汤臣倍健

　　重点机构：李元博（富国基金）、鲍强,张丹华（嘉实基金）、刘彦春（景顺长城基金）

　　调研摘要：

　　问：公司2020全年及Q4毛利率下降的原因

　　答：公司全年毛利率下降主要系2020年起执行新收入准则的影响,不同季度毛利率变动也受产品结构变化影响。

　　问：如何看待健力多2020年及其Q4收入表现,公司对其未来展望

　　答：健力多2020年因疫情线下渠道销售受到一定影响,全年仍保持了10%的增长。2021年,健力多将继续提升铺市率及在细分品类的市占率,进一步丰富产品矩阵并拓展年轻及细分人群,推动销售增长。

　　问：如何看待Life-Space品牌全年及2020年Q4收入表现,公司对其未来展望

　　答：2020年上半年,因疫情影响,“Life-Space”国内保健食品的上市及铺货等相关进度有所滞后,第四季度重点关注终端动销和渠道库存。全年看“Life-Space”在药店渠道表现良好,实现一定增长;母婴渠道受疫情影响更大,叠加部分产品调整因素,表现欠佳。2021年来看,公司将继续发力线下渠道,通过持续广告投放、提升分销,丰富母婴渠道产品矩阵,结合线上传播资源和线下动销活动开展整合营销,拉动销售增长。

　　券商研报：

　　骆驼股份

　　重点机构：交银施罗德基金、中欧基金

　　调研摘要：

　　1、公司近期经营情况根据公司已经发布的2020年度业绩预告,公司预计2020年度实现归属于上市公司股东的净利润为7.03亿元到7.63亿元之间,同比增加18.11%到28.19%;预计2020年度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为5.59亿元到6.19亿元之间,同比增加18.08%到30.76%。公司2021年以来经营情况良好,春节期间工厂没有放假,订单充足。

　　2、公司主要产品情况公司具有满足多样化需求的产品矩阵,铅酸电池产品主要有汽车起动电池、AGM/EFB启停电池、驻车空调电池、新能源汽车辅助电池等;锂电类产品主要有12V/48V锂电池、动力锂离子电池、储能电池等。

　　3、公司铅酸电池产品毛利率水平近年来公司铅酸电池产品毛利率基本保持在20%以上,2020年度毛利率水平同比也有提升。从市场结构区分,维护替换市场产品毛利率高于主机配套市场产品毛利率。

　　券商研报：

　　大立科技

　　重点机构：袁维德（中欧基金）、谢泽林（嘉实基金）

　　调研摘要：

　　问：防疫产品的需求下降,公司能否继续实现业绩增长

　　答：公司判断防疫产品需求将由突击爆发转为长期持续、稳定增长的新阶段,本次疫情显著提高了社会对红外设备的认知度和下游应用领域的潜在机会,如:大健康、养老产业等新行业都对红外人体测温提出了明确的新需求。公司预测防疫产品对公司业绩的贡献占比将显著下降,但得益于公司军品持续快速放量和民品电力、户外狩猎等行业的恢复性增长及“新基建”对巡检机器人等新产业的明显拉动,都为公司2021年及今后的业绩持续快速增长提供了保障。问：公司民品业务主要以测温为主,是基于什么考虑?

　　答：红外领域的民品和一般消费品不太一样,由于成本高,主要还是以政府和大企业的采购为主,这部分客户主要还是无接触式测温的需求,因为目前来看核心器件价格还在千元以上,所以整机价格基本都在两三千块钱以上,这个价位实际是限制了它在民用领域的应用,我们始终相信在民用领域的推广肯定跟价格区间直接挂钩。所以我们在民品领域的产品升级,除了红外产品之外,主要在拓展机器人的领域,依托我们的电力优势渠道,拓展了轨道交通、数据机房等客户。

　　券商研报：