兴证全球基金林国怀

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兴证全球林国怀：现在还能配置权益类资产吗？

尊敬的投资者，您好！

我是兴证全球基金的基金经理林国怀，春节假期悄然溜走，我们也正式开启兔年的投资，兴证全球优选积极三个月持有期混合型FOF（A类/017844、C类/017845）也会于2月13日发售。

先简单和大家汇报下这只产品的主要情况，这只产品属于一只高权益仓位的基金，以930950（中证偏股基金指数）作为权益部分的业绩比较基准，在未来的市场里面，我们会尽自己的努力和专业性，力争为持有人争取合理的投资回报，力争长期超越偏股基金平均表现。

不少投资者朋友可能会好奇，选择在这个时点发行一只高权益仓位的基金，今年还能配置权益资产吗？

从长期的角度来看，权益类资产的预期收益和波动率都会比债券、货币资产更高一些。尤其经历过2022年股票市场的大幅调整之后，整体市场的估值水平处于历史相对比较低的位置，当前是增加权益类资产配置相对较优的时间区间。

那么在做投资时，如何才能争取超越业绩基准，力争长期跑赢偏股基金平均表现?

我们希望权益部分的投资不仅能够跟上930950这个好的指数，而且希望可以获得相对于业绩比较基准更好的风险收益比。而获得更好风险收益比的方法，总结起来主要有以下几点：

第一，在筛选优秀基金经理的时候，稳定的投资风格、可持续的盈利模式，这两点比短期业绩排名脱颖而出更重要，我们会更加注重长期业绩和风格的稳定性。

第二，我们会通过类似于定增、打新、套利等多资产、多策略的方式，丰富组合的收益来源，从而提升超额收益的稳定性。

第三，我们会将投资从热点和拥挤的赛道中抽离出来，做适度的偏离，始终和牛群保持一定距离，注重投资标的的性价比。

第四，发挥我们FOF团队的合力也是至关重要的。通过明确的分工、默契的配合，在细分领域努力挖掘更多的投资机会。

从历史情况来看，兴证全球FOF团队所有产品均采用930950（偏股基金指数）作为权益部分的业绩比较基准，用一个高标准来要求自己，同时所有产品成立来均较业绩比较基准有超额收益。

但我们深知，历史上稳定地跑赢了，并不代表未来依然一定能够跑赢。我们深知投资中存在各种不确定性，对于这只产品，我们将继续用平和的心态、专业的视角以及投资的纪律性去面对瞬息万变的市场。

今天的分享就到这里结束了，感谢您的耐心阅读。如果您对于FOF、对于即将上线的新产品有任何疑问，也欢迎给我评论留言，期待与您在投资路上并肩同行！

华安基金王斌

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【华安基金王斌】把握消费投资节奏，关注内需和安全投资线索

天天基金的投资者们好，我是王斌。

我们看好市场新一年的结构性机会，内需和安全或是新一年的线索之一。

内需的主要落足点在消费和投资端。短期来看，由于消费场景的恢复，部分消费供给的出现，导致消费需求逐步回流。中长期看，随着人们的资产负债表继续好转，消费需求开始回归，部分可选的消费品也有望回归。整体消费的方向是向上的，但我们会把握投资节奏，优先考虑必选消费，再逐步过渡到可选消费。服务方面，过去三年较低的需求，导致部分服务业的供给过剩。在需求快速回归的情况下，相关行业有望展现出量和价的弹性。

投资是内需的另一个主要发力方向，也是创造安全环境的主要抓手。安全前提下，投资的抓手不仅仅在信创，还在供应链安全、能源安全、科技安全、粮食安全等方方面面。比如，在能源安全的范畴下，能源端的投资依然是可以发掘的方向之一。过去两年，市场聚焦在新能源的投资范围内，因为这个方向更环保、更符合国际的投资趋势。但是，我们不得不承认，随着新能源装机占比的提升，新能源发电对电网也带来一定的挑战。因此，建立新型的电力系统需要新老能源的相互协助。在这个背景下，火电端投资的增加或是新型电力系统的破局点。此外，在油价处于高位，国内油气对外依存度较高的背景下，油气端的持续投资也是维持能源安全切入点之一。

最后，作为基金经理，我会秉着勤勉尽责的原则，力争为投资者带来更好的回报。感谢大家的关注！

万家基金李文宾

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新的一年，这3个板块值得我们关注！

近日，各家基金开始陆续披露2022年四季报，从中可以看到基金经理对于去年的总结，以及对于今年市场的展望，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下。

前几天，我所管理的多只基金产品也披露了2022年四季报。回顾来看，四季度是股市内外部环境较为复杂的一个季度，这其中不仅包含着疫情在国内的快速扩散，也包含了海外经济走向疲软所带来了需求下滑，更包括了国内地产行业不断滑向寒冬。

在筛选投资标的方面，我认为不仅要强调企业的护城河，还要看护城河能否转化为盈利。因此，我们依然看好成长势头良好的板块，四季度主要持仓新能源汽车、储能、军工和半导体设备材料。此外，我们将剩余的仓位投入到与稳增长相关的地产板块。

展望2023年，我们认为，市场的走势依然取决于国内稳增长的政策是否可以转移为经济切切实实的复苏反弹，这其中地产销售尤为重要。此外，我们看到了政策对消费，特别是汽车销售的支持。总的来说，我们认为市场存在不确定性，但政策发力是值得期待的方向。

据此，我们目前主要看好新能源汽车、储能、军工等板块。此外，我们也将在次新股中寻找投资机会。

投资是一场马拉松，坚持下来跑得远才最重要。2022年只是我们远行途中的一个驿站，前方的路有崎岖更有惊喜，欢迎大家多多关注我，我们一起为今年的投资而战！

中邮基金国晓雯

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【中邮基金国晓雯】春节后，汽车缘何持续走强？

大家好，我是$中邮新思路灵活配置混合(OTCFUND|001224)$和$中邮未来新蓝筹混合(OTCFUND|002620)$的基金经理国晓雯。

今年年初以来，汽车板块整体走强，申万汽车指数涨幅累计已达10.89%，春节后更是连续两个交易日均受主力资金大额流入，资金驱动板块抬升之势较为强劲。

汽车产业链及其配套体系庞大，广泛覆盖制造业和相关服务业，是支撑国民经济企稳复苏的重要力量。在电动化智能化改造升级的今年，乘用车有望在今年实现量价齐升。而且在中央稳增长、促进经济高质量增长的背景下，汽车行业的利好政策也层出不穷，资金大举加仓。我们认为，无论是从稳增长政策发力方向来看，抑或是从板块自身旺盛的需求出发，汽车行业的配置在今年大有可为。

产业链稳固，汽车或迎供需双旺时代

一方面，从总量上看，今年开始至2025年我国或将逐步迎来乘用车换购的高峰期，居民出行用车的更新需求有望持续走高，从更长期的时间维度来看，当前我国人均汽车保有量仍有较大的提升空间。另一方面，随着新能源车在我国市场渗透率逐步提升，国产新能源头部车企的增量弹性较为可观，且出口竞争力也与日俱增。

除此之外，在国家财政对车企的直接补贴、贷款优惠、针对新能源车购置补贴等多措并举支持下，我国汽车产业不仅产业核心技术研发不断地融通创新，而且需求端景气度高涨，且全行业产销两旺的格局有望持续。所以我们认为，我国汽车行业充分抓住了电动化智能化趋势带来的全球汽车产业链重构的机遇，在不断筑牢汽车产业链安全的基础之上，推动全行业更加稳健、持续性增长，并把握新的行业机遇。

受外资青睐，“买入大潮”驱动行情下，仍需警惕潜在风险

近期汽车板块受到强有力的资金驱动，受春节期间美股和港股汽车大幅上涨的影响，节后A股汽车板块的交易情绪也大为提振。并且当前汽车和锂电板块处在偏低的估值水平，随着一月乘用车产销数据披露、二月锂电排产提升，相关行业的市场预期有望逐步走高，当下或是布局汽车及相关板块较好时机。

但这里需要提醒各位投资者的是，到了一季度末，全球领军车企大幅降价的效应或将持续显现，叠加年报和一季报期的业绩披露将修正市场对行业、对个股的预期，汽车行业的风险有待缓释。综合来看，当下对于汽车及其产业链的配置或更具性价比和确定性。

围绕稳增长主线，全市场均衡型基金或是2023年投资理财佳选

我在管理中邮新思路和中邮未来新蓝筹这类全市场均衡型产品时，以稳增长为投资主线，均衡配置地产、汽车、消费等较早、较为直接受益于稳增长政策的行业。在针对汽车行业的研究中，我们将重点关注因行业转型升级、竞争格局优化和规模效应累积等因素带来盈利能力提升的潜力标的。

而当下在经济企稳、权益市场修复的行情中，随着前期政策落地、市场预期不断调整，板块轮动较为剧烈，资金交易频繁。各位投资者可以采取分批布局或定投的方式，多多关注中邮新思路和中邮未来新蓝筹此类全市场均衡型基金产品，以参与到稳增长的行情中，这或将较大程度帮助克服择时带来的风险、获取更稳健的投资体验。

$中邮新思路灵活配置混合(OTCFUND|001224)$获中国证券报五年期开放式混合型持续优胜金牛基金奖，获奖日期2022.8.29。基金有风险，投资需谨慎。

【中邮基金国晓雯】节后喜获开门红 军工能否延续领涨之势？

大家好，我是$中邮军民融合灵活配置混合(OTCFUND|004139)$的基金经理国晓雯。

春节后首个交易日收盘，伴随着沪深两市成交额重新站上万亿大关，北向资金也大幅买入，净流入额高达186.14亿元。申万一级行业中，国防军工板块单日收涨2.64%，涨幅位居第二，迎来年后开门红，那么军工在今年能否领跑成长、延续新春首个交易日的增长势头呢？

我们认为，去年制约军工行业盈利兑现的因素将会在今年得到改善，随着军工产能的不断爬坡，行业产业链的运行将会更加顺畅，军工有望在今年迎来更为难得的发展机遇和关键的配置时期。

内外催化持续加码，行业景气度有望再度攀升

日前已发布公告的中航工业集团某控股子公司，拟收购一家航空武器装备制造优势企业的全部股权，并大额发行债券和申请授信以募集资金。且近期军工央企在资产整合、股权激励等方向呈显著提速态势。在十四五规划的中路阶段，军工国企央企以改革蓄势，盘活大量体外优质资产，激发产业内生活力，进而快速提升全行业效率、优化行业结构。无论是改革的历史机遇，还是军工特有的行业属性，都让军工具备其他行业难以望其项背的投资价值。

国际上，多方军事力量博弈让持续不断的地缘冲突有加剧的势头，着眼于我们国家的恢复发展，国家安全和稳定是根本前提，因而在今年，国防军事安全的支出和规划势必将维持高位，这或将推动军事装备加速列装，紧迫性高企。随着十四五期间装备放量和演练强度提升，军品消耗或将进一步加快，产业链需求有望持续增长。因而在全军加快武器装备现代化建设的背景下，军工板块有望持续受益，需求增长或将加速行业景气度持续兑现。

业绩预告窗口期来临，高成长性或将持续得到验证

部分军工企业已发布了2022年度业绩预告，行业陆续进入业绩预告和年报披露的窗口期，一方面，盈利能力强、增速较高的军工企业或将率先披露亮眼业绩，带动行业情绪不断攀升。另一方面，业绩窗口期间将会是市场预期不断调整、同上市公司盈利面相互验证的阶段，军工行业由于终端产品需求刚性、高准入门槛、及其带来的采购市场集中度高等特性，令军工呈现有限竞争市场格局，也相较于其他行业有着明显的比较优势，因此在这一窗口期，军工行业或将同时呈现出强韧性和成长性。所以我们在今年，也会更为审慎地沿着军工产业链进行深入研究和布局，力争在行业内部挖掘更具备投资性价比的赛道方向和个股。

周期上行之路或已开启，市场资金充裕为行业注入“源头活水”

进入2023年，我国经济复苏周期已徐徐展开，无论是经济基础的再度夯实，还是资本市场投资情绪的修复都为我们周期上行之路铺就了良好的基础、营造了优质的环境。年初以来，外资对A股补仓式流入态势已十分明显，仅1月30日当天，北向资金净买入额已高达186.14亿元。外资或已成为开年以来重要的定价力量，也有望成为我们全年重要的资金来源之一。在整体资金面充裕、市场情绪积极的背景下，军工有望凭借其比较优势异军突起，在经济全面复苏的大环境下，或将领跑2023年的A股市场。

看好今年军工行情的投资者朋友们可以多多关注我在管的$中邮军民融合灵活配置混合(OTCFUND|004139)$，在今年，我们认为直升机、航空发动机产业链等方向有望收获高于全行业的增速，凸显产业链的高弹性，同时，诸如军用航天和通信产业链等领域，也有望在去年低基数的背景下实现困境反转。

万家基金黄兴亮

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科技领域有啥值得关注？我在四季报中是这样说的！

近日，各家基金开始陆续披露2022年第四季度报告，大家对于今年市场的观点也逐渐浮出水面，小伙伴们对于感兴趣的基金不妨多多关注一下。

前几天，我所管理的多只基金产品也披露了2022年四季报。我首先在报告中回顾了四季度的情况：四季度市场有所反弹，各板块均有所表现。去年初以来影响市场的诸多宏观因素（海外美联储加息，俄乌冲突，国内疫情反复，经济下行压力大等），均趋向落地，市场风险偏好有望触底。

我在总体上遵循长期成长的策略，最主要的考量点是“长期空间大、有相当高的确定性增长”。在此基础上，从长期视角来构建组合，长期、耐心地陪伴优秀公司一起成长。

在四季度，我们增加了计算机软件行业的持仓，相应的降低了部分半导体公司的权重。截至季度末，基金持仓风格偏成长。

总的来看，活跃创新阶段的公司在短期往往面临较大的不确定性，但长期的图景却是相对清晰的。市场受资金、政策等多重因素的影响，短期可能会面临一些波动。但是拉长时间看，如果我们关注的产业和企业最终成长起来，投资者就有机会在公司的长期成长中获得收益。

广发基金霍华明

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【明哥讲军工】军工基本面良好，年后景气度会走高吗？

截至春节前收盘，中证军工指数今年以来涨3.82%，表现弱于大盘，但与行情相反的是，军工板块的基本面依然良好。从已发布的2022年业绩预告来看，已公布的企业基本在相对困难的的2022年依然获得了40%以上的净利润增速，有些企业的净利润增速甚至在100%以上，可见军工产业链的景气依然较高。正因为如此，军工板块在二级市场引来了资金的关注，相关ETF获得了一定增持。

目前有两个因素影响着军工板块，一是地缘局势的紧张，美日签署文件加强军事合作，美军将在冲绳部署一只新的机动海军陆战队；同日，英日签署《互惠准入协定》，双方将允许在对方领土上驻军。二是改革维度持续推进。2023年1月12日，国资委召开会议提出，今年将组织开展新一轮国企改革深化提升行动，深化混合所有制改革，推动中长期激励扩面提质，新一轮改革也可能会对军工行业产生一定影响。