农银汇理基金邢军亮

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农银汇理邢军亮：新能源汽车能否再掀购车狂潮？

近期新能源汽车市场的发展趋势较为乐观。根据销售数据显示，近年来，我国新能源汽车消费高速增长。2012~2022年，我国新能源汽车销量年均复合增速达到87.2%，产销量连续8年居全球首位。截至2022年底，我国新能源汽车保有量约1310万辆，超过全球总量的一半。

为什么新能源汽车能持续受到大家的青睐？其原因主要有以下几点：

首先，"新能源汽车下乡"政策引起了广泛关注。该政策的实施推动了农村地区对新能源汽车的需求增长。农村市场潜力巨大，而新能源汽车具有便利性优势、经济性更高，同时也符合环境保护和可持续发展的要求。该政策可以激活农村消费力、满足农村居民需求、改变传统出行方式，促进农村经济发展和环境改善。

其次，政府的补贴政策和充电设施建设进一步加速了新能源汽车在农村地区的普及和推广。充电设施网络不断完善，消费者的使用体验得到改善，新能源汽车的市场壁垒逐渐降低。政府部门通过出台相关政策，引导企业加大投入力度，促进充电设施建设，满足消费者的需求。

此外，新能源汽车的环保特性也是其受欢迎的重要原因。新能源汽车具有更低的运营成本和更环保的特点，受到越来越多消费者的青睐。特别是在城市环境治理和减排要求愈发严格的背景下，新能源汽车可以减少对传统燃油资源的依赖，并促进了清洁能源的利用和开发。

总的来说，新能源汽车市场近年来呈现出稳步增长和持续扩大的趋势，政府补贴政策、充电设施建设以及环保意识的提高都是推动新能源汽车发展的重要因素。与此同时，新能源汽车技术的不断创新和突破也为其提供了重要支持。电池技术的进步和续航里程的提升为新能源汽车的普及和推广奠定了坚实的技术基础。随着技术的发展，新能源汽车的性能和可靠性也将不断提升，有助于减缓消费者对新能源车的购买疑虑，增强购买信心。

展望未来，政府将进一步加大政策支持力度，提升充电设施建设和技术研发水平，促进新能源汽车市场的繁荣发展。消费者的环保意识和绿色消费观念也将不断增强，进一步推动新能源汽车产业的发展。

汇添富基金过蓓蓓

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汇添富基金过蓓蓓：寻医问药、亲尝“百草”带你走进万亩中药田

近期，为了更加深度了解中药行业，我和我的团队对国内一家知名中药企业做了调研，带大家领略中药文化的同时探寻中药行业的投资机遇。

欢迎关注我的账号，持续了解我的最新动态。

大家好，我是汇添富基金的过蓓蓓。之前跟大家分享了不少关于中药板块的投资逻辑，其实我本人和大家一样，都非常期待能够去相关企业实地调研，感受千年中药的魅力。

在这次调研期间，我们不仅见识到了具有千份标本的中药标本馆，还去中药植物园中品尝了中草药，大家是否也很好奇，中草药到底是什么味道？别着急，接下来就带大家一起走近熟悉又神秘的中药。~

第一站：寻医问诊，对症取“药”

我们调研的第一站是这家中药企业的国医馆。

一进到国医馆，整个设计古色古香，空气中弥漫着中草药的味道，中药不愧是千年传承文化，让人迫不及待想要体验下~

在国医馆我们还邀请了一位神秘嘉宾和我们一起调研，过程中发生了很多趣事，大家可以期待我们的调研视频成片，猜猜我们究竟体验了哪些项目？

一般情况下，大家可能对药企的印象是可能是制药产药，对中药企业有自己的医馆可能会感到比较好奇。

其实，国医馆有很大的商业价值：

第1， 建立国医馆，邀请知名中医来坐诊，能够帮助宣传企业形象，塑造一个比较良好的品牌形象。

第2， 通过邀请经验丰富中医师来坐诊，无论是给民众做诊疗还是保健，对企业一些产品的销售都会有比较大的促进作用，也可以增加患者在药店消费的频率。

从中药产业链方面上来看，药店作为零售终端，处于产业链的下游，是比较重要的一环。

第二站：万亩药田，亲尝“百草”

我们调研的第二站，是中药材种植基地，这里被称为中药产业链的“第一车间”。

中药产业链和化学药、生物药产业链差别较大。中药材涉及到土地、天气或涉及到农业，化学药、生物药则更偏工业化。在中药的产业链中，中药材种植是最基础的环节。有些中药材是需要在山野林间种植，模拟原生态环境，从而保证药材质量的。

放几张原生态调研图片大家感受下：

为什么一家中药企业除了制药，还要拥有自己的种植基地来进行中药材培育呢？

因为药材的质量决定着药品的疗效。

首先，中药企业通过布局上游中药材，能形成一个完整的产业链，提升企业的竞争力。其次，为解决企业自身生产需求，药企在不同程度上建立自己的中药材种植（养殖）基地，以确保从源头上控制中药材质量，同时也带动了当地百姓的经济收入，取得了良好的社会效益和经济效益。大型中药生产企业发展自己的中药材种植（养殖）基地是必然趋势。最后，中药产业是国内比较特殊的一个产业，中药种植是助农扶贫、乡村振兴的重要手段之一。

不同中草药有不同的味道，在这家中药企业的万亩药田里我也亲尝了一些，有些中草药真的很香。

大家猜猜下面两张图片里分别是什么中草药，知道的小伙伴可以在评论区留言。

第三站：“追本”溯源，叹服中药千年文化

最后我们来到的是中药标本馆，它是一座大型的中药文化交流展馆，里面收藏了各类中药标本6000余份，不仅包括了常见的中药材标本，还重点收藏了一些名贵罕见的标本。

这个大圆盘状的标本，大家猜猜是什么？

其实它是灵芝标本，因为造型奇特，有点像海底的珊瑚，所以也被为珊瑚灵芝。灵芝入药，可以起到补气安神、止咳平喘、提高免疫能力等功效。

中药可谓是天然、温和、安全、有效的代表，在一定程度上能够减少药物对身体产生的负面影响。在投资价值上，中药作为中国特色产业，也有一个得天独厚的优势，那就是全产业链根植于本土 ，不易受到海外政策或是全球投融资环境的影响，具备自主可控逻辑。

中药产业链情况

资料来源：启信宝、中商情报网、德邦研究所

中药龙头企业已具备全产业链控制的能力，在上游中药材种植基地建设、成本端把控、质量标准控制、下游终端渠道能力上具有竞争优势。伴随中药行业逻辑重塑，板块价值回归，聚焦行业基本面，估值合理、基本面稳健、新品脱颖而出的医药企业终将手握时间的玫瑰。此外，人口老龄化加速，疫后需求亦利好中药板块，中药行业需求也有望持续上升。

天弘基金谷琦彬

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【调研有琦彬】光伏如期反弹了，SNEC展会行情来啦？

调研有琦彬，我们在路上！我是天弘基金谷琦彬，感谢各位对本栏目的持续关注，本期是【调研有琦彬】专栏的第六期，主要想分享一下对SNEC展会现场的调研情况。

正如我们之前的预期（详见5月16日文章—《光伏板块能否回暖？板块投资性价比如何？》），这两天光伏板块出现明显的反弹，投资者对于光伏板块的关注度又回来了。我想从SNEC展会现场调研实况的角度分享一些看法，希望对大家有所帮助。

5月24日，一年一度的光伏行业盛会SNEC展览会（国际太阳能光伏与智慧能源展览会）正式开幕啦，我前往了展会现场调研。一个最直观的感受就是，真是人山人海，展馆旁的花木路大堵车，浦东的酒店也贵的住不起了，听说这次参会人员有20多万！

现实中这种盛况空前的参展热度，和A股市场光伏板块之前的低迷表现形成了鲜明的对比，这背后是什么逻辑呢？我想今年截止目前的光伏现实基本面其实是超过了市场的预期的，从展会情况就可以管中窥豹，但是由于对2024年的担忧以及其他板块对资金的虹吸，因此市场一直在对光伏板块杀估值。

目前市场对光伏板块的定价认知和现实直接存在明显的偏离，我们认为，还是要立足基本面，目前很多优质的龙头企业的估值已经降到了历史低位，体现出了非常好的投资性价比。

本次SNEC展上有些技术趋势也特别值得注意，例如TOPCON获得了比之前更加广泛的认可，龙头厂商相继入局，相关的新产品也层出不穷。这一点和市场之前认为的TOPCON是短暂的过渡路线形成了认知差。

通过此次调研，我们发现光伏行业还是处于较快增长的阶段。盘面上，板块因存量资金博弈会出现较大波动性，资金容易跟随热点流动。但是对于坚信价值投资、有耐心的长期投资者而言，这一阶段或将成为低位布局的黄金时期，投资性价比凸显，不妨静待市场注意力回归。

新能源革命浪潮席卷全球是大势所趋，我们团队一直都非常关心产业链中各细分赛道的动向，包括光伏行业、新能源车行业等等，希望能够前瞻布局潜在的投资机会。我所管理的产品当中，天弘优质成长混合基金（A类：007202；C类：015460）、天弘先进制造混合基金（A类：011851；C类011852）会持续关注优质制造业企业的长期投资机会，在过去也通过左侧布局成功把握住了一些机会，欢迎各位了解。