假期外围市场一片祥和，当大家都对A股充满期望的时候，谁知道第二个交易日就迎来一记闷棍。其中创业板指数跌势猛烈，盘中跌破2800点，创出近10个月新低，进入“技术性熊市”。基金方面，今年以来已经有18只产品跌幅超过20%，以今日市场行情来推算，排名倒数第一的易方达全球医药可能跌幅已经接近30%。从目前领跌的产品中我们不难发现，主要是以医药和军工的主题型产品为主，另外还有部分押宝型基金，这也再次警示我们，有些产品还是三思而后行。今年倒数第一的产品为易方达全球医药，年初至今跌26.85%，不过该净值更新于1月28日，按照今天的跌幅来看不排除已经接近30%。易方达全球医药是一只QDII产品，我们此前说过，国内似乎很少有业绩较为出色的该类型产品，即便张坤的易方达亚洲精选（QDII）也非常一般，7年才实现盈利39.13%。客观来说，今年倒数第一的易方达全球医药的基金经理杨桢霄还算不错，近几年业绩虽然比葛兰和赵蓓略有逊色，但代表产品易方达医疗保健在其2017年上任至今，也多次跑赢沪深300指数和同类平均。之所以这段时间表现如此之惨，也是多种因素影响，比如估值回归、黑天鹅（集采、“未经证实名单”）等。不过在连续下跌之后，中证医药目前估值为30倍左右，虽然距离2019年的24倍估值底还有距离，但是已经跌至安全区间。排名第二的产品是国投瑞银国家安全，目前下跌21.96%，主要投资方向是军工题材。笔者其实一直不太喜欢军工、环保、国企改革等主题基金，因为不确定因素较多，长期业绩很不稳定。据choice数据显示，国投瑞银国家安全成立6年时间，承担着巨大的波动，却收益惨淡，仅仅实现盈利26.74%，可能还没有跑赢大部分债基。而从自然年份中，也仅有2020年和2021年跑赢市场，而其他年份异常惨淡。我们并不否认有些人是具有择时能力，但是也必须承认，大部分人并不具备这样的能力，其中也包括笔者。一地基毛团队一直提倡较为普惠的投资方式，而从复盘结果上来看，以长期投资的思维，对优秀的主动产品进行定投，才是适合大多数投资者的最为稳妥的方式。押宝型基金在笔者看来也算是主题基金的一种，基金经理为了博取超额收益往往希望重仓押宝某一领域，但是这样的风险就是一荣俱荣、一损俱损，而且押宝型基金往往长期业绩并不出众。在今年排名倒数的产品中，有诺安创新驱动，基金经理是咱们熟知的蔡嵩松，今年以来亏损20%。大摩万众创新，产品配置了大批军工股，今年以来亏损19%。更让笔者哭笑不得的是，产品投资策略中写到，产品将通过投资研究团队的定性研究分析，选择具有核心技术、核心竞争力、创新能力优秀、管理能力强、企业信息公开透明的具有成长潜力的上市公司，进一步补充和完善备选股票库。信息公开透明？然后买军工股？这个产品的基金经理是不是懂的太多了。还有一只叫江信同福的产品，看着名字很难体会到产品配置了哪些股票，其实它也买了很多军工，非常不幸的是踩雷了，今年亏损了近20%。从历史上这种产品还相继重仓过新能源、银行、保险、消费等。从业绩上来看，这只产品也是好一年，坏一年。押宝型和主题型虽然相似，都是重仓某一行业，但是问题在于主题型产品你知道它到底是什么，军工就是军工、医药就是医药、白酒就是白酒，风格不会漂移，而押宝型基金你永远不可能知道它到底是什么，今年重仓军工，明年就可能重仓医药，后年可能又配置银行。目前倒数第三的产品为恒越品质生活混合，今年以来跌幅超过20%，它集齐了所有我们投资基金应该要规避的问题。近些年来崛起了不少新基金公司，有很多属于公募大佬自立门户创办，恒越基金也是如此。只不过恒越基金的大佬要逊色不少，其总经理为黄小坚，曾担任过基金经理，不过从过往业绩来看较为平淡。另外，还先后担任申银万国证券股份有限公司研究所研究员，银华基金管理有限公司研究员、基金经理，华宝兴业基金管理有限公司基金经理，中信保诚基金管理有限公司首席投资官、副总经理，太平资产管理有限公司总经理助理，东亚前海证券有限责任公司副总经理。目前恒越基金共有5位基金经理，真正能拿上台面的仅高楠一人。而恒越品质生活混合的基金经理叶佳，累计任职时间只有1年又161天，历史最佳产品为恒悦核心精选，这只产品则是由高楠主要管理，叶佳其他的产品则非常惨淡了，即便是管理债基产品也未能跑赢市场平均水平。其次，基金经理跨界。从资历来看，叶佳的履历和黄小坚高度重合，曾任银华基金管理有限公司固定收益部研究员、基金经理助理。申万宏源证券有限公司资产管理事业部，担任债券产品投资主办。东亚前海证券有限公司资产管理部副总经理，债券产品投资主办。另外，我们不难发现，叶佳主要研究方向是固收，而恒越品质生活混合是她跨界单独管理的第一只产品，交出这样的成绩单确实有些让人遗憾。恒越品质生活混合，作为一家新基金公司的新基金经理跨界发行的新产品，买这样一只产品的人，心是有多宽。
