传音控股

重点机构：朱少醒,李元博,许炎,肖威兵,王园园,方纬,于渤,孙萌,徐颖真,孙权（富国基金）、张继枫（高毅资产）、卓佳亮,谢泽林（嘉实基金）、王少成,杨浩,周中,沈楠,余李平,朱维缜（交银施罗德基金）、韩挺,张雪薇（景顺长城基金）、陈静敏（千合资本）、马宏毅,涂围（兴全基金）、萧楠,王元春,刘武,祁禾,武阳,杨嘉文,刘健维,葛秋石,蔡荣成,王超,陈礼昕,亓辰,殷杰,朱艳,刘馥佳,倪春尧,欧阳良琦,何信,姜宛悦（易方达基金）、王颖,金旭炜（中欧基金）

调研摘要：

问:公司的销售模式是怎么样的?在渠道上公司的优势表现在哪些方面?

回答:公司的销售模式以经销为主,逐步建立和完善了一套覆盖面广、渗透力强、稳定性高的营销渠道网络。销售渠道的先发优势,为巩固和提升非洲、南亚、东南亚、中东和南美等新兴市场的市场占有率奠定了坚实的基础。公司产品已进入全球70多个国家和地区,与各市场国家超过2,000家具有丰富销售经验的经销商客户建立了密切的合作关系,已形成覆盖非洲、南亚、东南亚、中东和南美等全球主要新兴市场的销售网络。在建立覆盖广泛的一级经销渠道的同时,致力于加强与一级经销商下游分销商甚至终端零售渠道的合作。对于重点市场及重点经销商客户,公司坚持渠道下沉策略,配备销售专员与经销商、分销商和零售商保持长期稳定的日常沟通,以及时获取一手市场反馈和需求信息,与渠道商共同成长,使得产品竞争力和市场占有率不断提高。

问:管理层面对现在上游元器件的供应紧张和涨价的情况,公司是否有供应上的缺口?有什么措施来应对这方面的影响?

回答:从2020年下半年开始,由于疫情后各类消费电子和电动汽车的需求爆发,以及上游产能的扩产不足,晶圆厂产能爆满,各行业各类芯片,都出现了行业性的紧张和缺货。传音和各类芯片厂家都有超过多年的合作关系,并且传音这几年的业务量都在稳定快速的增长,大家也都非常看好全球新兴市场的机会和传音的发展潜力,给了我们很多供应上的支持;并且从多年前开始,我们每年都会和供应商签订下一年度的供货保证合约。所以传音的零部件供应是有比较好的保障的。传音的主要合作伙伴都是多年战略合作的关系,同时也是多产品线在合作。总的来说,在资源紧张的情况下,包括传音在内的头部终端品牌企业,会被上游晶圆厂、面板厂、IC设计公司等优先支持。

券商研报：

奥普特

重点机构：李扬（兴证全球基金）、张栩，张旭（景林资产）、张继枫（高毅资产）、陈俊杰（嘉实基金）

调研摘要：

问题:目前公司的主要竞争对手有哪些?公司的主要竞争优势是什么?主要挑战是什么呢?

回答:公司目前主要的竞争对手是海外的著名友商;公司的竞争优势主要是成本优势、自主研发能力与核心技术的积累、完善的自主产品线、以及公司的快速响应能力;未来的挑战很多,包括团队的服务能力的提升、新产品的研发进展、核心技术和管理团队的稳定。

问题:机器视觉行业未来在国内市场的展望是什么?

回答:目前机器视觉行业在国内是应用的初级阶段而已,现在每个行业的应用还不够深入,整个市场还没带动起来,随着人力成本不断攀升、年轻劳动力流失等问题日渐凸显,大量制造业企业开始引入自动化设备替代人工,并逐步扩大智能制造的应用规模。预计未来制造业自动化、智能化改造进程加速将推动机器视觉行业的发展,相信视觉会慢慢普及。

券商研报：

国民技术

重点机构：冯明远,徐聪,齐兴方（信达澳银基金）、张雪薇（景顺长城基金）、尹苓（中欧基金）

调研摘要：

请问公司MCU产品相较于竞争对手,公司产品的优势和特点?

答:在MCU产品市场,国际芯片厂商产品占绝大多数,国内也有一批芯片企业销售MCU芯片。国民技术选择这一赛道主要是综合考虑了自身产品和技术基础以及研发能力。与竞品相比应该可说是各有特点。公司MCU产品的特点可以归结为几点:(1)宽产品线、高覆盖面。目前在售的70多个型号以及今明两年即将完成的几个产品平台,将覆盖32位MCU从低端到高端的绝大多数应用场景,更好满足客户不同产品需求。(2)具有低功耗的特点。(3)采用40nm先进工艺制程。(4)带有安全的功能属性。

请问公司与Ambiq公司的合作方向、产品和盈利模式?

答:Ambiq是公司早年参与投资的一家美国企业。其自身进行过多轮融资,目前公司持有1.27%的股权。该公司致力于低功耗产品以及可穿戴设备和产品,如智能手表。因其部分产品使用到公司低功耗蓝牙技术IP,双方有相关合作。

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