海威康视

　　重点机构：曾剑宇,胡志利,李昱,林念,马丽娜,农冰立,任燕婷,夏雨,袁芳,张伟,张宇帆,张继圣（工银瑞信）、王东（嘉实基金）、程振宇,詹成（景顺长城基金）

　　调研摘要：

　　请问：过去几年里,软件底层开发的逻辑、做应用化的产品开发方式的变化,对利润率的拉动逐渐比较明显了,未来的趋势怎么样,利润率是否会往上?

　　答：从大的方向性来说,对利润率影响最大的因素是技术创新,海康过去这10来年的业务开拓,主要是靠技术创新来引领的。在硬件上比如黑光相机这样的产品、软件上比如统一软件技术架构的一步步实施,都是需要多年不断的创新、迭代、改善的,技术上有一个发展的曲线。我们比其他友商更早的让这样的产品进到行业中,维持一个良好的资源协作的架构,就有利于公司维护一个比较好的利润情况。这样的创新如果可以持续,就能帮助整个公司的毛利率保持一个比较好的水平。实际上5电子类产品售价都是往下走的,这个趋势是没错的。但海康这么多年还能保持相对比较稳定的毛利率,也主要得益于海康的技术创新,研发投入的比较多,所以我们能够一代又一代的推出新功能、新性能的产品。未来我们还会继续保持以技术创新引领来满足用户需求的经营方式。所以对利润率的保持我们还是比较有信心的,谢谢!

　　请问：海外市场广阔,国家众多,公司未来几年对海外市场的预期如何,有没有计划在海外市场做一些重点突破?

　　答：海外市场应该说是一个国家和地区发展不太平衡的市场,因为它的发展不平衡,会有相应的问题,比如说现在整个海外的业务模式,仍然是以产品销售为主。不仅海康这样,可能绝大部分的安防公司都这样。国内与海外市场相对比的话,中国的市场、用户非常的开放,对创新的包容度是比较好的,但是很多西方市场还是相对来说偏保守一些,他们习惯于去用已经比较成熟的产品。整个海外现在主流还是以产品销售为主,不像国内已经慢慢进入到一个更靠近行业和用户的个性化的应用模式。在这样一个前提下,海外的市场由于各个国家和地区之间的文化差异、经济发展的差异不均衡,这种不均衡会带来区域和国家之间很大的不一样。可能有些国家只需要卖产品,而有些国家可能会需要去做一些整体类的规划,节奏不太一样。目前有一些国家和地区开始有变化,他们开始对解决方案感兴趣。我们在东南亚、中东北非等地区开始做一些项目型的业务。这些变化都是持续性的,我们不断根据市场的反馈调整策略。像美国市场,原本我们在三四年前对美国市场也做了比较大的期望,但是也没想到中美之间有这么大的变化,逆全球化的趋势起来之后,我们只能去顺应趋势,然后去做一些企业层面能做的调整。谢谢。

　　券商研报：

　　兆易创新

　　重点机构：高瓴资本、嘉实基金、景顺长城基金、兴证全球基金、易方达基金、中欧基金

　　调研摘要：

　　问:请介绍公司产能的布局情况

　　回答:公司是一个多产品线的平台化公司,在供应链布局采取非常稳健的策略,目前公司与多个晶圆厂保持全面密切的合作关系。在当前晶圆产能非常紧张的情况下,公司和晶圆厂的紧密合作给公司带来稳定的产能。2021年公司获得的产能增量预估能在30%以上,这为公司2021和2022年的业绩增长打下一个坚实的基础。

　　问:公司拿到新增产能,是否别家也可以轻松拿到?和晶圆厂的合作是可以快速切换还是说有一个比较好的粘性?

　　回答:公司跟多家晶圆厂一直保持密切合作。公司很多产品线产能的获得是通过提前多年布局,跟晶圆厂联合开发,新增产能到现在2021年逐步释放出来,并不是能随便切换的。

　　券商研报：

　　开润股份

　　重点机构：易方达基金、中欧基金

　　调研摘要：

　　问:公司2C端毛利率会持续提升吗?

　　答:未来公司2C端自有品牌的新品毛利率空间会结合市场环境稳步提升,最终稳定到一个合理水平,这样的提升也有助于去覆盖更多的渠道,提升公司的盈利水平。

　　问:90分品牌的品牌打法和价格带是怎样的?

　　答:90分主要产品的价格带为300-800元。今年对90分而言是品牌持续夯实基础的一年,我们会基于精准的用户画像去打磨新品,采用具有高投入产出比的营销方式,不断提升客户体验,优化购物路径,统一品牌调性等。同时,公司也会通过做一些创意视频、硬核评测等去积累粉丝,做一些粉丝的运营。

　　问:随着海外疫情逐渐的一个恢复,2C自有品牌海外渠道2021年会不会看到一些新的亮点?

　　答:公司自有品牌业务的海外渠道目前已经在积极推进,主要通过亚马逊、境外当地电商渠道等开展。公司的海外团队具有丰富的海外运作经验,我们非常有信心。

　　券商研报：