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业绩大幅改善,这个行业成半年报为数不多的亮点!

发布时间:2023-09-13 19:09:35 来源:首席财经 阅读数:74823


今年市场整体呈现震荡格局,虽然底部逐渐清晰,尤其是在多重利好之下政策底部已经逐步夯实,但情绪修复仍然需要时间。


在这样的大环境下,一些表现稳健的行业受到投资者的关注,例如交运、电力等。


例如交运行业,上市公司半年报披露完毕,被疫情压抑三年的交运板块业绩正在快速修复,尤其是航空、机场、快递、高速公路等领域盈利改善,成为数不多的亮点。


航空:上半年航空板块(含中国国航、中国东航、南方航空、春秋航空、吉祥航空、华夏航空)实现归母净亏损约124亿元,较上年同期(亏损约537亿元)亏损减少413亿元;

机场:上半年机场板块(含上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港)实现归母净利润4.0亿元,同比上年同期(亏损23.9亿元)由亏转盈,恢复至19年同期的10.9%。

快递:上半年快递板块(含顺丰控股、韵达股份、圆通速递、申通快递、德邦股份)实现归母净利润约73.7亿元,同比增长44.4%。

铁路公路:龙头股京沪高铁2季度业绩继续向上修复,实现收入103.4亿元,同比增幅达359.9%;归母净利润29.1亿元,同比增长333.3%;


除了业绩的修复因素之外,交运行业还拥有长期配置的价值,例如业绩稳健、高股息等特点,在当下不确定性的市场值得关注。


其一、稳健性。高速公路、部分港口、铁路货运等公司往往具备一定的区位垄断优势,经营稳定、现金流充沛,常态下可保持自然增长。


其二、股息率高。交通运输行业内部分公司通常重视股东回报,分红比例较高,股息率具备吸引力,例如唐山港、大秦铁路和青岛港等近年来保持较高的股息率,而这也较为符合今年的“中特估”主题。


其三、防御性。复盘历史情况,在弱势市场中,交运板块通常体现出较为明显的超额收益。

数据来源:Wind


以中证全指运输指数为例,指数与沪深300指数存在阶段性独立行情,尤其是在本轮市场回调中并未跟随沪深300指数大幅回调。


目前市场上有5只ETF产品跟踪交通运输相关指数,结合近期表现以及规模来看,华夏中证全指运输ETF是不错的产品,它跟踪的也正是上文提到的中证全指运输指数。


为了方便场外投资者,华夏基金还将于近期发行华夏中证全指运输ETF发起式联接基金(基金代码:A类A019404,C类019405)。


盘点指数基金:华夏基金篇


既然说到这里,我们就把话题当做引子,未来一段时间来盘一下国内公募的指数产品。


说国内公募指数产品那就不得不提管理规模稳坐“头把交椅”的华夏基金。


指数产品拼的是基金公司的综合实力,发行产品、维护产品都需要实力,尤其是现在ETF赛道逐渐拥挤的情况下。


但作为一家老牌基金公司,华夏基金不仅实力雄厚,而且还有先发优势,在指数产品领域已经深耕19年,规模连续18年稳居行业第一。截止2022年末,华夏基金旗下被动权益产品管理规模超3400亿元,是境内唯一一家权益ETF产品规模突破3000亿元的基金公司。


同时华夏基金还得到行业认可,是境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司,公司旗下ETF产品累计获得17次金基金奖、金牛基金奖等业内大奖。


数据来源:上交所、深交所、Wind


华夏基金旗下的ETF产品线包含A股和港股两大市场,涵盖综合宽基指数、行业指数、策略指数、主题指数、中小盘指数、海外市场指数、商品指数等产品,建立了全面ETF产品线。


衡量一家基金公司的指数产品的实力有两个角度可以参考:一个是规模,或者说是流动性;另一个是广度,也就是覆盖了多少投资方向。


从规模的角度来说,选择ETF有“买大不买小”的说法,因为流动性是ETF的生命,规模太小的ETF甚至会出现“卖出无法成交”,而较大规模的ETF基金通常具有更高的流动性,投资者更容易买入或卖出基金份额。


所以一些规模较大的ETF产品往往“强者恒强”,成为大资金配置的标的。比如华夏基金的一些热门产品华夏科创50ETF、华夏上证50ETF、华夏国证半导体芯片ETF、华夏沪深300ETF、华夏中证新能源汽车ETF和华夏中证100ETF规模都已经超过百亿。


近期,华夏基金不少产品更是成为大资金抄底对象。据中国基金报报道,9月5日,科创50ETF、上证50ETF、800ETF、沪深300ETF、创业板ETF等相关宽基指数产品资金净流入居前。其中,华夏科创50ETF当日增加4.68亿份,至1000.83亿份,成为首只基金份额突破千亿的股票型ETF。华夏上证50ETF,当日增加0.85亿份,至240.66亿份。


而从广度的角度来说,一些小众的ETF产品往往只有一些有实力的大公司才能够“养的起”,但是这些ETF产品也确实是投资中不可或缺的一部分。


就比如今年表现炸裂的华夏中证动漫游戏ETF,这只产品今年业绩长期排在第一位置,收益率一度实现翻倍。


这就是一只细分领域的小众的ETF,全市场也仅仅有3家基金公司有相关产品。

但今年它却成为了不少投资者捕捉机构的有力抓手。据ifind数据显示,华夏中证动漫游戏ETF年初规模只有约6亿,而截至2季度末已经超过80亿,如果加上ETF联接,合计规模则超过百亿!


跟海外机构比,我国的资产类别较少,细分度较低,在这方面有较大的发展空间,所以笔者非常喜欢华夏基金总经理李一梅在ETF上的布局理念。


她认为“资产创设不是一只产品的概念,而是一个谱系的概念,我们会坚定地在创设颗粒度越来越小的资产类别,就像乐高,可以用一小块一小块拼出各种形状,有了这个颗粒度,我们才能真正服务于财富管理”。


指数增强和量化投资


在A股市场,投资者除了追求β,还在孜孜不倦地追求α,所以增强指数产品和量化产品已经成为新战场。


在增强指数产品方向,华夏基金主要布局宽基指数产品,其中包括沪深300、中证500、中证800、上证科创50以及中证1000等。


国内公募增强指数产品普遍能够跑赢跟踪的指数,所以选择增强指数产品要优于指数产品。


例如华夏基金成立时间较长且规模较大的华夏沪深300指数增强和华夏中证500指数增强。


来源:ifind


华夏沪深300指数增强成立于2015年,据ifind数据显示,产品在过往7个完整自然年度有6个自然年度跑赢了沪深300指数。


来源:ifind


华夏中证500指数增强成立于2020年3月,成立的2个完整自然年度均大幅跑赢中证500指数。


来源:ifind,时间:截至2023年9月8日


同时值得强调的是,华夏中证500指数增强在成立以来的每个自然年度均在中证500增强相关产品中排名靠前。


据ifind数据显示,截至9月8日华夏中证500指数增强A今年以来实现收益5.46%,跑赢同期中证500指数8%,在在中证500增强相关产品中排名第一,2022年和2021年,华夏中证500指数增强则排在第2位。


在量化产品方面,华夏基金也有先发优势,早在2005年就成立了数量投资部,是业内较早进行指数化及主动量化投资的机构。


在2017年3月,华夏基金与微软亚洲研究院合作探索智能投资,并于两年后将“AI+量化”应用到投资实战,目前在沪深300指数,中证500和1000指数上均有实践。


2022年和今年是量化投资的大年,华夏基金的相关产品同样取得不错的成绩,旗下明星基金经理孙蒙和宋洋等人表现优异。


指数产品更考验主动投资能力


指数基金常被视为被动投资工具,但是实际上它更考验主动投资能力。


对于投资者而言,需要了解行业发展方向以及当前估值等一些列因素才有可能获得收益。


对于基金公司而言,则需要提前发现机会、布局产品,才能够服务好投资者。


就像华夏基金总经理李一梅所说,“指数投资不是完全被动,指数投资其实更考验主动投资能力。我们的主动投研并不只服务于投资,也服务于资产创设的全过程,在发现和定义资产之后,什么时间创设,用主动还是指数化的管理模式来表达,都是由主动投研决定”。


华夏基金在指数基金的布局中蕴含着主观投研的思考,并为投资者捕捉机会提供了帮助。


在过往的案例中,华夏基金在2019年发行的华夏创成长ETF,在2020年发行的华夏中证新能源车ETF和华夏国证半导体ETF,在2021年发行中证旅游ETF,这几只产品均在隔年有较为不错的表现。


再例如上文提到的华夏基金近期着力布局的交运行业,在华夏中证全指运输ETF的基础上发行华夏中证全指运输ETF发起式联接基金(基金代码:A类A019404,C类019405)。


随着我国疫情防控政策的放开,交运行业多个细分板块陆续迎来复苏,再叠加防御属性,产品在今年表现出了一定韧性。


需要关注的是,机构资金已经开始关注到这一领域。据ifind数据显示,华夏中证全指运输ETF机构持仓占比一季度为4.73,而二季度末提升至38.66%。


参考资料:

1、《交通运输行业2023年中报业绩综述:航司机场业绩大幅改善,快递公司盈利继续修复》,光大证券

2、《华夏基金总经理李一梅:从前时代塑造了我们,未来我们要去塑造时代》,证券时报


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