$沃尔德(688028.SH)$ 

重点机构：李扬（兴证全球基金）、卢纯青（中欧基金）

调研摘要：

公司刀具产品品类划分及市场空间

高端定制品牌:沃尔德(Worldia)针对客户需求进行产品定制,以山特维克和肯纳金属等作为对标产品;中高端标准品牌:刃我行(ManaNova)分析和总结出定制化下同类用户或使用场景的共性,进行标准化生产,实现对客户“易购、速达”,以京瓷、住友等作为对标产品;经济型品牌:优易切(YouEcuT)公司自制的全系列自动化生产设备和公司自制或采购国内PCD、PCBN材料进行标准化生产,通过经销商方式服务国内中小企业客户,以国内企业作为对标产品。

全球切削刀具市场大概在2000亿人民币,国内切削刀具市场大概在400亿人民币。

公司超硬切削刀具的优势

按照刀具材料不同,目前工业切削刀具主要分为高速钢、硬质合金、陶瓷以及超硬材料四类产品。一方面,随着高端制造、精密制造和新材料行业持续稳步发展,传统刀具在加工速度、加工精度、加工质量、加工效率等不能满足生产制造的要求,超硬刀具在微细加工、高速和超高速加工、精密和超精密加工等方面优势突出;另一方面,随着超硬刀具生产、加工技术的进步,其生产成本、制造成本将逐步降低,相比传统刀具的成本优势将逐渐突显,超硬刀具将成为性能更佳、效率更高、综合成本更低的选择。根据《第四届切削刀具用户调查分析报告》统计显示,超硬刀具占刀具的比重已提高至14%,呈快速上升的发展趋势。

劵商研报：无

$长阳科技(688299.SH)$ 

重点机构：刘美玲（嘉实基金）、陈涛（中庚基金）

调研摘要：

公司2021年半年度净利润增速低于营收增速的原因是什么?2021年半年度,公司营业收入同比增长43.90%,净利润同比增长19.01%,扣非净利润同比增长24.71%。上半年净利润增速低于营收增速的主要原因是公司股权激励摊销费用为2,119.93万元,若剔除股权激励成本摊销的影响(不考虑所得税),公司净利润同比增长46.53%。上半年,公司实现了营收和利润较高增长,完成了半年度经营目标。

2021年半年度综合毛利率同比下降的主要原因是什么?

2021年上半年度,公司综合毛利率为33.23%。公司主要产品反射膜需求旺盛,销售收入持续增长,虽然受原材料涨价、人民币汇兑美元升值等不利影响,毛利率仍与去年同期持平,比去年全年略高,维持在较高水平,体现了较强的竞争力;光学基膜虽然受5月底公司停机改造约一月左右影响,但销售收入仍同比增长51.23%,毛利率同比提升约13个百分点;公司其他业务销售收入增长幅度较大,但其毛利率较低,因此,导致公司综合毛利率同比下降。

劵商研报：

$宏微科技(688711.SH)$ 

重点机构：罗迟放（高毅资产）

调研摘要：

分析功率半导体的供求情况。

需求侧:(1)国内需求在国产替代的背景下,对国产芯片的需求增加;(2)新能源领域(光伏、汽车)的成长,据国家统计局数据,2020年光伏装机量250GW,逐年递增。去年光伏装机量对IGBT需求大概40亿元,去年宏微光伏业务营收不到100万,今年成为我的发展重点。(3)碳中和,这是未来几十年对功率半导体的需求增长趋势。

未来3-5年,公司的业绩规划

宏微有着15年的技术积累,未来公司在新能源领域要保持技术领先,定制化要做更扎实一点,新能源要继续领先,充电桩领域FRED市占率最高,未来将继续做好优势扩大。希望未来几年保持快速的营收增长。

劵商研报：