普洛药业

　　重点机构：赵随,隋毅,谢治宇,杨世进（兴全基金）、余懿,牛歌,张丹华（嘉实基金）、程冰（睿远基金）、郑宁（中庚基金）、田川（中欧基金）

　　调研摘要：

　　请问Q4毛利率下滑的原因?

　　答:相对而言,整个毛利率还是比较稳定的,四季度略低一点,制剂也有影响,公司整个毛利率是下降了4个百分点,中间体原料药大概下降了1个百分点,CDMO上升了4个多百分点,主要是制剂的毛利率下降了17个百分点,制剂把整个平均毛利率拉低了,由于制剂的收入比例较小,实际上这块对我们净利润影响是非常小的。三四季度对我们的毛利是有一定影响的,我们的中间体原料药毛利下降一点也和我们的出口有关系。汇兑损益分三块:(1)投资收益(即远期外汇锁定到期部分),全年14万元;(2)公允价值变动(即远期未到期部分),全年收益5400万元;(3)业务上的汇兑损失,全年7300万元。三块加起来亏损了约1800万元,亏损主要在三季度和四季度,直接影响毛利约7000万元。公司本报告期外汇锁定工作做得比较好,最后对净利润的影响比较小。

　　请问CDMO业务下半年增速放缓原因?

　　答:CDMO项目和发货时间有关系,季度上的数据不太准确,一般以年度数据比较准确,我们上半年CDMO收入是5.5亿,下半年是5.05亿,2020年较2019年是比较平稳的,实际上存在装运时间的问题。目前基于已有项目和正在转移的商业化项目,研发的投入,产能的扩张,公司对CDMO业务长期保持快速增长还是非常乐观。

　　券商研报：

　　思源电气

　　重点机构：景林资产、嘉实基金

　　调研摘要：

　　问:海外倾向做EPC业务还是设备业务。

　　答:海外有很多国家希望我们能提供交钥匙的工程,客户有这样的需求,EPC是随客户需求而产生的,EPC的目的是带动单机的销售,随着客户需求而变化。

　　问:公司现有的研发平台是否可以支撑海外业务的发展。

　　答:我们的研发平台的建设和不断发展使得研发内部专业分工更加细致,产品开发的效率更高,产品推出的计划性更强,有效的支撑了我们的业务发展。

　　问:我们进入海外市场和国外老牌电力制造企业比、和海外的国内竞争对手相比的优势。

　　答:中国的电力设备在国际上还是有竞争力的,也有供应链方面的优势。同时我们强调“思源是一个统一的整体”,我们强调平台化,强调协同作战,发挥团队的力量。

　　券商研报：

　　爱尔眼镜

　　重点机构：杨桢霄,许征（易方达基金）、万明亮（高毅资产）

　　调研摘要：

　　问:除屈光、视光、白内障外,公司其它学科的发展规划?

　　答:各学科的发展不可能一蹴而就,而是需要公司进行长期大量投入、人才梯队建设、持续完善医教研体系,才能逐步提升各学科实力,达到领先水平,实现全眼科均衡发展。学科发展的关键在于人才引进和培养。学科带头人的学术能力和年轻梯队的技术力量决定了学科的临床水平、科研能力以及行业影响力是否能持续提升。公司以“五院、多所、两站”为基础,推动与国际国内眼科医疗机构或高等院校深度合作,完善医教研一体化平台,通过满足医生的多元化需求来实现吸引医生、培养医生的目标。

　　问:公司将如何打造眼健康生态圈?

　　答:公司眼健康生态圈包括分级连锁生态、同城网络生态、眼健康服务生态、全球化生态、医疗金融生态等。公司将持续围绕构建“眼健康生态圈”战略规划,加快医疗网络布局,推进国际化战略,汇聚海内外高端人才,升级完善医教研平台,提高科技创新能力,促进学科全面发展,推动业务转型升级,增强品牌影响力,保持公司经营业绩的持续稳健增长。

　　券商研报：