傅老师是第一位发布四季报的重量级权益基金经理。

基毛哥定投傅老师的睿远成长价值已有227期，始于2020年的4月8日，周定投，大概4年时间，当前持仓亏损30%左右。

从份额数据看，虽然睿远成长价值的总份额已经连续8个季度下滑，但是变动幅度不大，看来大家对于睿远基金和傅鹏博还是依旧信任。

在季报中，傅鹏博为投资者详细解读了当前市场运行的底层逻辑，他认为：“四季度，从市场风格指数表现看，科创指数涨幅遥遥领先，小微指数其次，红利股涨幅也位于前列，沪深300成长和中证500价值成分股涨幅居后。这反映出，市场确认中央经济政策发生了转向，抗击资产价格下滑和内需不足的问题成为未来经济工作的重中之重，但也认识到前期政策见效需要时间，不会一蹴而就。后期的宏观数据也指向内生动能依旧偏弱。在此背景下，市场风格偏好小微科创和红利等两类选择，对应了市场参与者或选择短期无法证伪、偏热点和消息面的个股，或选择高股息的稳健类个股，暂时回避和经济联动紧密的个股”。

具体的操作方面，傅鹏博同时增持了股票和债券，其中股票仓位为88.7%，债券仓位为5.77%。

个股层面，傅鹏博的前十大重仓股变化不大，不过他表示在绝对持仓数量有所调整，即四季度涨幅偏大的会减少一些，跌幅较多的会逆势增加一些。

例如，被减持的宁德时代去年上涨68%，立讯精密去年上涨近20%，而增持的新宙邦去年下跌了11.11%。

不过也需要注意的是，中国移动去年上涨24%，腾讯控股去年上涨43%，这些可能也是傅鹏博认为的“高股息的稳健类个股”，以抵抗市场存在的变数。

傅鹏博还谈到，他们也在为2025年的组合搭建做了准备：一方面，减持了基本面短期难以好转的公司，减持了持仓以来业绩常低于预期的公司，降低了组合的不确定性；另一方面，增加了前十大之后已有持仓公司的持股数，主要是基于对公司基本面的判断，以及深入研究跟踪后的把握度；同期增加新的标的，2024年以来加强了对市场热点，如人工智能、AR/VR、汽车智能驾驶等研究和积累，这些科技新领域会大概率影响世界经济和传统行业格局。

另外，与去年三季报对比，万华化学跌出前十大重仓股，而去年该公司业绩表现不佳。

这可能正是傅鹏博提到的“基本面短期难以好转、业绩常低于预期的公司”，显然也是我们未来投资需要避雷的对象。

还需要注意的是，傅鹏博还加强了对市场热点，如人工智能、AR/VR、汽车智能驾驶等研究和积累，要知道他以投资成长股成名，产品名字也叫做“成长价值”，如果市场风格出现变化，还是可以期待一下傅鹏博的表现。