汇添富基金过蓓蓓
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汇添富基金过蓓蓓：中药股业绩逐渐披露，信号积极！
大家好，我是汇添富基金过蓓蓓。
7月逐步进入上市公司业绩的密集披露阶段，截至7月17日盘中，中证中药指数已有19家成份股公布半年度业绩快报或预告，板块业绩整体较为亮眼。
（所涉公司仅作资讯举例，不作为个股推荐）
今年上半年，中药审批和临床试验数量创新高，随着行业一系列相关政策出台，中药创新产业正驶入发展快车道。从申报端来看，2023年上半年中药新药临床试验申请受理数量为54件，较2022年同期增长64%，创下新高。
浙商证券医药首席孙建表示，在营销改革、机制改革下，中药公司销量周期持续向上、驱动营运能力持续提升，中长期增长具有较强确定性。中药行业处于行业出清之后的经营改善周期，中药注册管理办法公布为中药创新药研发提供方向，未来中药有望进入新产品驱动时代，中药创新企业管线价值得以体现。后续基药目录推进有望对新进基药的中药在基层推广提供新驱动力。（来源：浙商证券《2023H1医药行业业绩前瞻：看好中药、化药、流通新周期主线》）
东吴证券医药行业首席分析师朱国广认为，从二季度复苏角度看，医药在所有行业中确定性最高，医药中报很可能是资金首选，尤其是中药、处方药等，且中药、 医疗服务及处方药市场大都在国内，具备抵御国内外市场风险。（来源：东吴证券《医药生物行业跟踪周报：医药中报确定性高，首选中药、处方药等制药板块》）
6月以来，中药板块估值目前已经历一轮调整。截至7月14日，中证中药指数市盈率（PE-TTM）为29.69，位于近3年估值分位点12.12%，比近3年近90%的时间区间都要便宜，回归相对合理区间。
在大医药细分领域，“中药”和“生物科技”代表的“中”、“西”是近10年来医药内部分化的两条主线，“中西结合”不容忽视。中药作为中国独有的稀缺资产，政策呵护明显，现金流充足，创新动力很强，央国企市值占比近60%，与“生物科技”代表的西医领域在估值方式、驱动因素上存在互补性。
对中药板块感兴趣的投资者，可以多多关注中药的投资机会。
万家基金周潜玮
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上周债市呈现分化的走势
上周债市走势分化，长端整体延续窄幅震荡，对通胀和金融数据的反应较为钝化；中短端随着资金面的收紧而走弱，至周五午后有所企稳。
数据方面，6月CPI同比0%。6月信贷总量超预期，其中居民部门短贷和中长贷均呈现同比多增，企业部门表现稳健，中长贷继续高于历史同期。
政策方面，7月10日，央行、国家金融监督管理总局发布《关于延长金融支持房地产市场平稳健康发展有关政策期限的通知》，决定将原“金融16条”有关政策有适用期限的，统一延长至2024年12月31日，主要包括房地产企业开发贷款、信托贷款等存量融资方面和金融机构配套融资支持方面。7月14日，央行举行上半年金融统计数据发布会，其中对货币政策和汇率的表述如下：一是央行将根据需要加大宏观调控力度，综合运用准备金、MLF、公开市场操作等货币政策工具；二是人民币汇率未偏离基本面，央行有充足的工具维护汇率在合理均衡水平上运行。
海外方面，7月12日发布的美国CPI为3%，不及市场预期，创两年多新低。截至7月14日，美联储7月加息概率持平于93%，9月再加息的概率由前一周的24.2%大幅下降至11.2%。
当前节点，长端利率债的定价呈现多空相持的状态，在此情况下，资金面成了短期内牵引市场情绪的主要因素。目前，我们对利率债市场持中性偏多的态度。
安信基金黎志军
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市场磨底阶段亦或是中期布局阶段
美国的CPI和PPI最新数据都低于预期，美元指数大跌，如我们所预期的，人民币汇率也在达到最高点位7.273以后，开启快速的反弹，相应的，外资大幅流入，前两周市场的上涨和人民币汇率反弹有一定的关系。结构方面，进入业绩期，偏主题炒作的人工智能、智能驾驶、机器人等退潮，而过去几个月跌幅较大的制造业和消费行业超跌反弹，整体市场呈现高低切换的结构。
展望下周，人民币预计企稳反弹，中美高层互访将陆续开展，美联储加息预计接近尾声，整体的外部环境在改善。我们预计下半年PPI和CPI都能触底反弹，随着PPI的反弹和美元指数的下跌，上游资源板块或存在左侧布局的机会。市场预计缩量到7500-9000亿，处于磨底夯实的阶段，我们认为目前阶段或是中期布局的时期，前期调整充分的上游资源板块、制造业和消费行业的机会大于风险。
农银汇理基金谷超
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农银汇理谷超：如何选股？为何要拉长投资期限？
概述：两个投资小建议。
买股票就是买公司,最重要的是好的商业模式和好的企业文化。好的商业模式是指能长期产生很多（自由）净现金流的模式。好的商业模式受（技术）变化影响小，可以让产品的生命周期大幅提高。商业模式越好，投资风险越低。差异化是好商业模式的前提。企业是很多人形成的组织团体，优秀的企业除了能给员工带来好的物质回报外，还能给员工带来精神价值，这就需要企业文化。好的企业文化能让员工产生归属感。
股票市场经常因宏观经济、行业政策、货币流动性、市场情绪等因素而产生波动。给大家提两个小建议：
一是尽可能地拉长投资期限，这样付出的代价是牺牲了一定的流动性，但能获得很多好处，例如投资期限越长，就越能减少市场估值波动带来的影响，帮助我们赚到企业业绩增长的钱。当然前提是我们选择的企业比较优秀，能够获得持续的自由现金流。
二是不要加杠杆，也就是不要借钱做投资，因为加杠杆最怕市场波动尤其是大幅波动，会影响投资心态。如果加了杠杆，那长期投资意义就不大了，因为市场一次的大幅波动可能就把本金赔光了，根本没有长期投资的机会。