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第三方销售平台主动取消销量类榜单,却为啥新增这个指标?!

发布时间:2022-03-10 00:03:11 来源:首席财经 阅读数:8333

近日,某大型基金第三方销售平台的基金选 “周销量榜单”增加了增加净赎回维度,并进行了整体优化:包括主动取消“周销量TOP”、“周定投TOP”等销量维度的榜单。


目前选各榜单在展示上榜基金历史业绩的同时,进一步丰富了风险相关指标,如新增夏普比率展示,页面也增配了相应的专业词条科普。


相关人士表示,榜单是客观数据的呈现,此次整体优化希望帮助用户更全面了解基金基本面及风险,关注长期业绩与合理配置,未来还将不断优化。


不少三方互联网平台上的基民属于小白客户,对基金不甚了解,在投资上更是缺乏经验,投资中容易跟风,而不是理性选基金,适合自己的产品并不一定是热销榜单上的产品。


“销售榜单”并不代表基金真正的投资价值,取消了周销量等榜单,增加的风险相关指标,让投资者从更为本质的风险收益关系角度切入去了解基金产品。


值得重点关注的是:榜单中新增的维度——“夏普比率”这一维度是专业投资者们在选基金时,非常重要的使用指标。



什么是夏普比率?专业的解释是:指投资组合超额收益的增长对单位风险增长的程度。还有个公式:夏普比例(The Sharpe ratio)=(预期收益率 - 无风险利率)/投资组合标准差。


用更加口语的话就是:在同类型基金中,付出1个单位的风险,获得多少个盈利单位。付出1个单位风险获得3个单位的盈利的夏普比率,就高于付出1个单位浮现获得2个单位盈利的夏普比率。相同的风险,但能得到更多盈利的夏普比例就高,也可以理解为性价比更高


夏普比率从另一个维度看:是在大家看重的收益率上又加入了波动率/回撤率。如果一只基金的收益率很高,但是波动率/回撤率很大,这只基金收益率的取得有很大的偶然性;反之,收益率高,波动率/回撤率低,基金取得这样的收益就具备必然性。


历史上看,一只翻倍的个股,即便是专业投资人,能赚到20%以上收益的也是属于少数,多数人在市场出现较大调整时被洗出局。回撤50%需要赚100%才能回本,而回撤20%,只要挣25%就能回本。回过去看,赚25%不难实现,但是挣100%,除了极个别的年份,难度很大。实际上拉长来看,两者的长期回报可能区别并没有那么大,但因为这种波动率的不同,产品的持有体验以及持有人真正盈利的比例,在这两种产品上是截然不同的。作为基金产品,控制好波动,才能为投资者提供更好的投资体验。


什么样的基金才能算夏普比例高?


举个例子:嘉实物流产业A,截至2022.3.4,晨星三年夏普比率1.81,而主动偏股型基金的夏普比率中值是1.1左右。嘉实物流产业A夏普比率更高,在控回撤上属于佼佼者。


(数据来源:wind,数据区间:2016.12.29-2022.3.4)


从图形上看历史上的几波大跌,如2017年3月份的下跌、2017年年底到2018年全年的下跌、2019年年底之后几个月的下跌、2021年年初的一波下跌,嘉实物流产业下跌幅度均小于代表整体市场的沪深300指数,控回撤能力非常出色。



这只基金的基金经理嘉实基金研究部副总监肖觅,是嘉实基金这几年跑出来的颇为出色的基金经理,无论是抓收益还是控回撤均是非常亮眼。


他的名言是:


只有做到良好的持有体验,才能真正为持有人赚钱

肖觅


在肖觅看来,投资存在一个不可能三角,空间大的行业、优质的公司、低估值通常很难同时在一个股票上体现。市场通常习惯关注空间大、增速快的行业,相应行业里的标的估值非常贵。而在增速一般的行业中,反而有大量通过自己的持续努力建立牢固竞争优势的公司,因为行业被市场贴上了没前途的标签,估值处在相当低的水平。面对这种市场,肖觅会倾向于选择后一种标的去做投资,在不可能三角中放松对行业空间的要求,更强调公司质地和更便宜的估值。“起点估值的不同本身就会决定面对回撤,面对市场风险,面对调整时回撤的不同,这也是决定中长期回报的一个非常重要的因素。”


评价基金产品的优劣需要关注到的指标有很多,夏普比率是其中一个非常重要的指标,其他还需要关注基金经理的经历、是否知行合一、公司投研的整体水准、团队稳定性等等。



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