公募基金2季度报告出炉，一地基毛将和大家一起透过明星基金经理持仓，共同展望3季度投资方向。

易方达明星基金经理张坤，我们此前在文章《》中曾有过深度分析，他是公募中最有巴菲特"那味儿"的基金经理。

截至7月30日，张坤代表产品易方达中小盘近5年的收益已经高达217%，排名4/1089名。

近日，张坤旗下多只产品公布了2季报，在季报中张坤表示，二季度新型冠状病毒肺炎疫情在国内基本被控制住，生产和生活逐步恢复，但疫情在不少其他国家的流行加剧，对全球经济造成了冲击，也对企业的经营造成了负面影响。

不过面对疫情冲击，张坤体现出乐观的一面，以及对于价值的深刻理解。他认为，中国经济正在面临转型,从欧美的经验来看,当经济增速变慢时,行业的竞争格局通常是改善的,资本开支会更加谨慎,企业的资产周转率和资本回报率通常也会上升,企业家的预期通常也会更加理性,优秀企业通常会获得更大的竞争优势。特别是处在移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的时间、速度和强度是更强的。

操作方面，张坤季报中表示在二季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整。降低了家电等行业的配置，增加了食品饮料等行业的配置。

资产配置方面，张坤继续保持着较高仓位运行，2季度股票占净值比为93.16%。

个股方面，张坤继续聚焦于大蓝筹，白酒成为最偏爱行业，前十大重仓股配置泸州老窖、贵州茅台、五粮液和水井坊，贵州茅台和五粮液被小幅减持。

此外，一起被减持的个股还包括华兰生物和上海机场。其中华兰生物从1季度的第1重仓股目前已经降至第5位，上海机场从1季度的第5位降至第8位。目前华兰生物估值超过80倍，上海机场估值超过35倍，双双创近10年新高！

在增持个股中，通策医疗首次冲进前十大重仓股，从数据来看，以张坤的操作风格大概率是今年1季度介入。通策医疗今年以来盈利超过70%，张坤大概率盈利同样不菲。

此外宇通客车是张坤2季度重仓配置的另一只股票。尽管宇通客车表现一直不如人意，但是张坤却表达出浓厚的兴趣，不得不说是真爱了。

基金投资策略和运作分析

2020 年二季度，A 股市场普遍上涨，沪深 300 指数上涨 12.96%，上证指数上涨 8.52%，创业板指数上涨 30.25%。

二季度，新型冠状病毒肺炎疫情在国内基本被控制住，生产和生活逐步恢复，但疫情在不少其他国家的流行加剧，对全球经济造成了冲击，也对企业的经营造成了负面影响。各国政府积极应对，中国政府采取了宽松的货币政策和积极的财政政策。股票市场方面，市场在二季度分化较为明显，医药、食品饮料、电子等行业表现较好，而石油石化、建筑、纺织服装等行业表现相对落后。

操作方面，本基金在二季度股票仓位基本保持稳定，并对结构进行了调整。降低了家电等行业的配置，增加了食品饮料等行业的配置。个股方面，我们依然长期持有商业模式出色、行业格局清晰，竞争力强的优质公司。

中国经济正在面临转型,从欧美的经验来看,当经济增速变慢时,行业的竞争格局通常是改善的,资本开支会更加谨慎,企业的资产周转率和资本回报率通常也会上升,企业家的预期通常也会更加理性,优秀企业通常会获得更大的竞争优势。特别是处在移动互联网的时代，信息的传递速度越来越快，头部企业相比于过往获得竞争优势的时间、速度和强度是更强的。在这个时代，我们有望见证一批各行业的优秀企业持续的成长。我们希望能够选出其中的一些，陪伴并分享这些优秀公司的经营成果。