经过四年漫长且残酷的“折磨”，猪企终于可能迎来新一轮周期。

近期，通过多家上市猪企公布半年度业绩预告来看，牧原股份、新希望、ST天邦和大北农等二季度全面实现盈利。（文末附猪企半年报预告）

有券商研报指出，站在当前时点猪价已处于上行过程中，同时成本中枢下移，养殖利润弹性有望超预期。

估值底：7月12日生猪养殖板块PB为3.32倍，周环比-2.35%，处于历史相对低位区间。

肉价反弹：根据博亚和讯，7月12日生猪价格18.76元/kg，周环比+1.35%；15kg仔猪价格46.34元/kg，周环比-6.93%。

盈利改善：7月12日自繁自养生猪养殖利润391.98元/头，盈利周度环比扩大63.56元/头。

据iFind数据显示，7月14日猪粮比为7.81，过去3个月猪粮比一步一个台阶，再叠加猪企利润的好转，行业可能正处于稳步复苏中。

注：猪粮比，通俗说就是生猪价格和作为生猪主要饲料的玉米价格的比值。一般来说，猪粮比的盈亏平衡点为6：1，也就是说低于6的话养猪就要亏钱了。

猪周期相关ETF有哪些？

投资者之所以关注猪周期，主要是由于这个品种周期性比较强且富有弹性。

不过目前市场上并没有专门跟踪猪肉主题的ETF，关联度较高的几个ETF主要跟踪中证畜牧、中证农业、农牧主题、大农业和CS现代农等指数。

来源：iFind

根据申万三级行业分类，生猪养殖行业在上述5个指数中的占比分别是38.17%、35.7%、16.5%、14.7%和38.76%。

如果叠加上关联度较高的畜禽饲料，生猪养殖行业在上述5个指数中的占比分别是52.95%、41.61%、23.56%、16.44%和47.4%。

从指数的表现上看，中证畜牧指数在上一轮猪周期独占鳌头，最高涨幅超过160%。

如果再叠加规模的角度，跟踪猪周期，那么跟踪中证畜牧指数的ETF应该成为首选。

目前市场上跟踪中证畜牧指数的ETF有4只，分别为国泰基金的国泰中证畜牧养殖ETF（159865.SZ）、鹏华基金的畜牧ETF（159867.SZ）、招商基金的招商中证畜牧养殖ETF（516670.SH）和平安中证畜牧养殖ETF（516760.SH）。

其中国泰中证畜牧养殖ETF规模最大，畜牧ETF和招商中证畜牧养殖ETF处于第二梯队。

下附上市猪企二季度业绩预报：

来源：wind，中国银河证券研究院