汇添富基金过蓓蓓

最新观点：

汇添富基金过蓓蓓：“基药”目录或调整，带来中药新催化

大家好，我是汇添富基金过蓓蓓。是汇添富中证中药、汇添富中证生物科技等的基金经理。

5 月 10 日，卫健委召开电视电话会议，本次会议中明确提出，基本药物将是2023 年的工作重点，并强调中西医并重。今年基药目录有望加速落地，目录的调整，或将带来中药放量的新催化。

根据浙商证券，新版基药目录有几个值得关注的趋势：

1） 强调中西医并重：我国共制定过 5 次基药目录，2000 年以来仅三次，分别为 2009年、2012年和2018 年；从品种数量来说，2009/2012/2018三版基药目录中化学药品/生物制品数量分别为 205/317/417 个，中成药品种数分别为 102/203/268 个，中药占比从 33%增加至 39%；新版基药目录中，中药占比有望持续提升；

2）新增儿童药目录

3）加强基药在院端使用，量化考核指标：2022 年 5 月，国家卫健委发布《关于印发国家二级公立医院绩效考核操作手册（2022 版）的通知》，以量化的方式，将基本药物的使用比例列入考核指标。在政策监督下，药品进入基药后，放量有望提速。

综上，本次调整有望帮助中药品种降低入院门槛，加速放量。

今年来，中药在医药板块中“一枝独秀”，走出了强势上涨行情，近期利好催化不断：

作为中国独有稀缺资产，中药板块中央国企权重占近60%（数据来自wind，截至2023.3.1），国企改革将持续改善中药板块整体盈利能力。

此外，国家鼓励政策进一步细化，有利于行业规范化、健康化高质量发展。中医药政策中，创新以及新药的实质性利好从顶层设计到实施细则持续落地。

疫后需求亦利好中药板块，兼具医药、消费属性的中药板块在疫后修复驱动下，业绩有望持续保持高增。

中药板块依然是整个医药板块当中的重头戏，值得投资者朋友关注。不过也提醒感兴趣的投资者，行情震荡难免，在布局时可以考虑分批入场，可在回调时补仓，以避免追高。

汇添富基金许一尊

最新观点：

汇添富基金许一尊：半导体有望复苏回升，关注当前布局时机

大家好，我是汇添富许一尊，汇添富中证芯片增强的基金经理。

这两天半导体行情回暖，引起了投资者朋友的关注。经历回调后，现在是否是半导体的布局时机？面对高波动的半导体投资，该如何操作？今天和大家简单聊聊。

1. 短期看：芯片行业有望下半年复苏回升

自2022年下半年，全球芯片行业进入周期下行。一季度景气度逐渐见底，细分领域出现需求复苏的迹象，需求端新能源、汽车电子等芯片订单维持积极，手机、电脑、电视、家电等消费类芯片需求有一定的小幅复苏，目前普遍预计全球芯片行业有望在2023年下半年开始复苏回升。

对于A股芯片板块来说，一季度出现明显反弹，中信半导体指数上涨17%，其主要的驱动力包括：

1）ChatGPT在国内外科技行业带来很大触动，微软、谷歌等科技巨头纷纷大力投入AI大模型的研究和应用，直接带动力AI算力芯片的需求，也加快了国内AI算力芯片的发展速度；

2）半导体制造自主可控重要性不断提升，特别是2022年10月美国芯片限制新规出台之后，进一步推动了中国发展芯片制造的决心和国产化的动力。

经过近期的调整，目前芯片产业指数（H30007）基本回吐了年初以来的涨幅，当前或是布局建仓时机。

2. 中长期看，中国芯片产业成长空间大

一方面，芯片是数字经济、万物互联的基础，下游新兴应用不断出现，芯片总市场需求持续扩大，如AI人工智能、自动驾驶、物联网等。

另一方面，芯片是国家经济、军事安全的核心底层技术，是中国制造业升级的卡脖子环节，因而芯片国产替代需求迫切。

具体到芯片产业链各环节，我们最为看好的有几个方面：

一是AI人工智能算力芯片相关的重点公司，包括GPU、CPU、IP授权、边缘侧IOT芯片等环节；

二是半导体底层制造方面，聚焦在高壁垒、高国产化弹性的关键卡脖子环节，如设备、材料、零部件、EDA等；

三是消费电子类芯片设计公司中，主业基本面有望在上半年触底，同时有清晰的新成长曲线的公司。

在基金增强选股的部分，我们也会着重关注这几个方向的优质公司。

3. 操作上可考虑定投

半导体是高波动、周期性的行业，做投资的时候，我们首先要有这个心理预期，在碰到波动时，要知道这是行业板块的正常属性，不要被打乱阵脚。

基于这个前提，在操作上，建议大家尽量避免追涨杀跌或是一笔“梭哈”，可以采用定投的方式平滑成本与风险，从“长期配置”角度出发，避免掉入短期博弈的情绪陷阱。

整体投资上，也可以结合自己的资金分配及收益目标来考虑，为单一行业的投资限制仓位上限。如果你已经觉得对板块投入过重、或者当前已经累积了一定收益，也可以做部分止盈，后续视情况进行加仓或减仓。

万家基金莫海波

最新观点：

为什么我青睐左侧投资？

我是一名以自上而下行业选择为主的选手，从归因分析来看，择时和行业选择贡献了60%-70%的收益。另外，我也是一个偏左侧买入、卖出的选手，喜欢在股价大幅下跌后在左侧悄悄买入，在市场最疯狂的时候慢慢在左侧止盈卖出。

关于择时，我首先会从基本面、政策面、流动性等等方面来进行综合判断，判断市场有没有大的风险。第二步，就是选择行业和个股获取超额收益。

我选择重配的行业和个股，一定要满足4个标准：行业一定要经过长时间大幅度下跌，估值达到历史的底部区间，市场关注度低，基本面正在发生变化。在此情况下，我会筛选未来一段时间业绩表现出色的行业和公司，进行左侧交易，在大家不看好时，越跌越买，在控制成本的前提下从容建仓。

为什么我比较青睐左侧投资呢？著名投资家查尔斯艾里斯在《投资艺术》里写道：“世界股市80%的涨幅，是由20%左右的时间来实现的，股市的大部分回报实际上是通过少数的交易日所带来的。”

对于长期投资者而言，长期的收益是确定的，唯一的区别是市场一次性给你，还是分批给你。因此，我们不要让短期的市场波动影响心态，耐心持有“以时间换空间”，时间则会给予持续的复利回报。

当前，人工智能的大潮袭来，我们也比较关注TMT等板块。

我在万家品质的2023年一季报中写到：随着人口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务端全面提升效率。数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的行业之一。

天弘基金谷琦彬

最新观点：

【调研有琦彬】光伏板块能否回暖？板块投资性价比如何？

调研有琦彬，我们在路上！我是天弘基金谷琦彬，感谢各位对本栏目的持续关注，本期是【调研有琦彬】专栏的第五期，主要想分享一下对光伏大基地现场的调研情况。

光伏板块还有投资机会吗？

近期光伏板块似乎释放了一点回暖信号，许多投资者关心：光伏行业反弹拐点要来了吗？该不该继续相信光伏产业？对于这个问题，我想从团队调研实况的角度分享一些看法，希望对大家有所帮助。

我们前往了某光伏大基地现场调研，主要想了解光伏发电系统运维情况和“碳中和”背景下光伏行业的发展现状。通过和业主方对产业发展的态度和观点的访谈，我们综合认为光伏是一种兼具使用持续性和清洁性、开发潜力高于其他的可再生能源。

首先，我们可以比较一下几种可再生能源：水力发电具有效率高成本低的优势，但建设水电站对生态环境破坏很大；核电站可以一年四季、不分昼夜地稳定发电，但存在安全隐患、核废料处理难的问题；风电、太阳能是目前成本下降最快、应用最广泛的两种可再生能源，但风力发电要求在风力资源丰富的地方，应用地理范围远不如光伏发电。其次，从行业需求和表现来看，不论是过去还是将来，海内外对于光伏发电的需求相对旺盛，装机量逐年递增，而近期刚刚披露的年报、季报也显示，相关企业整体业绩表现不错，增速较快。综合方方面面来看，光伏行业的基本面还是比较强劲的。

光伏大基地现场图片

此外，我们还向技术人员了解了光伏行业的技术创新趋势。电池片是太阳能电池板的核心组成部分，是一种能将太阳能转换为电能的器件，主要由半导体材料制成。光伏电池片的工作原理是将光子激发成材料中的电子，形成电流，从而实现光电转换。目前，光伏电池片技术仍有许多难题需要攻克，比如如何降低材料成本、提高太阳能电池板的发电效率和可靠性、降低电池片的损失等等。

通过此次调研，我们发现光伏行业还是处于较快增长的阶段。盘面上，板块因存量资金博弈会出现较大波动性，资金容易跟随热点流动。但是对于坚信价值投资、有耐心的长期投资者而言，这一阶段或将成为低位布局的黄金时期，投资性价比凸显，不妨静待市场注意力回归。

新能源革命浪潮席卷全球是大势所趋，我们团队一直都非常关心产业链中各细分赛道的动向，包括光伏行业、新能源车行业等等，希望能够前瞻布局潜在的投资机会。我所管理的产品当中，天弘优质成长混合基金（A类：007202；C类：015460）、天弘先进制造混合基金（A类：011851；C类011852）会持续关注优质制造业企业的长期投资机会，在过去也通过左侧布局成功把握住了一些机会，欢迎各位了解。