原标题：基金观点｜景顺长城杨锐文：AI是否过热需要斟酌，我长期看好，也将扎根研究！
汇添富基金过蓓蓓
最新观点：
汇添富基金过蓓蓓：中药底部震荡，现在是入场时机了吗？
大家好，我是汇添富基金过蓓蓓。
6月以来，中药行情陷入震荡，不少持仓用户的收益受到影响，甚至担心后续的行情持续性。也有不少新朋友很关心，调整过后，现在是否到了入场时机？今天和大家聊聊我的看法。
下周四，我也会有一场针对天天用户朋友的中药内部调研，感兴趣的朋友可以在文末查看参与详情和报名。
1.中药的投资逻辑，已发生较大变化
近年来，市场对中药的定位和投资逻辑，已经从“消费品”转向了更为丰富的内涵，包括中药传承创新、中药国企改革、估值提升和资金配置比例等等。
而中药从2021年10月以来，也已经走出了三波行情，2021年第一波，涨的是政策预期，在其他医药细分领域因高估值和政策担忧大幅下跌的背景下，中药作为政策有优势、估值低的板块，成为了市场资金的避风港；第二波2022年底的上涨，涨的是中药抗疫概念；第三波是今年以来，中药既有政策支持、又有业绩、还有国改概念，估值也不算贵，上涨逻辑链有望持续强化。
一个主题能演绎几轮，一定是背后有合理的逻辑催化和持续性的催化，并形成了市场共识，而非短期的炒概念。担心中药只是短期炒作的朋友，可以更放心一些。
2.近期调整为何，后续怎么看？
近期中药的调整，既有热点主题的资金分流影响，也和市场部分投资者对中药头部企业业绩预期不高有关。但随着临近业绩披露期，中药板块仍然值得大家期待。近期某头部集团公布了业绩预告数据，再次证明了中药相关企业业绩或延续快速增长趋势，业绩或将持续超预期。
这两年，多次出现中药龙头公司带领整个板块在基本面上的边际改善，并且改善的情况明显优于其他的医药子板块。基本面的持续性，也是让中药成为值得投资的优质板块之一的重要因素。
3.中药后市看法
对于中药后市投资机遇，几点看法和大家分享：
1. 业绩披露期，关注业绩改善。中药企业改革逐步推进，中药板块或持续进入业绩兑现阶段，近期可关注中药头部企业的业绩情况。
2. 下半年政策红利持续释放。中成药集采稳步推进，符合市场预期。随着医保目录和基药目录调整、药审中心对中药注册改革等政策落地，中药创新品种数量有望持续增加。
3. 弱化短期波动，关注长期趋势。中药估值还没有充分反映市场对于其2023年的盈利预期，中药指数的动态市盈率是其近十年中枢水平，中药板块基本面的持续性有望支撑中药行情的延续。
汇添富基金马翔
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汇添富基金马翔：如何挑选智能汽车产业链中的优秀公司？
近期，大家对于汽车智能化投资机会关注越来越多，我在这里也和大家再分享下我们目前在智能汽车产业链中挑选优秀公司的逻辑。
总的来说，我们在挑选公司的时候重点关注两点，第一点是行业赛道，第二点是竞争壁垒。
是否在快速增长的行业赛道上
首先，我们希望投资的公司它处在一个快速增长的赛道上，并且未来具有比较大的市场规模空间。当然，在当前汽车各种技术百花齐放的阶段，去识别哪一个方向是未来真正有明确增长的赛道，这需要我们对行业有非常深入的研究，对行业的发展有非常前瞻的思考和判断。
是否具备竞争壁垒
第二点，我觉得更加重要，就是竞争壁垒。我们最担心的事情就是很多企业看似有美好的未来，但是不具备与之匹配的能力，所以我们特别希望能够寻找到那些能够持续巩固甚至不断强化自己竞争优势的企业。那在这背后，我们需要研究企业管理层的战略和能力，这个企业组织架构的稳定性和适应性，这个企业资源禀赋的可持续性。
总体而言，我们希望在每一个汽车产业升级明确的方向上，在全球市场去寻找最优秀的公司，做中长期的持有，目标就是把握全球汽车产业升级这样一个巨大的时代发展脉络，以获得企业不断成长带来的投资收益。
汇添富基金许一尊
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汇添富基金许一尊：半导体周期临近见底、业绩可期，重点关注7月机会
大家好，我是汇添富许一尊，汇添富中证芯片增强的基金经理。
近日，半导体产业链受到资金青睐，行情转暖。除了受到重回热度的AI概念带动外，智能汽车和无人驾驶方面的热点，也对汽车芯片带来了一定正向刺激。随着时间进入7月中报季，我认为半导体板块有几个变化值得我们去关注。
1） 产业周期临近见底，行情或提前反映
根据SIA统计，5月全球半导体销售额环比+1.7％，中国市场环比+3.9％。全球和国内半导体销售额均连续3个月环比增长，显示出市场在逐步复苏。从细分领域看，近期半导体板块中的存储、消费IC和汽车IC涨幅相对领先，反映出汽车芯片及消费电子的需求回暖。鉴于市场行情往往会提前反映周期复苏，近期的半导体行情较为值得关注。
数据来源：德邦证券，《德邦证券电子周观点：半导体周期或将再起，智能驾驶城市NOA落地》2023.7.9
2） 围堵发酵，国产替代概念强化
美国及其盟友一直试图加大对我国半导体产业发展的限制，近期各项限制举措进一步发酵。
此前，日本宣布针对23种半导体制造技术的出口限制，将于7月23日起生效。近日，荷兰也宣布：荷兰的企业在没有取得许可证的时候，禁止出口先进半导体制造设备，主要针对光刻机巨头ASML对中国的光刻机设备出口。此外，美国商务部也在计划对人工智能芯片领域的制裁进一步加码。
国产替代是半导体上游设备和材料的长期主逻辑，伴随着每一轮的外部制裁，可能会刺激国内的芯片产业扶持政策，带动板块行情。
3）政策强化，重点关注芯片
上周，工业和信息化部等5部门联合印发《制造业可靠性提升实施意见》，文中提到聚焦机械、电子和汽车等行业的产品“筑基”，其中电子和汽车两部分中都重点提到了芯片，对半导体无疑是较为正面的刺激。
在经历过2季度以来的回调后，当前中证半导体产业指数（931865）估值低于近3年 66%的时间（Choice，截至 2023/7/10），相对合理。不过，半导体本身具备高波动的特点，且最近市场主题切换较快，板块短期的涨跌较容易受到资金流向的影响，建议大家采取分批、逢低的方式进行布局。
景顺长城基金杨锐文
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杨锐文：AI是否过热需要斟酌，我长期看好，也将扎根研究！
全球主要经济体和主要的企业都会疯狂投入在AI和半导体上，这几乎是不可阻挡的产业趋势！从全球经济的角度，周边的形势给我们带来越来越大的挑战，无论从安全角度还是从效率角度，未来的经济增长将会更加倚重以数字经济和新基建为代表的新的增长引擎。
基金一季报中，我们表达了非常鲜明看好市场的观点。二季度已经过去，我们继续简要分享一下对AI的研判：
我们的投资逻辑立足于长期：全球当下最大的挑战还是经济缺乏强劲的引擎。从区域角度来看，欧美国家的颓势已经难以避免，中国经济引擎的边际推动力也在逐步下降，而亚非拉的其他发展中国家仍然看不到顶上来的趋势。新的增长引擎的缺失，伴随着的是资源的相对匮乏，这使得全球不可避免地走向各种形式的内卷。
面对着百年不遇之变局，我们跨越中等收入陷阱的前提是产业的升级和自主可控，否则就是无根之木、无源之水。因此，自主可控（安全链）将会未来十年国内市场最重要的投资主轴之一，包括且不限于半导体、软件、工业母机、新材料等细分产业链。这其中首当其冲的、也是最重要的，莫过于半导体产业链。
除了自主可控方向，AI的高速成长也几乎是确定的趋势。GPT 冲击波将席卷几乎所有大型的互联网公司，这些互联网公司无论主动还是被动都将不得不卷入这一轮AI的大潮中，新一轮的算力军备竞赛毫无疑问已经开始了。
从短期来看，AI是否过热还是需要斟酌的，行业发展需要时间，不可能一蹴而就，行业应用也同样需要不断适配从而找出最佳的落地模式。不过，我们长期看好AI的发展，未来也会投入大量的时间和精力扎根在这个行业的研究。
农银汇理基金邢军亮
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农银汇理邢军亮：新能源板块或探底回升？
近日新能源板块呈现出震荡向上的走势，或是探底回升的迹象。根据乘联会综合预估6月新能源乘用车厂商批发销量74万辆，环比增长10%，同比增长30%。预计1-6月全国乘用车厂商新能源批发353万辆，同比增长44%。与此同时，电源设备、锂电池、光伏等方向表现良好，这是否意味新能源板块的机会回来了？
随着近几年全球对环境问题的日益关注，新能源产业迎来了前所未有的发展机遇。在这一背景下，电源设备、锂电池、光伏等方向成为了新能源板块中的领头羊，它们正以强劲的势头引领市场。
首先，电源设备是新能源行业的核心组成部分之一。随着电动汽车的快速发展，电源设备需求也在不断持续增长。电源设备包括逆变器、变压器、充电桩等，它们将太阳能、风能等可再生能源转化为电能。随着新能源发电规模的扩大、科技的进步，新一代电源设备的高效节能特性也将进一步加强其在市场的竞争力。
其次，光伏行业在新能源板块中也扮演着重要的角色。光伏技术利用太阳能将光能转化为电能，具有清洁、可再生的特点。随着技术的不断创新和成本端的不断降低，光伏发电已经逐渐成为一种经济实惠的能源选择。
最后，锂电池作为新能源汽车的核心动力源，市场规模也在不断扩大。锂电池具有能量密度高、轻量化、寿命长等优点，使其成为替代传统燃油车的首选动力源。伴随技术的不断突破和成本的降低，锂电池行业有望迎来更广阔的发展前景。
此外，政府近年来一直致力于加大新能源汽车的投入和支持，包括新能源汽车下乡、促销费、电力市场化改革、购置税继续减免等多种激励政策，都为新能源汽车市场带来了巨大的发展空间。
展望未来，新能源车板块在政策支持+供给改善+需求向上多重改善催化下，行业依然具有长期的发展潜力。随着环保意识的提高和科技的不断创新，新能源依然是未来能源发展的重要方向之一。