随着基金2季度报告陆续出炉，一地基毛将和大家一起透过明星基金经理持仓，共同展望3季度投资方向。

7月18日，中庚基金公布旗下共有3只基金产品2季报，资料显示目前3只产品均由作为奉行低估值策略的明星基金经理丘栋荣管理。

当前市场有两大特点，结构性行情明显，部分低估值品种还有修复空间，医药、科技、消费则处于历史高位。

因此，笔者认为分析丘栋荣的持仓有2大非常实用的价值。其一，可以寻找到市场上仍处于低位的投资品种，在当下市场波动加剧的大背景下，毫无疑问低估值品种或是低位股抗风险将会更强。其次，可以规避高风险品种。由于丘栋荣的投资策略会摒弃一些价格大于价值的个股，对于投资者而言这无疑又是"避雷神器"。

据公告显示，丘栋荣继续低估值价值投资策略，并且依然对权益资产保持信心，报告期内产品仍保持高仓位配置，并在行业配置上有了一些新的变化：1、增加了低估值的银行、地产、保险等板块，2、调低了医药、科技、新消费等板块。

对于后市投资机会，丘栋荣表示重点关注广义制造业（基本面具有成长性、有竞争力、估值低）、军工（增长确定性较强、基本面风险小、估值低、隐含回报高）等板块。

丘栋荣二季度持仓PE依然处于低位，非常严谨的坚持低估值投资策略，除了军工、医药等特殊品种之外普遍PE较低。后市随着估值修复行情进一步进行，丘栋荣的低估值策略产品有望强于大势。

前十大重仓，丘栋荣较大幅度加仓个股为中航重机、中国太保、成都银行，其中中航重机同时成为3只产品的第2大重仓股。

资料显示，中航重机隶属中国航空工业集团公司，是中国航空工业企业首家上市公司，被誉为"中国航空工业第一股"，为航空锻造龙头，持续聚焦锻铸与液压环控两大主业。

在减持个股中，2季度的翻倍牛股鸿路钢构同时被丘栋荣3只产品大幅减持并退出十大重仓股，与其同时退出的还有合力泰，不过合力泰在二季度表现不如人意，股价下跌超6%。另一只减仓较多为金城医药，这只个股二季度涨幅超40%。

中庚价值灵动灵活配置混合 ：

新晋十大重仓股：华夏航空、振江股份、成都银行、一汽富维

退出十大重仓股：合力泰、鸿路钢构、福能股份、青松股份

中庚价值领航混合：

新晋十大重仓股：中航重机、振江股份、中国太保、成都银行、永艺股份

退出十大重仓股：合力泰、鸿路钢构、火炬电子、福能股份、广信股份

中庚小盘价值股票

新晋十大重仓股：华夏航空、汇纳科技

退出十大重仓股：合力泰、鸿路钢构

投资策略全文：

2020年二季度，随着疫情防控常态化和疫后经济活动的重启，复产复工加速推进，经济基本面改善；同时，剩余流动性充裕给予了市场不断提升估值的条件。

估值方面，二季度市场风险偏好明显提升，但整体估值仍处于较低水平，风险溢价处于均值水平上方。因此，从基本面和估值来看，二季度我们对权益资产仍然保持比较积极的看法。

基于我们始终坚持的低估值价值投资策略、以及对权益资产的信心，本基金报告期内仍保持高仓位配置，并在行业配置上有了一些新的变化：

1、增加了低估值的银行、地产、保险等板块，这类板块基本面不断改善、风险降低、估值低，我们能够自下而上精选出性价比更高、估值更低、基本面更扎实的个股。

2、调低了医药、科技、新消费等板块，原因在于今年以来由于医药、科技板块表现强劲，其估值定价和预期回报均显著下降，而风险有所上升。

后市投资思路上，我们仍将坚持低估值策略，从产业发展方向、行业未来需求空间上去理解公司的价值，自下而上评估公司的竞争壁垒、长期盈利能力和竞争力，更加关注那些在行业内有独特竞争优势的公司，对估值和公司质地有严格约束，既要买得便宜又要买得好。重点关注广义制造业（基本面具有成长性、有竞争力、估值低）、军工（增长确定性较强、基本面风险小、估值低、隐含回报高）等板块。