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华泰柏瑞基金李晓西2年亏损45% 频现散户式追涨杀跌!

发布时间:2023-03-22 19:43:23 来源:首席财经 阅读数:28641

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市场上几只有名气的“熊基”,如博时抗通胀增强回报、长盛国企改革主题、恒越品质生活、富安达新兴成长等我们此前做过盘点。

未来我们开阔一下眼界,来看看几只新晋“熊基”。

目前简单筛选出的产品分别为华泰柏瑞质量领先、广发价值核心、博时港股通领先趋势、上银核心成长和招商兴和优选1年持有。

这几只熊基最大的特点是成立时间较短、亏损幅度较大和投资策略混乱。

今天首先来聊华泰柏瑞质量领先,这只产品的来头不小,由华泰柏瑞基金主动权益掌门人李晓西负责发行,他曾经还是叱咤华尔街的大鳄。

2年时间亏损45%

据wind数据显示,华泰柏瑞质量领先成立于2021年1月20日,产品在成立2年时间内亏损幅度已经达到52%!

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从各个时间维度来看,华泰柏瑞质量领先的表现都可谓一塌糊涂,成立以来、各个时间段、各个自然年度业绩均排在行业倒数。

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据wind数据显示,华泰柏瑞质量领先成立的7个完整季度,但在近6个季度出现亏损,在今年一季度已经亏损4.02%,依照目前市场环境来说大概率会创造连续7个季度亏损的“佳绩”!

华泰柏瑞质量领先的基金经理并非等闲之辈。

据资料显示,产品的第一任基金经理为李晓西,华泰柏瑞主动权益掌门人,有20年证券从业经验,12年全球股票投资经验,是目前国内投资圈中一位少有的具备全球投资视野的基金经理。

李晓西在华尔街最前线从事投资工作长达12年时间,曾在全球最大的资产管理公司之一美国信安环球股票有限公司担任基金经理,2018年离职的时职位已经升至信安环球投资股票董事总经理兼基金经理,团队管理的资金规模约920亿美元(约等于目前国内头部基金公司权益总规模),个人管理的资金规模超过百亿美元,服务的机构客户包括主权基金、央行、国际组织、政府养老金、保险公司和跨国企业等。

但是这头华尔街巨鳄显然不太适应A股的水土,在李晓西的任期内华泰柏瑞质量领先亏损近45%,在同期同类产品中排名倒数第6位!

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此外,李晓西还相继管理过5只产品,目前管理的3只产品全部亏损,卸任的产品中仅有华泰柏瑞价值增长在2年半的时间内盈利19.55%,但大幅度跑输了同行。

散户式交易

据了解,李晓西的核心投资理念是要找到经久不衰的高质量公司。他认为,公司基本面即上市公司业绩是驱动股票长期投资回报的最主要因素,他将以公司基本面研究为核心,坚持“成长、质量和估值”相结合的价值投资理念,聚焦于高质量公司,力争实现投资业绩的可复制性和可持续性。

结合过去两年李晓西的操作来说,持有过的股票至少在“高质量公司”这个维度确实让人无话可说,但就是在执行过程中一言难尽。

李晓西出道比较惊艳,2020年开始管理华泰柏瑞消费成长和华泰柏瑞质量成长,借助消费和医药的“东风”两只产品均实现不错的成绩。

在2021年也还算合格,比如当年一二季度的调仓,李晓西率先离开“抱团”股,相继减持了贵州茅台、五粮液、华测检测和广联达等,取而代之的是药明康德、迈瑞医疗、亿纬锂能、宁德时代和先导智能,当年度代表产品华泰柏瑞消费成长还实现了8%左右的收益。

真正出问题的是在2022年,李晓西这种频繁压板块的投资策略弊端开始显现,追热高、被套、割肉、再追热点、再被套、再割肉,循环往复了一整年,可能连多数散户都不会这么一次错误犯这么多次。

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在2022年的一季度,华泰柏瑞质量领先重仓配置地产、煤炭和畜牧,理论上按照这样的行业配置产品会有非常不错的收益。

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但到了2季度李晓西却开始追逐短暂反弹的互联网、白酒和新能源等,据wind数据显示2季度新进重仓股多数上涨,但华泰柏瑞质量领先的净值却下跌0.22%,预计大概率是追高买入。

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到了3季度,华泰柏瑞质量领先基金经理由李晓西变成了方纬,方纬对产品进行了较大幅度调制,放弃互联网、白酒,全力押注新能源板块,但可惜这次又错了。

当季度产品重仓多数涨幅超过20%,但华泰柏瑞质量领先却下跌了25%,结合当季度中概股大跌,较大概率是方纬割肉互联网之后再追新能源。

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到了4季度,方纬再度调仓换股,行业配置更加聚焦于新能源车领域,但又一次追高买入然后亏损。

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李晓西那边也不太好受,他管理的华泰柏瑞质量精选和华泰柏瑞质量成长在3季度较大比例配置白酒,从个股的表现来说有一半将跌幅控制在10%以内,有9只将跌幅控制20%以内,但是产品当季度却亏损22%,所以大概率也是割肉互联网然后切到白酒赛道再被一顿胖揍。

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4季度,李晓西总算勉强押对投资方向,他杀了一个回马枪再度配置互联网,从华泰柏瑞质量精选和华泰柏瑞质量成长的重仓股表现非常不错,第2大重仓股微盟集团涨幅更是接近140%,但是当季度产品涨幅只有2.5%,所以大概率这次还是追高买入,并总算享受到了一小波行情。

华泰柏瑞基金的权益投资水平如何?

华泰柏瑞基金最具代表性的产品是指数基金。

据交易所数据显示,截至2023年2月底,华泰柏瑞基金非货ETF管理规模超1200亿元,产品平均规模近39亿元,不论整体发展水平还是平均发展质量,均位列行业前列。

华泰柏瑞旗下“王牌”产品沪深300ETF及红利ETF规模均处于行业头部。

在主动权益投资方面华泰柏瑞基金要稍微薄弱一些,尤其是让笔者惊讶的是资历较老的基金经理们并没有表现出太过成熟的投资理念,有些人像李晓西一样散户的投资特征比较明显,

例如管理产品有11年之久的沈雪峰,近3年在消费、医药、光伏、新能源车等领域反复横跳,产品换手率较高,最终亏损严重。

有12年管理产品经验的牛勇这两年节奏把握不错,但由于重仓的新能源车领域回撤幅度较大,今年亏损严重。

笔者比较喜欢有着9年管理产品经验的张慧,他资产配置较为均衡,行业涉猎广泛,擅长利用量化工具从各行业的情绪、估值、交易等角度进行跟踪覆盖与研究,长期月胜率较高,回撤幅度较低,因此业绩也最为稳定。

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在新生代基金经理中,就业绩而言最能够拿得出手的基金经理是董辰,他单独管理的华泰柏瑞基金富利和华泰柏瑞多策略在近3年的时间内年化收益率均接近30%。

据了解董辰是周期研究员出身,注重行业景气度,擅长做行业轮动,不过行业配置较为集中、换手率也较高,对规模的容忍度可能有限。

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近期华泰柏瑞基金给董辰发行了新产品,目前合计管理规模约241亿元,剔除与其他基金经理共同管理的偏债型产品预估单独管理的权益资产规模在150亿元左右,对于他的投资风格来说已经不能算是小了。

此外据wind数据显示,董辰近些年主要配置黄金板块,考虑到今年避险需求黄金可能继续走强,可能今年董辰还会有不错的表现。



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