当AI和机器人的热度占据资本市场头条时，医药板块正上演一场“闷声发大财”的逆袭！
蛰伏四年之久，这个被誉为“长坡厚雪”的黄金赛道，如今已悄然崛起，相关指数今年的涨幅跻身全市场前列。
Wind数据统计，科创生物指数年初至今上涨15.54%，远超同期上证指数、沪深300等主要核心指数。
作为科创板孕育的细分领域标杆指数，科创生物指数汇聚了大量国内前沿生物医药企业，兼具科技创新活力与“小而精”的龙头特质，这让跟踪它的相关基金产品备受资金青睐。
投资逻辑清晰可见
医药板块的投资逻辑清晰可见，当前有估值底和政策底支撑，未来又有老龄化带来的刚需，再叠加AI的催化。
展望未来，医药可能是比较有确定性投资赛道，已经进入击球区。
一、估值底
来源：Wind，截至5月9日
尽管医药板块已开启上涨通道，但其整体估值仍处于历史低位。据Wind数据显示，截至2025年5月9日，医药生物（申万）整体估值水平经充分回调，PE（TTM）为34.40，处于近10年历史分位点45.88%。
来源：Wind，截至4月30日
值得注意的是，这一估值水平是在过去三年盈利下滑的背景下形成的。大家知道，过去三年医药行业盈利下滑并非是内因导致，如果未来利空散去，再叠加基本面持续复苏，那么行业走出“戴维斯双击”也不是没有可能。
此外，从长期走势来看，医药板块是A股较为稳健的板块之一，整体呈现牛长熊短的特征，并且在历次牛市中，医药板块从未缺席且均有不错的超额收益。
A股今年以来韧性十足、热点频出，市场大环境回暖也可能成为医药板块的催化剂之一。
二、政策底
过去几年，政策对医药行业影响深远，不过自去年年底起风向有所转变。一系列积极政策信号释放，标志着行业监管思路调整，包括集采规则优化、创新药支持政策加码、医疗反腐常态化与纠偏等，政策预期从“悲观压制”转向“中性偏暖”。
例如2025年政府工作报告提到优化集采政策、健全药品价格形成机制、制定创新药目录等；国家医保局计划于2025年推出首版丙类药品目录，通过“基本医保+商保”协同模式，为高值创新药提供补充支付路径等。
三、资金底
据天风证券统计，医药行业在全部基金中重仓持股比例为9.5%，剔除医药基金后，医药行业在全基中重仓持股比例为4.6%，全基配置比例环比提升，但仍处于相对低位。较低的仓位自然意味着场内还有富裕资金可以切换至医药赛道。
四、老龄化
国家统计局2025年初数据显示，中国60岁及以上老年人口已达3.1亿，占全国人口的22%，预计到2035年这一占比将超30%。
人口老龄化趋势下，创新药、医疗器械、医疗服务等领域的市场需求或将大幅增加，如肿瘤创新药、高值耗材、分子诊断等细分赛道，将直接受益于人口结构变化带来的行业红利。
五、催化剂
除了确定性的因素之外，医药行业还存在一些催化剂。由于关税政策等外部扰动，A股市场自3月份开始了一轮回调，不过医药板块展现出超强抗跌韧性。
背后逻辑主要是由于创新药的出海模式比较特殊，区别于传统实体贸易，创新药企通过License-out（对外授权）、NewCo模式（新设合资公司），将核心技术以知识产权交易形式推向全球。这种"卖技术而非卖产品"的轻资产模式，成功绕开关税波动影响，这反而让医药成为资金的避险选择。
另外，AI也成为医药行业的催化剂之一。据了解，从药物研发到临床应用，AI正全方位重构医药产业价值链：智能算法可将药物靶点筛选周期从数年压缩至数月，临床试验智能模型能精准预判风险提升成功率，多维度数据分析更是革新了药品评价体系。
高弹性品种是反弹先锋
在市场资金尚未达成共识前，高弹性品种往往率先反弹，因为先知先觉的资金能用少量资金获取丰厚收益。
本轮医药反弹亦是如此，今年涨幅较大的港股创新药指数和科创生物指数均属于高弹性品种。
创新药相关指数过去大家了解较多，今天来主要了解科创生物指数。
资料显示，科创生物指数是从科创板中精选50只市值较大的生物医药相关领域上市公司作为指数样本，覆盖生物医药、生物医学工程、生物农业、生物质能、其他生物业等多个领域。
科创生物指数体现了高成长性与高弹性的双重特征，指数汇聚了大量国内前沿生物医药企业，兼具科技创新活力与“小而精”的龙头特质。
科创生物指数前十大重仓股涵盖了众多行业龙头企业。创新药领域包括华大制造、泽璟制药-U、百济神州-U、艾力斯等企业，医疗器械领域则包括联影医疗、惠泰医疗等细分龙头。
从市值结构来看，科创生物指数呈现鲜明的小盘成长风格，200亿以下市值的个股权重占比高达80%，而200亿以上市值个股仅占20%，千亿以上市值权重更是仅为4%。
目前市场上，跟踪科创生物指数，成立时间较长且规模较大的产品，是来自嘉实基金的科创医药指数ETF（588700）。
值得关注的是，嘉实基金也是目前唯一有布局科创医药指数ETF场外联接产品的公司，没有开通证券账户的投资者可以关注科创医药指数ETF（588700）的场外联接基金，A类代码021060，C类代码021061。
此外，在科创板行业主题基金的布局上，嘉实基金已形成了独具特色且完备的ETF货架。
除了科创医药指数ETF（588700），嘉实基金还率先布局了首批科创信息技术ETF（588100）、首批也是当前规模最大的科创芯片ETF（588200）、以及首只科创机械ETF（588850）等产品，为投资者提供了更多元化的利器。