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精读2季报丨“唠嗑式”季报火了!徐彦:今年业绩好,但有些异常

发布时间:2023-07-23 01:03:08 来源:首席财经 阅读数:6426

语言接地气,内容很务实。

大成基金徐彦的“唠嗑式”季报火出了圈。

在季报中徐彦并没有太多谈及自己的投资策略以及未来预判,主要跟投资者说一件事,我给大家翻译一下:

我,徐彦,在2季度表现不赖,但有运气成分,你们别拿这当常态,展望未来我跟你们一样懵逼,但我们应该有梦想,未来既有情理之中,也有意料之外,干就完了,奥利给。

笔者翻看徐彦过往季报和年报,基本也都是这样的画风,在文章末尾我们整理他近2年的季报和年报,大家可以欣赏下。

笔者最为喜欢他在2021年年报中提到的“基金爱情论”,把持有人比作少女,基金管理人比作少(渣)男,把那股子欲拒还迎,怕他不来,又怕他乱来的爱情描绘的惟妙惟肖。

持有人追逐收益,就像少年们追逐爱情:想要一份爱情,同时又完全不知道爱情是什么。基金管理人对这种追逐的回应可以是:跟通常状态下一样,你是少女我是少男(考虑到现在持有人和管理人的经验,这并不完全是比喻),在一起谈一场跌宕起伏但几乎注定是心碎的恋爱,收获的只能是成长而不是幸福;

或者,这更少见一些,我与你一样抱有共同的美好愿望,同时我作为更成熟的一方,在这份关系中体现出关心和包容,甚至是引导和克制——而不是相反更多得要求你对我如此,虽然过程中也不乏争吵和失望,但最终也许能实现那个美好愿望,即便没能实现也能彼此理解互道珍重;

又或者,极端情况下可以是,我作为更成熟的一方,主动接近了你,最后却表现得像肥皂剧里经常出现的被万众鄙视的反派男——你跟我谈感情我跟你谈道德、你跟我谈道德我跟你谈法律、你跟我谈法律我跟你谈困难、你跟我谈困难我又跟你谈希望,其实只是想用更多的谎言去掩饰那个最初的谎言,最终时间给你留下的只有疗伤和遗忘,而不是玫瑰和价值。

现实比肥皂剧更抓马。社会大众永远从众,所以才更需要管理人坚持持有人利益第一的原则,这是情感是道德是法律也可以被笼统得称为专业。

徐彦之所以能写出这样轻松自在的季报,可能也与他的业绩不错有关。

据数据显示,今年徐彦的大多数产品实现10%+正收益,在同类产品中能排进前3%。近两年多数产品实现20%+正收益,在同类产品中排进前1%。

在业绩推动下,徐彦的管理规模也在大幅攀升。2023年2季度末,徐彦管理规模已经攀升至126.14亿元,相较于重返大成基金后最低管理规模26.49亿元增长约百亿,相较于1季度末增长约63亿元。

规模增长这么快,这也难怪徐彦会在季报中跟投资者提前打“预防针”。另外,在近期徐彦旗下3只基金——大成策略回报混合、大成竞争优势混合、大成睿享混合均发布公告,自2023-07-11,暂停100.00万元以上大额申购。

具体的操作方面,徐彦的代表产品大成竞争优势加仓或最新买入华域汽车、歌尔股份、协鑫科技、海油工程、中远海控、中远海控、中兴通讯和三一重工,减仓长江电力、长城汽车、广深铁路股份和美团-W。

据wind数据显示,徐彦实际收益较大幅度跑赢前十大重仓股虚拟收益曲线,这往往有两个原因造成:其一是交易贡献了超额收益,其二是非十大重仓股贡献。

考虑到徐彦的产品换手率非常低,并且前十大重仓股占比只有30-40%,所以徐彦产品的非十大重仓股也在贡献较大超额收益。

出于这个原因,无论是想分析徐彦的具体投资方向亦或是抄作业,建议关注产品的半年报。

韩创管理规模下降,被动减持多家公司

除了春风得意的徐彦之外,大成基金的韩创和刘旭的2季报也同样值得关注。

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韩创的多数产品在去年亏损接近20%,这个成绩在同类产品中排在前40%左右。今年基本保持在小幅亏损的状态,排名基本在前30%左右。

这样的成绩放市场上来说不算差,但对韩创来说并不算好。

可能也是由于回撤的原因,韩创的管理规模由最高的接近300亿元,下滑至目前的200亿元左右。

在季报中,韩创依然保持着“冷淡”风格,只有非常简单的一句话。

随着经济复苏的节奏变化,二季度市场风格发生比较大的变化,本基金净值也出现了波动,未来希望通过提升公司基本面研究深度来抵御外部冲击。

可能由于规模下降的原因,韩创被动减持了多只股票,其中昊华科技、远兴能源、紫金矿业和西部材料持有比例和数量并未有太大变动,新进重仓股冰轮环境、中国铝业,小幅减仓赤峰黄金、云铝股份和赛轮轮胎,明泰铝业、鲁阳节能退出前十大中概股。

一些公司在规模下降的情况下,韩创并未减仓可见对他们的态度。

刘旭:获利了结通信科技公司

刘旭今年的表现同样不错,旗下几只产品收益率接近15%。

刘旭在季报中透露,2季度能够继续收获正收益,主要贡献来自于前几年买入的通信科技公司在当季兑现收益,随着股价上涨逐步减仓。

具体的操作方面,重点加仓格力电器、三一重工和中远海控。

刘旭还在季报中提到,主要是同一公司,随着AH性价比改变而进行的一些调整,这家公司较大概率指中国移动。

另一个需要注意的点是中远海控,这家公司在2022年年末被大成基金20只产品配置,主要为徐彦、刘旭和李博旗下产品,同时在一季度和二季度基本保持增持或持有不变的趋势。

下附近2年徐彦季报和年报截图:

2023年1季报


2022年年报


2022年年报


2022年4季报


2022年3季度


2022年半年报


2022年半年报


2022年2季报


2022年1季报


2021年年报


2021年年报


2021年4季报


2021年3季度


2021年半年报



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