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首席财经|家联科技IPO:石油价格波动 原材料价格上涨

发布时间:2020-07-30 17:16:17 来源:首席财经 阅读数:11299

7月21日,首席财经获悉,宁波家联科技股份有限公司(下称“家联科技”)创业板IPO获深交所受理,招商证券担任保荐机构。


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公司是从事高端塑料制品及生物全降解制品的研发、生产与销售的高新技术企业。公司为全球塑料餐饮具制造行业的领先企业,全国生物基全降解日用塑料制品单项冠军企业。

 

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财务数据显示,2017年、2018年、2019年公司的营收分别为8.08亿元、9.48亿元、10.20亿元;同期对应的净利润分别为0.18亿元、0.11亿元、0.75亿元。


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家联科技称此次拟募资4.66亿元用于澥浦厂区生物降解材料制品及高端塑料制品生产线建设项目、生物降解材料及制品研发中心建设项目以及补充流动资金。

 

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截至招股说明书签署日,公司实际控制人为王熊、林慧勤夫妇,二人合计直接或间接持有公司5,511.80万股股份,占本次发行前总股本的 61.24%。除实际控制人外,持有发行人5%以上股份的主要股东为:张三云、镇海金塑、赵建光。

 

家联科技坦言公司存在以下风险:

 

(一)原材料价格波动风险

公司生产主要使用塑胶原材料。报告期内,公司生产成本中塑胶原材料成本占比超过 50%。

报告期内,上述主要原材料价格变动是导致公司产品成本变动的主要因素之一,其价格波动在很大程度上受石油价格波动的影响。报告期内受石油价格波动的影响,上述主要原材料的价格波动幅度较大。

若未来原材料价格持续大幅上涨,而公司未能及时向客户转嫁原材料成本持续增加的压力,将可能存在产品毛利率下降,业绩下滑的风险。

 

(二)贸易政策风险

报告期内,公司产品出口销售收入占同期主营业务收入的比例分别为98.33%、92.89%和 89.15%,公司境外销售主要为北美、欧洲、大洋洲等发达国家或地区,其中出口美国的销售收入占同期主营业务收入的比重超过50%。

美国市场是公司海外销售的主要市场之一。自 2018年6月开始,美国政府发布了对中国进口商品多轮次的加征关税清单,公司出口至美国的部分产品被加征了关税。2020年1月,中美双方正式签署第一阶段经贸协议,贸易摩擦阶段性得以缓和。

若今后中美贸易摩擦再次升级,美国继续扩大加征关税产品的范围,有可能会涉及发行人其他主要对美出口产品,美国客户有可能要求公司适度降价以转嫁成本,会导致公司来自美国的销售收入和盈利水平下降,从而对公司经营业绩造成不利影响。

 

(三)市场竞争风险

 公司所在的行业是一个充分竞争的行业。生产厂商众多,行业集中度低。虽然日益规模化生产要求生产企业具备较高的技术和资金实力,有较高的行业门槛。但是,巨大的行业市场,仍然吸引着新进入者进入该行业。同时,东南亚等地区企业较低的人力资源成本,也增加了行业的竞争。从而可能导致公司产品的市场占有率下降,对公司的盈利能力产生不利影响。

 

(四)存货跌价风险

公司的存货主要由原材料、库存商品、在产品等构成。报告期各期末,随着公司经营规模的扩大,公司存货金额呈增长趋势,由2017年末的 12,228.53 万元增长至 2019 年末的 15,789.14 万元。若原材料市场价格出现波动,或公司预计总成本内部控制未有效执行,公司将存在较大的存货跌价风险,从而对公司未来生产经营产生不利影响。

 

(五)应收账款风险

2017 年末、2018 年末和 2019 年末,公司应收账款余额分别为 10,663.16 万元、12,393.78 万元和13,386.04 万元,占营业收入的比例分别为 13.20%、13.07% 和 13.12%。由于公司业务规模扩大等因素,公司应收账款持续增长。

公司主要应收账款客户信誉优良,公司应收账款发生大面积、大比例坏账的可能性较小。但是,如果市场竞争加剧、宏观经济政策收紧或客户自身经营出现重大不利变化,公司仍存在无法及时回收货款,流动资金紧张的风险。

 

(六)偿债及流动性风险

报告期内,为应对市场需求增加、扩大经营规模,发行人加快了新产能建设和技术升级的步伐,固定资产投资和生产经营活动对资金需求量较大。

发行人主要通过银行贷款方式解决资金需求问题。截至 2019 年末,发行人的资产负债率(母公司)为 58.44%;流动比率为 0.75倍;速动比率为 0.40倍。与同行业上市公司相比,发行人资产负债率相对较高,流动比率和速动比率相对较低,存在偿债能力不足的风险。

公司的营运资金管理水平较高,公司的资金状况较好,但如果未来公司的货款不能及时收回,或者供应商的信用政策与银行的信贷政策发生不利变化,公司的短期支付能力将面临压力。公司存在负债或资金管理不当导致的流动性及偿债风险。



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