于品质提升期,接下来公司将尽快提升基膜的品质,争取一季度末使生产线进入较好的状态,并尽快用自产的基膜生产离型膜并向客户送样测试。一般情况下送样测试通过后就会进入小批量、中批量、大批量供货阶段。之前已经批量供货,使用自产基膜相当于切换原材料供应商,速度会比较快,后续中高端产品使用自制基膜,中低端产品依然外购基膜原材料。

问题二:目前公司与三星的合作进展情况怎么样?

回答:公司历时8年时间成为三星的战略供应商,得到了三星总部认可,随着公司产品质量的提升三星逐步提高了采购份额,双方关系非常紧密友好。公司纸质载带、塑料载带、胶带在天津三星的份额占比超过50%,三星与公司早已是战略合作关系,2021年12月公司与三星机电签署战略合作协议,三星会优先使用公司的全系列产品。按计划离型膜一季度末送样,二季度验证通过后将尽快实现供货。

问题三:中高端离型膜给台系和国内客户放量的时间点会不会比三星更快?

回答:是的,因为中低端离型膜台系和国内客户都已经批量供货了,往中高端相对会快一些。公司也会加快以自制基膜做成离型膜给这些客户尽快送样测试。

券商研报：

股权激励+战略合作框架协议，新业务发展再添强心剂

路德环境

睿远基金、汇添富基金、景林资产

一、公司白酒糟资源化利用业务是否有相关的政策推动?

公司白酒糟资源利用业务,一方面实现了白酒糟综合处置及资源化利用,助力打造白酒生态循环产业链,保障了白酒酿造产业稳定健康、持续协调发展。另一方面白酒糟生物发酵饲料的开发利用,有利于节约粮食、减缓人畜争粮;减少抗生素的使用,符合国家"限抗、禁抗、无抗"养殖发展要求;降低畜禽粪氮、粪磷的排放量,大幅度减轻养殖业造成的环境污染。中共中央办公厅、国务院办公厅印发《粮食节约行动方案》;农业农村部194号公告正式宣布药物饲料添加剂在2020年7月1日起退出;贵州启动《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》立法工作等相关政策,都有利于公司白酒糟资源化利用业务的长期发展。

二、请详细阐述贵州启动《贵州省赤水河流域酱香型白酒生产环境保护条例》立法工作对公司白酒糟资源化利用业务的影响?

赤水河流域聚集了上千家酱香白酒企业,为保护好酱酒赖以生产、存续和发展的独特环境,保障其品质传承,贵州启动《贵州省赤水河流域酱香白酒生产环境保护条例》立法工作。白酒糟作为酿酒副产品,如得不到有效的环保处理,会严重影响当地水质与土壤环境,随着立法工作的推进可以合理预见未来对白酒糟的环保监管会越发严格和规范,一些规模较小、无资质、粗放的酒糟处理方式会被逐步的清理出赤水河畔。公司利用自主知识产权的专利技术,将白酒糟制备成生物发酵饲料,有效实现了白酒糟综合处置及资源化利用。公司作为上市公司,各类证照、资质齐全,在当地政府的大力支持下,每年都会实现大量的白酒糟无害化处理与资源化利用。

中泰证券维持路德环境买入评级：业务转型成效初显 静待酒糟资源化产能释放驱动业绩高增

中泰证券02月24日发布研报称，维持路德环境(688156.SH，最新价：23.43元)买入评级。评级理由主要包括：1)白酒糟生物发酵饲料销售强劲，业绩大幅增长；2)酒糟资源化产能持续增长，保障公司业绩高增；3)公司先发优势显著，白酒糟生物发酵饲料业务长期成长性向好；4)传统河湖淤泥、工程泥浆处理业务有望保持稳健增长，助力公司业务转型。