追寻野心的时候，却忘记了，野心还有一个名字叫“贪婪”；

对笔者影响最深的两部电影，一部是《华尔街》，一部是《华尔街之狼》。

记得在几年前第一次看华尔街之狼时，被里面的“肉食者们”深深震撼。

他们将不知名的企业“包装”上市，然后兜售给不知情的投资者大发横财，短短几天豪宅、飞机、香车、美女一应俱全，《华尔街之狼》也因为内容过于写实被删减不少。

今天早上一则新闻，给予我同样的震撼。

据石头科技公告，二股东顺为拟减持不超过400万股，占公司总股本的6%，按当日收盘价计套现约25亿元。

资料显示，顺为背后出资人是许达来及雷军，上述股份于2019年3月取得，当时增资入股对价仅仅只有658万元，这意味着三年时间顺为狂赚560倍！

同时，颇具争议的是，雷军赚的盆满钵满之后，不仅大肆套现，而且业务上也试图抽身而去，关联交易大幅降低。据wind数据显示，石头科技与小米集团在2019-2021年的关联交易为15.29亿元、14.43亿元、4.23亿元和0.73亿元，数据下滑的令人发指！

而这也直接导致“温室的花朵”石头科技业绩变脸，进而引发股价暴跌近70%市值蒸发数百亿。

值得关注的是，“催熟、上市、套现、撤离”的事情还发生在九号公司和华米科技身上，因此这也引起业内对于雷军在资本运作方面的质疑。

如此周而复始的“割韭菜”虽然合法，但合情吗？

上市前12个月入股石头科技

三年时间雷军狂赚568倍

5月26日晚石头科技公告，股东ShunweiVenturesIII（HongKong）Limited（以下简称“顺为”）计划根据市场情况通过集中竞价、大宗交易或询价的方式减持不超过400.8万股，拟减持数量占公司总股本的比例不超过6%。

其中，以集中竞价方式减持不超2%，以大宗交易方式减持的数量不超4%。按5月26日收盘价计，上述股份可套现约25亿元。

石头科技招股书显示，顺为穿透后75%出资来自许达来，25%来自雷军。

公开资料显示，顺为资本成立于2011年，由小米雷军发起设立，“顺为资本重点关注移动互联网、智能硬件、农村互联网以及互联网与传统行业结合所带来的变革”。

据石头科技招股书，2019年3月，公司股东内部落实重组计划，股东拉萨顺盈减资退出，股东顺为以同等出资额增资，增资的价格约为1.11元/股，定价依据系按照拉萨顺盈所持公司股权的成本价格确定。

普华永道出具的《验资报告》显示，增资款为98万美元，折合659万元人民币，获得股份数为592.55万股。

2020年2月，也就是顺为入股后不到一年，石头科技在科创板成功上市，随后股价最高涨至1494.99元。

这也就意味着，突击入股的顺为最高获利接近1500倍！

截至5月26日收盘，石头科技股价报616元，相较于最高点回撤接近70%，但即便如此，以目前顺为持有的592.5万股价值仍高达33.78亿元，短短三年获利560倍左右的收益！

据wind数据显示，雷军系资本加上这次，已经进行3次减持。

去年2月石头科技上市满12个月之时，顺为就有另外一笔50万股的股权获得解禁。此前公告显示，具体减持时间是2021年3月中到4月中，减持价格在954至1200元区间，以此测算套现至少5亿以上。

雷军实控的天津金米在今年2月也抛出了减持计划，拟通过集中竞价和大宗交易合计减持不超过1336万股，占总股本比例合计不超过2%。按当时的收盘价计算，2%的股份市值约9亿元。

实际上不仅雷军，石头科技的其他大股东和机构投资者也在密集减持，累计减持参考市值高达35.39亿元。

更讽刺的是，今年4月份石头科技宣布推出回购计划，拟使用4068万至8136万元自有资金回购股份，回购价格不超过796元/股，回购期限一年。截至5月26日，公司称已回购约1600万元。

同时，上市以来，石头科技的高管合计增持的参考市值仅为51.91万元。

一边是33.78亿元的减持，一边是不到1亿元的增持和回购，数字放在一起颇具冲击力！

石头科技掀起“去小米化”

业绩停滞股价腰斩

值得一提的是，雷军和小米在扶持石头科技完成上市之后，不仅在股权上实现巨额套现，在业务也准备抽身而去。

其中一个重要数据是，小米和石头科技的关联交易大幅降低，这也直接导致公司业绩承压。

据招股说明书，石头科技与小米集团在2016-2019年上半年关联交易金额为1.83亿元，10.10亿元，15.29亿元和9.14亿元，占公司主营业务收入的比重分别为 100.00%、90.36%、50.17%和 43.01%。

来源：wind

据wind数据显示，石头科技与小米集团在2019-2021年的关联交易为15.29亿元、14.43亿元、4.23亿元和0.73亿元，数据下滑的令人发指！

小米和雷军的抽身而去，这也直接导致石头科技营业收入增速放缓，其中在2020年也就是石头科技上市后的第一年营业收入增速直接由此前的37%暴跌至7%。

为了维持业绩增长，石头科技明显提升了销售费用，其中2020年和2021年销售费用分别为6.2亿元和9.38亿元，销售费用占营收比则由13.69%提升至16.08%，这蚕食了大部分利润！

催熟、上市、套现、撤离！

小米和雷军之所以备受媒体关注，还有部分原因是催熟、上市、套现、撤离，这样的事情还发生在九号公司和华米科技等多家公司。

资料显示，2012年，九号公司创始团队开始创业，进入平衡车品类。

2014年，成立刚刚2年的九号公司获得小米、红杉、顺为、华山等明星资本8000万美元的A轮融资，九号也正式成为小米生态链的一员。

从具体合作模式来看，小米向九号公司定制电动平衡车、电动滑板车等相关产品，而且九号公司在全球范围内只通过小米或其授权相关渠道进行分销，两家的合作以成本价采购/利润分成模式为主，以供货价直接采购的模式为辅。

2017年至2021年，九号公司与小米集团发生的关联销售金额分别为10.19亿元、24.34亿元、24亿元、27.56亿元和29.52亿元，占当期营业收入比重分别为73.76%、57.31%、52.33%、45.91%和32.27%。

九号公司曾表示，如果未来小米向公司采购金额显著下降，公司的业务和经营业绩将受到重大不利影响。

值得一提的是，九号公司在限售股解禁后没几天，大股东就开始迫不及待的减持股份。

从记录来看，Sequoia、People Better和Shunwei是减持主力，其中Sequoia是红杉，People Better是小米控制的企业，Shunwei，即上文提到的顺为。

据wind数据显示，2020年年末，People Better和Shunwei合计持有九号公司1382.3万股，市值约118.63亿元。

经过几轮减持之后，截至5月17日，People Bette持有九号公司516万股，参考市值约为19.31亿元，Shunwei持有438万股，参考市值约为16.04亿元。

这样的套路不仅在A股好用，美股也同样可以，例如在美股上市的华米科技和云米科技。

华米科技是雷军第一家小米产业链公司，主要为小米提供小米手环、体重秤等可穿戴设备，雷军曾称华米科技上市是小米生态链模式的巨大胜利。

据华米科技招股说明书，2015年、2016年以及2017年前九个月，小米可穿戴产销售额占据了华米科技营收的比例分别为97.1%，92.1%和82.4%。

不过在华米科技在美股上市之后，小米态度出现巨大转变，甚至还推出华米科技同类型产品智能手表。

这直接导致华米科技魔力不再，不仅告别了高增长，甚至还出现了亏损。

据2022年一季报的数据，第一季度营收7.57亿元人民币，2021年同期为11.47亿元，同比下降34.02%;净亏损为8886万元，2021年同期为4056万元，亏损同比扩大119%。

至于股价，上市之后股价还能维持在10美元以上，而现在仅剩下不到2美元。

小米的版图

小米和雷军的投资版图，除了小米集团、金山办公之外，还有数十家公司。

其中，通过湖北小米长江产业投资基金管理有限公司持有珠海冠宇、方邦股份、恒玄科技、奕东电子、利和兴和芯原股份。

通过小米科技(武汉)有限公司持有激智科技、东易日盛和智云股份。

数据来源：企名片

数据来源：IT桔子、根据公开信息整理

据企名片统计，小米累计进行了521次投资，共涉及17个领域。其中，投资次数排名前三的领域分别为生产制造、硬件和文化传媒，分别发生投资事件94、76、59起，占比约为18%、15%和11%。

数据来源：IT桔子、根据公开信息整理

目前，还有多家小米生态链公司正在排队科创板和创业板的IPO，其中不少企业距离上市只有临门一脚。

不过值得关注的是，多家公司存在小米突击入股，如方邦股份、创鑫激光和芯原微电子。

2019年4月2日，上交所受理了创鑫激光的科创板上市申请，而在两月前，湖北小米（湖北小米长江产业基金合伙企业）以1.12亿元的价格从创鑫激光七位股东处合计受让创鑫激光326.65万股，持股比例为4.42%。

而小米入局方邦股份时间更晚，招股书显示，2019年3月26日，方邦股份股东叶勇与小米基金签订了《股份转让协议》，将其持有发行人 3.33%的股份合计 200万股以 5000万元的总价格转让给小米基金，而2019年4月10日上交所才受理方邦股份的上市申请。

2019 年 6 月，小米又参加了芯原微电子上市之前的最后一轮融资，小米旗下的湖北小米长江产业基金合伙企业以3亿元人民币对芯原微电子增资，目前持股数为2719万股，持股占比6.25%，为第四大股东。

赢家还是输家？

《雷军，才是科创板最大的“赢家”！ 》，这是科创板开板时某媒体给出的标题。

资料显示，当时雷军本人或者小米持股的科创板IPO申报企业达到了9家，就像雷军说的，这是小米生态链模式的巨大胜利。

小米从人、到钱、流量到供应链的保姆式孵化，以极快的速度批量孵化和复制了小米生态链公司。

某公司创始人曾说，他曾预计用三年做一个营收超过一个亿的公司，事实证明他还是过于保守，公司最终三年的营收是预想中的十倍。

我们在《嘲讽雷军、讽刺同行、藐视特斯拉，大嘴巴余承东内部演讲惹众怒！》文章中提到，余承东曾回忆雷军向其抱怨说，华为的势头太猛，小米每个季度每个月都在下跌，按照这个趋势小米到2020年4月恐怕要关门了。

近些年来“不务正业”的小米在手机方面确实被华为压制，但就生态链来说，小米可以算是华为、vivo和oppo等国产手机厂商中最为成功的，笔者甚至认为这个生态链也为小米未来提供了无限可能。

但现实却给笔者一个响亮的大嘴巴子，一次又一次的“催熟、上市、套现、撤离”，一次又一次的股民割韭菜。

不得不说，现在的雷军已经离“雷布斯”越来越远，离“雷菲特”也越来越远，但离华尔街之狼却越来越近了。

参考资料：

1、小米生态链苦逼案例：雷军套现18亿后华米科技一地鸡毛

2、啥情况？雷军系企业和红杉联合套现，大幅减持“CDR第一股”，小米还是它最大客户

3、雷军旗下两家公司决定减持小米生态链企业九号公司

4、起底小米生态链：8年投资500+，近30家成功上市，多家排队IPO