近期市场上最具人气的基金兴全合润混合增聘基金经理，非常巧合的是这只产品的前任基金经理王海涛正在广发基金发行他的第2只产品广发ESG责任投资混合。

资料显示，王海涛毕业于美国沃顿商学院MBA，19年证券从业经历，19年投资管理经验（近3年公募基金管理经验），现任广发基金高级董事总经理、总经理助理，具有专户、QFII账户等不同类型产品的管理经历。

王海涛共管理过4只公募产品，在兴证全球基金与传奇女将张惠萍共同管理兴全合润，不过由于当时市场处于股灾修复期，任期产品亏损了13.32%，在偏股混合型基金中只排在136/209。

据天天基金网资料，王海涛随后在兴证全球基金还担任过专户管理部副总监和投资经理，新三板部总监和投资经理，并无公开业绩数据。

而据广发基金的相关宣传资料，王海涛2013年至2016年期间作为QFII总监亲自管理美国、韩国、台湾等QFII机构资金，并以“稳健的风格、追求最佳风险收益比”的特点赢得QFII和国内机构客户的认可。

2018年王海涛加入广发基金，现任广发基金管理有限公司高级董事总经理、总经理助理、基金经理兼任资产管理计划投资经理。

王海涛在广发基金管理3只产品，管理广发大盘价值刚刚满一年，亏损16.37%，业绩属于中等偏上，在偏股混合型基金中排名921/2541；管理广发百发大数据276天，任期亏损0.55%，在灵活配置型基金中排名1013/2216；管理广发稳健策略时间较短，业绩不具备分析价值。

2022年，王海涛多了一个特别的新身份——广发基金ESG投资小组组长。他的选股框架，也在原有的基本面指标基础上，新增了ESG投资体系的考察维度。

因此，在2023年广发基金给王海涛顺势发行广发ESG责任投资混合也就合情合理了。

据相关宣传材料，在多年的摸爬滚打中王海涛越发体会到估值水平、商业模式、企业盈利的持续性和稳定性是非常重要的因素。

落到A股实操层面，王海涛从价值和成长两个维度考虑，寻找估值较为合理、成长性较好的股票。

从广发大盘价值和广发百发大数据的持仓数据也可以看到，重仓股多为估值较低或者合理、盈利能力比较持续、能看到长期空间的公司。

不过对于王海涛以及他的新产品笔者觉得还有两个方面需要注意：

其一，频繁择时

广发大盘价值成立于2021年12月7日，如果说1季度的仓位较轻还能将原因归结于新产品建仓较为谨慎，那么2、3季度的仓位变动可能就只能归结于他在根据市场环境进行了择时。

从4季度的业绩来看，产品相较于市场下跌幅度较大，王海涛可能再度进行了加仓。

此外，从王海涛在2022年4月7日接手广发百发大数据之后的仓位数据来看也有明显的择时迹象，2季度股票占净值比为73.79%，3季度则直接降至40.85%。

一季报

二季度

三季度

在季报中，王海涛也简单陈述了1、2季度仓位变动的原因，但3季度并未透露原因。

从结果上看，相较于沪深300指数王海涛的广发大盘价值2胜2负，分别于1、3季度跑赢指数。

关于王海涛之所频繁择时，一方面可能与去年市场的较大波动有关，另一方面可能与他做专户产品时的绝对收益思维有关。

当然这也仅仅是猜测，因为笔者翻阅了多篇相关宣传材料，王海涛在讲述自己投资框架的时候并未提及这一点。

推荐阅读：

《广发基金总经理助理王海涛：只有不断增强实力 才有可能走得更远？》，澎湃新闻

《广发基金王海涛：ESG因子的阿尔法属性有望得到强化》，中国证券网

《广发基金高级董事总经理王海涛：到价值之“源”去寻找投资要义》，证券时报

考虑到王海涛近20年的投资管理经验以及在兴证全球基金长期的从业经历，他的投资水平应该并不算低。

从王海涛的持仓上也可以看到具有非常高选股水平，并且与他所阐述的投资框架基本吻合，即关注估值水平、商业模式、ESG、企业盈利的持续性和稳定性等因素。

唯一的不确定因素是择时，由于缺乏长期数据，目前很难下判断王海涛的择时是否是他投资框架的一部分，也很难下判断能否持续带来超额收益。

其二、广发ESG责任投资混合可能与王海涛的其他产品高度相似

尽管广发百发大数据精选的投资策略是充分利用百度互联网行为大数据，并通过相应的数据挖掘和分析手段，将涉及的上市公司的数据进行自动分析、归并、统计和计算，同时引入量化投资模型，精选股票进行投资。

但王海涛自接管广发百发大数据精选之后对重仓股进行了调整，对比广发大盘价值混合和广发百发大数据精选的重仓股可以发现，重仓股的比例有所差异但重合度较高，王海涛对两只产品可能进行复制策略管理。

考虑到王海涛复制策略的投资习惯，以及他在季报中也提到其他产品也运用了ESG理念，所以广发ESG责任投资混合的持仓可能与其他产品差别不算大，鉴于此这只新产品的吸引力就有所降低了。