平安基金成钧

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【成哥论市】仔猪价格快速下降，养殖板块企稳有望？

仔猪价格快速下降，近期养殖板块有所企稳。关注后续仔猪价格变化，跌破成本后能繁母猪可能加速去化，市场或演绎去产能逻辑。

供给来看，目前行业生猪供给充足，且未来较长一段时间都会处于该状态。主要原因是2022年5月至12月期间能繁母猪的增长叠加质量的提升，对应生猪出栏量从2023年3月-10月处于上升阶段。近期出栏体重有所企稳但依然高于标猪体重，反映供应偏多。近期仔猪价格快速下降，根据涌益数据显示本周15kg仔猪价格为565元/头，环比下降9.2%。在猪价始终低迷的弱现实下，行业信心逐渐丧失，一致看好后市的强预期逐渐消退。关注后续仔猪价格变化，跌破成本后能繁母猪可能加速去化。

需求来看，受夏季高温、学校放假等因素影响，消费预期也较弱。

数据来源：中国养猪网，截至2023/6/13

根据wind数据，截至2023/6/12，中证畜牧养殖指数今年以来下跌了12.44%。

展望后市，养殖户亏损状态延续，仔猪价格快速下降，关注后续仔猪价格变化，跌破成本后能繁母猪可能加速去化，后续市场或演绎去产能逻辑。当前生猪养殖板块安全边际较高，属于左侧布局阶段，建议积极关注。

汇添富基金赖中立

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汇添富基金赖中立：历史相对底部，投资光伏现在看估值还有用吗？

最新数据显示，截至6月9日，光伏产业指数市盈率仅为14.20倍，历史百分位已处于近0%的位置。（数据来源：Wind，数据区间2020.06.09至2023.06.09）估值跌到极致为何光伏还跌跌不休？现在看估值还有用吗？

就估值本身而言，光伏产业指数市盈率已不足15倍，我认为是过于低估了。

作为一个全产业链去年60%以上的营收增长，90%以上利润增长，同时今年预计装机量还有50%以上增长的高成长行业，不足15倍的当期TTM市盈率无疑是处于历史低估的区域。

从基本面趋势以及行业订单情况、单位盈利情况来看，光伏产业还是具有各行业中最强的基本面。同时也是我国最具国际竞争力的产业之一，当前的估值下杀无非是市场担心全产业处于周期盈利高点，但我们预计随着各个季度的业绩发布，应该能看到光伏产业持续的强劲盈利表现。

估值水平我认为还是与行业的长期成长性相关，同时市场价格终究会受到企业内在价值的引力所影响。

当前的估值水平我认为安全边际较高，考虑到今年的业绩增速，我们能看到全产业链23年估值水平低于10倍，而行业的盈利周期还远未到低速增长的阶段，所以当前光伏行业的配置具有较高的性价比。