英科医疗

　　重点机构：田川（中欧基金）、兰兰，张阳（高毅资产）

　　调研摘要：

　　Q1:在海外(尤其是自有品牌)的销售情况

　　A1:从今年上半年到5月份,又新增了大量客户;今年许多国家和地区的一次性手套需求得到释放。去年由于供需严重失衡,通过布局,公司实现多渠道直销,自有品牌占比超50%。

　　Q2:如何看待人民币汇率风险?

　　A2:公司对人民币保持谨慎乐观,认为不会有特别大的冲击;同时,公司也会做好外汇管理,对冲潜在的风险。

　　券商研报：

　　科瑞技术

　　重点机构：贾健,祁禾,李中阳,李荣耀（易方达基金）、袁维德（中欧基金）

　　调研摘要：

　　问:公司新能源事业部整体发展历程及规划

　　答:公司实际进入新能源行业非常早,2007年开始和消费锂电客户合作,2014-2015年开始与动力锂电客户合作。以前主要是定位在定制化设备和解决方案供应商,为客户提供一些非标工序的设备,没有针对这个行业做非常广泛的市场开拓。但在一直都在与整个行业的两个大客户保持了紧密良好的合作关系,在客户部分专机的设备细分市场,份额都比较高,对于锂电制造工艺经验及技术积累都是比较深厚的。科瑞一直以来的策略是选择各行业的领先企业作为公司的目标客户,对于选择客户确实是比较谨慎的,动力电池的第一波增长伴随着当年的补贴退坡潮慢了下来,公司在2016-2017年遇到一些收款困难的情况,主动收缩的一部分业务,主要是为了保持公司整体订单的财务质量。2020年下半年以来,动力电池行业开始了新一轮的增长周期,公司开始重新接触行业里其他排名靠前的客户,目前都已经建立起了联系和业务关系,相信很快会看到公司在这方面的一些成绩。

　　问:公司有没有想过拓展海外新能源客户。

　　答:有的。目前公司在初步组建海外销售产品和销售团队,这方面也会出击和有所突破。但根据我们的分析,未来三到五年,国内仍会是动力锂电行业的主要增长来源。现在开始主要会做一些客户、产品的储备,海外业务的增长预计会在三到五年后。

　　券商研报：

　　振东制药

　　重点机构：颜媛,夏国强（嘉实基金）

　　调研摘要：

　　问:销售费用降低会不会对业务影响很大?

　　答:不会,OTC占比较大,且逐年增加。随着品牌力的增强和OTC电商份额占比的增大,费用会进一步降低,对业务影响不大。

　　问:集采对公司出厂价、业务收入的影响?

　　答:主要集采品种比卡鲁胺的影响不大。在公司的产品结构中,OTC份额上升,临床板块占比下降,临床集采不会影响整体业绩。

　　券商研报：