中邮基金国晓雯

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【经理说】会议频繁召开！如何把握政策风向标？

大家好，我是$中邮新思路灵活配置混合(OTCFUND|001224)$的基金经理国晓雯。7月下旬开始，从国家到地方各级会议频繁召开，政策不断出台，打出了一套政策“组合拳”。在政策助力经济复苏的关键期，应当如何借助政策的东风，把握好投资方向呢？

科技有望保持中长期主线地位，半导体盈利或将改善

从政策层面出发，我国对科技发展的重视程度不减，7月政治局会议提到要加快培育壮大战略性新兴产业，推动数字经济与先进制造业、现代服务业深度融合，促进人工智能安全发展。从技术层面看，各大科技巨头加速布局AI模型，在AI大模型、消费电子等的带动下，半导体板块盈利或将改善。

促消费倾向明显，房地产迎来政策催化期

7月下旬政治局会议强调加强逆周期调节，随着政策的逐步落地，顺周期行业中长期趋势向好。尤其是消费领域，潜在的增量政策支持或有望促进消费基本面进一步向上，推动板块行情逐步修复。7月31日国家发布的“促消费20条”中提到，要支持刚性和改善性住房需求，包括更早时也曾释放出的城中村改造、“适时调整优化房地产政策”等信号。在如此密集的利好政策下，房地产行业可能出现反攻。当前不少城市已出台房地产新政，目前来看各地对国家高层会议中房地产方面的要求落实相对比较快。

中国已进入全面深化改革时期，根据近期会议中所呈现的我国改革的新思路、新趋势，复苏条线的企业受关注度会逐级上升，我将继续关注黄金、电力、算力、半导体等方向，以及消费和房地产行业的白马标的，持续跟踪国家顶层设计的路线图和时间表，结合市场择时，重点投资全面深化改革带来的长期机会，尤其是符合改革方向的优质成长性上市公司。

广发基金霍华明

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广发基金霍华明：医药政策环境边际向好，目前行业前景如何？

创新药今日走强 ，中证创新药产业指数8月9日收涨2.44%，中证香港创新药指数8月9日收涨3.15%。（数据来源：wind）

随着医保谈判续约规则边际优化，上海进一步完善多元支付机制支持创新药械发展，广东加强医保药品单独支付保障工作，国家顶层设计到地方落实层层推进，打通创新药械的挂网、价格、支付、进院全流程，打开支付天花板，商业化环境逐步向好，出海逻辑有望逐步兑现。

广发基金夏浩洋

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广发基金夏浩洋：媒体共同发声活跃市场提振信心！多部门提出这些举措

资本市场活跃促券商发展，政策驱动地产业绩提升有望。8月3日，证券时报、经济日报、央广网等三大媒体共同发声，从多个方面出谋划策提振投资者信心和活跃资本市场。受重要会议提活跃资本市场、证监会组织座谈会等事件驱动，券商下半年利润修复确定性进一步提升。

地产支持政策延续，需求端方面，发改委发布《关于恢复和扩大消费措施的通知》，支持刚性和改善性住房需求；供给端方面，央行近日主持召开金融支持民营企业发展座谈会，推进民营企业债券融资支持工具。地产行业政策驱动业绩有望提升。

汇添富基金过蓓蓓

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汇添富过蓓蓓：医药全面反弹，为何中药领涨？

7月28日晚，中央纪委国家监委召开动员会，部署纪检监察机关配合开展全国医药领域腐败问题集中整治，强劲的反腐风暴席卷整个医药行业。

8月以来，医药板块持续回调。数据显示，7月31日至8月7日的6个交易日内，医药生物板块内多家上市公司跌幅超过10%，医药板块市值蒸发超4500亿元。（数据来源：Wind，截至8月7日）

短期情绪宣泄后，今日医药板块迎来全面反弹，细分概念里中药领涨、医药电商、仿制药、新冠特效药等跟涨。

中药为什么能反弹领涨？

从此轮医药反腐的细则来看，这并不是一次无差别的集体行动，对每个细分品类的影响程度也有所不同。目前来看，影响最大的有三大类产品：

第1， 几百上千万的大型医疗设备；

第2， 平价量大的药品、器械；

第三，进价便宜，售价贵，利益空间大的品种。

从多家上市公司的回应来看，大部分公司认为，长期来看，医药反腐利于行业的健康发展。就中药而言，本轮反腐主要针对院端用药及器械，对中药龙头企业影响有限。与此同时，医药反腐有利于真正创新的药品被更多使用，长期也利好优质企业。

中药板块业绩高增，位居医药行业景气度首位

今年以来，在政策持续利好、“中特估”概念加持、中药材涨价的驱动下，中药成为医药细分板块中表现最好的板块，业绩景气度也居于医药行业首位。截至8月6日，中证中药指数成份股中，已有22家上市公司发布了半年度业绩预报、快报或中报，板块业绩整体高增！

据平安证券统计，中药板块50%以上高增速公司占比20%位居行业景气度首位。从预告50%以上（包含上限达到50%）增速的公司数量及占比来看，中药行业预增50%及以上的公司数量达到14家，占该行业公司总数72家的20%，行业景气度最高。（来源：平安证券《医药板块2023H1业绩预告汇总：板块分化显著，中药板块整体业绩亮眼》）

长期来看，在政策支持和国民认可度逐步提高的大环境下，中医药有望逐步出现市场规模和上市公司业绩双增的变化。

最后回归到投资，医药反腐是要正本清源，对医药行业的长期发展是一件好事。但由于整个医药行业自21年7月以来持续处于下跌通道中，市场不免对部分消息过度反应，造成板块无差别的下跌。情绪过后，我们依然可以循着“中西结合”的思路来配置医药。

不仅是指A股和美股的中西结合，同时也指中药和西药的结合。美股医药和A股医药相关性较低，可有效互补，从而降低组合风险；而细分领域，则可选取“中药”和“生物科技”来做中西医的结合。

建信基金陶灿

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又密集降价，车企价格战再来？

大家好，我是建信基金陶灿，大家都叫我火山哥，最近市场波动较大，特别是新能源板块，近期又迎来了反弹，后市会怎么样呢？下面是我的一些观点，欢迎交流和关注。

进入8月，几大车企披露买车优惠方案，大众，领跑，奇瑞等都有降价的动作，难道新一轮的价格战要来了吗？对于这样的疑问，我们不得不尊重市场规律，价格手段是市场规律一个重要的媒介，对于新能源车来说，渗透率快速提升的同时，那么竞争也会加大，新能源车补贴退坡下，市场结构或迎来改变，竞争是少不了的，市场集中度提升也是符合产业发展逻辑的。

今年投资新能源板块需要关注行业供给端产能过剩和需求端行业内卷两大问题，目前都是没有解决，持续影响新能源板块的反弹，以新能源车为例，我们认为行业出现拐点需要符合以下几个逻辑

一是新能源车销量再回到快速增长，中汽协数据显示今年上半年新能源汽车延续快速增长态势，产销累计完成378.8万辆和374.7万辆，同比分别增长42.4%和44.1%；二季度开始随着降价的因素，销量或逐步起来，带动业绩释放；

二是部分新能源车企停工停产出局，利好行业内部结构出清。

三是市场风格切换到消费和复苏层面。

四是情绪下跌后回归理性

需要关注第二点行业内部竞争出清情况，等待市场资金市场风格再均衡化，前面新能源板块回调较多，估值回落叠加月度销售数据不错的背景下，新能源板块逐步迎来修复预期。