七、曹文俊
曹文俊，17年证券从业经历，8年基金投资经验。公募基金发展至今24年，曹文俊经历了其中的1/3，履职2家基金公司，先后均获得了权威奖项。曹文俊在2017年6月加入富国基金，至今5年时间，历经牛熊。，在 2022年，他在富国管理时间最长的富国转型机遇，获得《证券时报》三年持续回报积极混合型明星基金奖。
数据来源：ifind
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曹文俊目前共管理7只基金产品，富国转型机遇混合是其代表作，任职时间为2018年4月25日至今，任职天数为4年230天，任职回报为102.28%。从阶段涨幅来看，富国转型机遇混合今年以来下跌18.11%，同类排名1164/2756；近3年实现涨幅83.76%，同类排名122/924。
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截止2022年9月30日，富国转型机遇混合基金规模达44.36亿元，具体到个股而言，相较于二季度，三季度增持了保利发展、心脉医疗、华鲁恒升、贵州茅台，降低了索通发展，将迈瑞医疗、天奈科技、奕瑞科技、宏发股份、阳光电源调入。
投资理念：
“自上而下”与“自下而上”相结合，坚守上下融通的方法论
投资金句：
1、2018年之后的市场，对于自上而下的做法有一定的挑战，挑战的核心点在于两点：一是中美关系和新冠疫情这两个变量，跟国际关系和卫生防疫相关；二是货币政策和财政政策等因素紧密挂钩，宏观断点多，判断难度大。
2、基金作为一个大众理财工具，把风险和收益率权衡好，使得大多数持有人在不需要择时的情况下，无论是在熊市还是牛市，都能有机会分享到一定的超额收益，这才是有价值、有意义的。
3、在宏观体现出比较强的外力时，特别是可能有宏观断点出来时，尽量不要在仓位和行业配置上跟市场出现太大的偏离。有偏离代表你有观点，你觉得市场是不对的，你是对的。而在宏观出现断层的情况下去做偏离，相当于在仪表盘失灵的状态下偏航，实际上承担着较大的风险。
4、未来一段时间，应该是稳字当头、稳中求进，‘稳’是压倒一切的，一切以经济工作为中心。今年二十大也是一个特殊年，所以现阶段经济稳增长是宏观的主要矛盾。
5、在电动车时代，电池取代了发动机的功能。这个市场的竞争中，中国企业的优势很明显。假设你的电池占了10%整车的成本的权重，这个市场体量也够大了。
最新研判：
大家好！我是曹文俊。时间过得飞快，马上11月份又要结束了，今天我和大家再回顾下整体11月份的市场，顺便聊一聊对于当下市场投资，我的一些思考。
回过头看，11月份市场虽没有表现得非常靓眼，但也在彷徨中迎来了一波小反弹，市场的情绪也有所恢复。
先是11月初，海外公布的通胀数据看，初现了一定的环比改善，而国内在地产与防疫政策上，也不断传递出一些积极的信号。尽管短期国内疫情仍有一定的反复，但《二十条》出台后，投资者进一步担忧的情绪有所缓解。而地产端，政策从信贷、债券、股权三个融资渠道连续释放“三支箭”，合力推动房地产融资，维稳经济大盘。
因此无论是从国内还是国外看，胜利的曙光已经初现端倪，接下来，我们还继续跟踪好高频数据，来进一步验证宏观环境的企稳情况。譬如关注12月初美国公布的11月通胀数据，能否进一步改善，以及12月的中央经济工作会议总基调等等。
但总体来说，短期市场的信心已经有所恢复，我们也理应适当积极一些。在组合层面，我依然会在行业均衡布局的大背景下，适度参与市场的结构性机会，来进一步提高组合的超额收益能力。
（2022年12月01日）
八、厉叶淼
作为“天”字辈经典产品的传承人，厉叶淼务实的性格加上富国“靠谱”文化的熏陶，让他在近7年的基金管理经验中不断迭代投资理念，形成了成熟的投资框架。他擅长捕捉市场机会，研究能力范围横跨消费、医药、新能源等多个行业。笃信“风口、政策、风格轮动、生意与概念都是表象与皮囊，内里的本质是业绩与价值”，厉叶淼构建组合时考虑基准与均衡，控制单一行业敞口，降低组合波动与黑天鹅风险，以“价值成长+产业趋势”为基准，自上而下选行业，自下而上选个股，致力寻找有质量、可持续的业绩增长。投资风格上，淡化择时、行业均衡、精选个股并长期持有。
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厉叶淼目前共管理4只基金产品，富国天瑞强势混合是其代表作，任职时间为2016年02月02日至今，任职天数为6年313天，任职回报为189.97 %。从阶段涨幅来看，富国天瑞强势混合今年以来下跌25.50%，同类排名2180/2756；近3年实现涨幅70.88%，同类排名180/924。
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截止2022年9月30日，富国天瑞强势混合基金规模达45.29亿元，具体到个股而言，相较于二季度，三季度增持了明阳智能，降低了中天科技，将派能科技、阳光电源、光威复材、长川科技调入，持平德业股份、贵州茅台、温氏股份、昱能科技。
投资理念：
（1）基于产业空间、竞争结构、生意模式、公司质量、股票价格5个因素去做基础选股。
（2）在行业上，聚焦长期成长产业，配置较为均衡，并根据基本面变化做组合的优化。
投资金句：
1、 投资体系的迭代，到最后一定是更匹配自己的性格，而且要有舍才有得。
2、 过去我选股只要看景气度，今天我会从产业空间，商业模式，竞争格局，管理层，价格，景气度，六个维度进行选股。
3、 最终公司的选择，反映了一个基金经理的性格和世界观。你内心相信什么，就会买什么。
4、 一个优秀的生意要有四个主要特征：高ROIC、比较大的增长空间、较好的现金回报，以及可持续的生意模式。
5、 在调整了好几次现金流贴现（DCF）模型后，我发现一个企业的定价方式应该是全生命周期的现金流贴现。
6、 当时我把光伏各个产业链的龙头公司都做了比较，从硅片、硅料、电池片到胶膜，发现了一个很有趣的特点：胶膜龙头公司的利润率和业绩波动都显著小于其他环节。
7、 落实到营收/固定资产比，胶膜龙头大是10、硅片龙头是5、电池片龙头是2。做了这个对比后，谁的固定资产投资更高，生意模式更好些，就一目了然。
8、 我认为在需求增长的行业，要寻找稳定的基石，这样更能理解是什么能让企业的ROIC稳定。
最新研判：
2022年第三季度，美国通胀持续超预期，使美联储在6-9月执行了3次75bp的加息，为历史所罕见。与此同时，俄乌冲突愈演愈烈，对整个欧洲的能源价格、经济运行，均带来较大冲击。资本市场对全球经济（尤其是欧洲）开启衰退担忧的显著加剧，IMF亦在最近下调了2023年的全球经济增速预测。国内方面，疫情在各地持续散发，对出行、消费依旧有较大影响；同时地产的新房销售仍未有明显起色，对地产产业链依旧造成拖累。
2022年第三季度，诸多负面因素使得全球权益资产震荡下行，A股市场同样出现回调。从2021年以来，我们一直提醒投资者要降低预期收益率，在2022年一季报中，我们认为市场估值已经显著回落，虽然应降低预期，但不应过分悲观，当前时间与那时有相似之处。第三季度，本基金的投研工作，主要仍聚焦在海上风电和储能两个细分行业，同时配置了军工等硬科技行业，组合整体表现较平淡，仍需努力。
九、毕天宇
毕天宇是富国基金的“天”字辈长跑老将，证券从业近22年，投资经验近17年，2002年加入中国最早一批成立的基金公司富国基金，从行业研究员到现在的权益投资部总监兼资深基金经理，富国司龄19年，也是行业内极少数在任公司经理年限超15年的基金经理，是属于“德高望重”的人物了，但他为人随和、性格开朗且健谈，大家都会尊称他“毕老师”，在富国足球队里他也是“毕教练”。
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毕天宇目前共管理4只基金产品，富国天博创新混合是其代表作，任职时间为2007年4月27日至今，任职天数为15年231天，任职回报为278.59 %。从阶段涨幅来看，富国天博创新混合今年以来下跌27.28%，同类排名2338/2756；近3年实现涨幅42.07%，同类排名460/924。
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截止2022年9月30日，富国天博创新混合基金规模达18.16亿元，具体到个股而言，相较于二季度，三季度增持了兴齐眼药、贵州茅台，降低了万润股份，将国瓷材料、雅克科技、亿纬锂能、震安科技调入，持平蓝晓科技、春风动力、隆盛科技。
投资理念：
精选个股：重视个股成长性，估值合理，以期长期确定性较高的增长空间。长期以来毕天宇的重仓股估值相对处于合理的水平，未来增长空间广阔。
行业均衡：行业配置方面，长期均衡分散，无阶段性单一行业的过度风险暴露，第一大行业占比稳定维持在20%的水平。
淡化择时：权基本保持较高比例的权益仓位，除2008年基金成立一年内遇上市场极端行情外无明显仓位择时，十余年保持85%以上的股票仓位。
长期持有：持股周期长，前五大重仓股平均持有时长超过6年半，长期主义特征明显。
投资金句：
1、我享受这样一个和世界交互，同时又认识自己的过程，收益率只是一个最终的结果
2、一年能翻倍的未必是好股票，三年翻倍的一定是好股票，我要的是那种真正能站得住的好股票
3、我喜欢把一个公司看准了以后，就慢慢买，这个公司跌下来，我就不断买
4、落实到今天的投资框架，就16个字：淡化择时、行业均衡、精选个股、长期投资
5、我的组合偏成长，偏进攻，比较看重PEG中的G（增长），不追求PE（估值）
6、每个公司在不同阶段，都有主要矛盾和次要矛盾，而且今天的主要矛盾会成为未来的次要矛盾，每个阶段主要矛盾不同，呈现一个演进的过程
7、我也相信均值回归的规律，在一条向上的斜率中，股价是有均值回归的特点，也就是涨多了跌，跌多了涨
8、许多牛股在大涨前，都要熬很长时间
9、我不知道自己会“死”在哪里，但是现在去追高（热门板块）未来肯定要跌
10、从我自己的角度看，基金经理背后对应很多持有人，所以我不会拿持有人的钱去赌赛道
11、我们遇到不顺的事情，一定是你抱着那个东西，外界并没有给你压力。懂得放下，就能排解压力
最新研判：
三季度，我们组合整体表现较差。在季度中期，我们对组合的行业配置做了较大的调整。我们降低了地产、电子、建材等行业配置，增持电力设备行业。但事后来看，调整时机选择不好，短期效果不佳。此外，8月以后市场单边下跌，较高的仓位对净值也产生了较大的拖累。
十、孙彬
孙彬是富国基金的“自购人气王”，来自高考大省江苏，高考物理几乎满分，本科应用物理学，硕士发展经济学，复合背景的他毕业后顺利进入金融圈。2012年3月入行做研究员，2016年开始管理专户产品，2016年7月加入富国基金，并于2019年5月开始担任公募基金经理。具有超10年证券从业经验，投资管理经验超6年，公募投资管理经验超3年。在投资过程中，孙彬十分重视均衡配置和风险管理，在控制行业偏离度的情况下追求长期稳定的超额收益。
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孙彬目前共管理8只基金产品，富国价值优势混合是其代表作，任职时间为2019年5月23日至今，任职天数为3年202天，任职回报为163.67%。从阶段涨幅来看，富国价值优势混合今年以来下跌17.59%，同类排名1080/2756；近3年实现涨幅110.59%，同类排名49/924。
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截止2022年9月30日，富国价值优势混合基金规模达83.65亿元，具体到个股而言，相较于二季度，三季度增持了建发股份，将五粮液、宝新能源、成都银行、震安科技调入，持平贵州茅台、宁波银行、中国中免、广信股份、利元亨。
投资理念：
淡化择时、精选个股、分散持仓；专注于基本面精选的指数增强，对每一个在管产品设定对标指数，以年年跑赢基准和对标指数为投资目标。
投资金句：
1、对于资产配置，我们内部有三句话：向资产配置要收益、向权益投资要弹性、坚决实行主账户经理制
2、公募基金的净值是用时间加权，但是基金持有人的收益应该用规模加权衡量
3、资产配置框架一定要支持中观选择。框架会告诉投资经理，这段时间什么类型的风格占优，在这样的风格下面基金经理去选择行业，就要依靠我们的研究团队支持
4、FOF基金经理必须会做股票投资，因为股票投资是与基金经理沟通的主要话题
5、年轻的基金经理更加勤奋，能够密切跟进产业、勤奋调研，从而获取质量更高的信息
最新研判：
亲爱的持有人朋友，大家好。
随着11月初权益市场出现反弹，大家或许都感知到市场情绪有所复苏，然而上周债券市场的波动又引得不少持有者叫苦跌跌，面对有点迷人眼的局势，我看到有投资者朋友也在评论区留下了一些关注的话题，首先非常感谢大家一直以来的关注与信任，我们一起走过了艰难的市场，今天我也就大家最近关心的问题做以解答。
在当前的市场环境下，我在做配置时更看好哪些板块的机会？
先来看地产，大家可以看到近期地产相关政策频频出台，对于和经济复苏息息相关的地产行业产生了很好的推动。从上周三央行推动的2500亿支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资，大幅改善地产链预期；到上周末，央行、银保监会出台十六条措施支持房地产市场平稳健康发展，都使得地产板块的市场预期得到改善。就像我之前说的，我依然认为，随着地产行业竞争格局的改善，个股alpha可能是超预期的。
再来看军工，由于军工板块受宏观经济的影响相对较小，因此在未来业绩的可见度较高，我们也认为军工行业的整体估值处于合理的区间，当前来看是具有较高性价比的板块。而对于公用事业板块，随着全球衰退的逐步加深，我们认为能源的大幅上涨或也难以持续，而煤炭产能将逐渐释放，其价格的下降或将利好于火电盈利，值得在接下来的时间持续关注。
当然了，有不少朋友都很关心最近债市的大幅度调整，会不会对我们的基金产生影响？
首先我们来看看债市的调整原因，年初以来，10年期国债收益率一度处于2.6%的较低水平，而随着近期优化防疫的政策出台，人民币汇率由贬转稳，市场对未来政策和基本面的预期不断改善，导致短期债券市场收益率上升。大家不必过于担心，本轮的利率回升对权益市场更多体现为短期的情绪扰动，我们认为债市走低是暂时的，整体的影响还是有限的。
总的来看，当前国内对于疫情“精准防控”和“稳地产”的政策，整体上对于经济复苏的预期起到推动作用，而海外资金的紧缩预期也逐渐出现回落之势，对于未来的市场大势我们还是充满期待，让我们一起守得云开见月明。
（2022年11月23日）
债券型基金
十一、黄纪亮
黄纪亮不仅是富国基金固定收益业务的领军人物，同时也是债券市场投资领域的佼佼者。2008年，统计学硕士毕业的黄纪亮涉足债券市场，在券商从事债券研究工作。2012年，他加盟富国基金，先后管理过纯债基金、一级债基、定期开放债基等多种固收品种。14年来，从研究到投资，路也越走越宽，黄纪亮始终保持着严谨求实的作风。
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黄纪亮目前共管理10只基金产品，富国强回报定期开放债券是其代表作，任职时间为2013年2月26日至今，任职天数为9年289天，任职回报为74.94 %。从阶段涨幅来看，富国强回报定期开放债券今年来实现涨幅2.16%，同类排名941/2444；近3年实现涨幅13.19%，同类排名155/1536。
投资理念：
稳健收益，长期回报
投资金句：
做固定收益投资业务，应该穷尽全力追求绝对回报，以及风险调整后的收益最大化。
2、债券投资不仅要求稳，还要求新。
最新研判：
2022年三季度，宏观政策实施力度加大，国内经济呈现修复态势，消费略有回升，基建投资发力，出口韧性延续。但国内疫情散发态势依然存在，房地产行业仍然低迷，市场对经济的不确定预期增加，需警惕经济的负反馈效应。国内政策方面，货币政策坚持以我为主，继续下调基准利率，保持较为宽松的流动性。海外方面，通胀高企制约下，发达经济体继续收紧货币政策，利率水平明显上行，进而对汇率市场产生较大影响。总体上，国内债市先涨后跌，表现较好，信用利差进一步收窄。本基金将继续侧重信用债配置，适时根据市场情况调整久期和杠杆，力争为持有人获得长期可持续的投资回报。
指数型基金
十二、张圣贤
张圣贤，2007年进入申万证券研究所工作，历任非金属类建材行业分析师、策略分析师。2015年3月加入富国基金量化投资部，负责行业主题投资机会的挖掘、及相关主题指数基金的开发，现任富国中证智能汽车、富国中证军工等热门指数基金的基金经理。
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张圣贤目前共管理17只基金产品，富国中证新能源汽车指数是其代表作，任职时间为2015年6月5日至今，任职天数为7年190天，任职回报为29.02%。从阶段涨幅来看，富国中证新能源汽车指数今年以来下跌20.97%，同类排名911/1487；近3年实现涨幅139.52%，同类排名3/713。
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截止2022年9月30日，富国中证新能源汽车指数基金规模达88.17亿元。具体到个股而言，相较于二季度，三季度增持了宁德时代、比亚迪、汇川技术、天齐锂业、亿纬锂能、恩捷股份、赣锋锂业、华友钴业、天赐材料、先导智能。
投资理念：
自上而下的做资产配置
投资金句：
1、“国以民为本，民以食为天。”粮食安全的首要是确保主要粮食自给自足，在这一战略下，传统农业向现代化农业转变是大势所趋，因此农业板块孕育着大量的投资机会。
2、科技是一个方向，对于选股也是重要的。
3、在4G的时代，2013到2015年，整个A股的盈利，相对来说比较差，但我们会看到TMT板块的业绩表现，相对来说是比较好的。2013到2015年持续两到三年的时间。整个科技板块才刚刚开始。
4、除了风险的控制以及展望未来，我们也会关注现在的基本面。比如说关注它的短期的ROE。不能只画大饼，还要关注现在的业绩兑现的情况。要考虑估值的情况。
5、既然仓位很重要，仓位管理就更加重要。
最新研判：
上周我们聊过，CS新能车指数在二次探底后，短期在基本面的催化下，是有望迎来反弹的。不过在短期没有突破箱体的时候，还是多以观望为主，等指数选择好方向，我们再做进一步的打算。目前指数仍在箱体内震荡，但我们看到A股昨日已经站上3200点，市场情绪近期也有明显回暖，新能源车能否跟随市场向上突破呢？我们依然先回归基本面看下。
11月以来，新能源车上险走强，年底冲量效应依旧。11月第4周，新能源车上险量为12.2万辆，同比+29%，环比-5.8%。根据乘联会的预测，2022年11月新能源车零售预计为60.0万辆，同比+58.5%，渗透率约32.3%。（数据来源：wind，国金证券）
与此同时，11月车企交付依然实现高增长。临近年底，受2022年新能源车补贴政策即将结束之际，多家车企通过降价、限时保价、保险补贴等营销手段，冲刺年度销量。我们预计，12月销量仍有望保持一定增长。
因此总体来看，基本面短期没有太大问题。而前期新能源车板块持续回落，我们也聊过，市场主要是担忧疫情反复和宏观经济压力影响2023年终端景气度。
从目前来看，尽管短期的基本面数据不错，但这个担忧或仍没有消除。但我们认为，在市场对于2023年原本较为悲观的预期下，防疫优化和潜在刺激政策的持续推进可能会构成超预期的基础。
汽车行业作为逆周期调节的典型行业，2023年在政策面上仍值得关注。同时，汽车作为需要出门消费场景的消费品，在出行流量恢复、消费者现金流量表和消费信心边际修复后，有望迎来需求拐点。
此外，此前制约板块的另一大因素，是前期受疫情影响，低位的板块较多。而短期目前其他板块也陆续迎来了一定的修复改善，后续新能源车板块的投资吸引力和性价比均有望逐步增强。
因此，我还是要鼓励持有或看好新能源车的朋友们，更耐心一些。虽然市场资金短期风向并没有完全吹到成长板块，但并不代表成长板块没有机会。反而我一直说，上涨就会透支预期，下跌才往往是机会。
我们要做的，依然是怀着一颗平静的内心，等风来。
（2022年12月07日）