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圆信永丰基金“一姐”离职,持有人是走是留?

发布时间:2024-04-03 21:56:58 来源:首席财经 阅读数:1851

今天行业最轰动的一件事毫无疑问是圆信永丰基金“一姐”范妍离职。

4月3日早间,圆信永丰基金发布高级管理人员变更公告,公司副总范妍因个人原因离职。

同一时间,范妍管理的8只基金发布基金经理变更公告,未来将分别由研究部负责人陈臣、汪萍、胡春霞等其他基金经理接管。


天天基金数据显示,截至2023年年末,圆信永丰基金管理基金总规模384.16亿元,而范妍管理的资金总规模就达到了170.09亿元,约占公司管理资金总规模的44%。

业绩方面,范妍又是最能打的一位,代表产品圆信永丰优加生活在其8年半的任期内实现收益188.84%,年化收益率13.39%,在同类产品中排名29/510。

范妍离职之所以引人关注还与背后的原因有关。

一种广为流传的说法是:范妍与圆信永丰新任总经理高健在规模诉求上存在分歧。

还是那句话“有时候,明星基金经理的天敌并不是变化莫测的市场,而是贪得无厌的基金公司”。

《圆信永丰“人事震荡”引发业界思考》,阿尔法工场DeepFund

资料显示,2023年年底,高健升任圆信永丰基金总经理一职。她在接受中国证券报记者采访时曾表示,加强固收方面的投研能力是公司战略发展的重要一环。

一方面,固收投资是险资出身的高健一直以来的强项,而且长期专注于此,能够调动更多资源,为新的平台开拓新的局面;另一方面,高健认为,投资者的需求多种多样,“小而美”的权益为主的发展模式确实带来了红利,但是随着投资者需求的变化,固收产品已经是资产配置中的重要组成部分。圆信永丰基金需要形成权益和固收“两条腿走路”的新局面。

赎回还是持有?

随着范妍的离职,赎回还是继续持有是摆在投资者面前最大的问题。

整体来看,范妍的继任者们虽然没有太多瑕疵,但亮点也并不明显。

1、圆信永丰优加生活

陈臣,现任圆信永丰基金管理有限公司研究部副总监(主持工作)。

陈臣是坚定的价值成长投资者,关注价值,但相对淡化估值,同时看中成长性。

持仓特点是合理回报、价值投资、长期持股、集中持仓、高仓运作,重点关注行业包括先进制造、高端消费/服务、智能化革命、能源变革。

这位年轻的基金经理过去几年操作上瑕疵并不算多,业绩中规中矩。代表产品园信永丰优选价值在其单独管理的2022年和2023年也算是中规中矩。

需要说明的是,陈臣淡化估值和集中持仓的特点决定了他的产品防御力不可能很高。

2、圆信永丰优享生活

汪萍的职业经历比较有意思,历任民生证券销售经理、国泰君安证券销售经理、圆信永丰基金研究部助理研究员、研究员。

汪萍在业绩方面要略微优于陈臣,2023年单独管理的圆信永丰大湾区只亏损8%左右。

汪萍的投资长期看中竞争力、短期关注景气度,擅长自下而上、深度精选优质个股。

3、圆信永丰优悦生活混合

党伟,单独管理的圆信永丰高端制造混合近一年亏损9.72%,在同类中排名636/3679,相对业绩还算不错。

党伟重点关注行业包括机械、军工、医药、汽车、新能源、上游材料、TMT等,未来接管的产品也大概率向这个方向调整。

党伟的投资风格是自下而上精选行业与个股,投资框架主要基于两个大的维度综合选择个股:

1、基本面

基本面,将股票分为周期股与成长股,应用供需模型与竞争模型来具体分析。

供需模型演分为成熟行业的周期机会(更偏重于供给分析)与成长行业的周期成长共振机会(更偏重于需求分析)。

竞争力模型用以研究长期成长股。主要从商业模式、企业文化两个角度分析企业自身竞争力。从行业远期空间、波特五力模型分析企业竞争环境与成长潜力。

2、市场面

市场面,分为宏观经济货币周期衍生的大小票市场风格和微观个股的股价泡沫与超跌。背后的逻辑一方面是经济规律(均值回归),另一方面是人性规律(贪婪与恐惧)。

4、圆信永丰聚优股票

肖世源是一位医药主题基金经理,在接管圆信永丰聚优股票之后,产品行业配置也大概率向医药靠拢。

2021年11月,我们曾写文章《又一个廖发达?换手率1770%、近1年亏20%!圆信永丰基金肖世源屡次上演“散户式”操盘,范妍惨成“背锅侠!》对肖世源的投资风格进行了批评。

这两年肖世源的表现狠狠打了基毛哥的脸,在医药股表现如此糟糕的大背景下,肖世源旗下产品竟然连续2年实现正收益,这事不得不说是个奇迹。

当然,基毛哥的脸面是次要的,如果每个基金经理都能够迅速证明自己,这也是令人欣慰的事情。

另外可以看到,肖世源产品业绩企稳的背后是换手率的下降,从行业数据来看,高换手率的基金极少有业绩出色。

5、圆信永丰兴研

邹维已经辅助范妍管理圆信永丰兴研3年半时间,无论是产品持仓还是阶段业绩都与邹维单独管理的产品高度相似,可能很早之前就是由邹维主要管理。

邹维累计管理产品的时间超过5年,不过比较低调,公开访谈并不多,仅从公开数据来看,邹维的投资与范妍比较相似,持股分散、换手率较低,

在年报中,邹维透露在投资标的的选择上主要分成三类:

一是偏向于在各自领域具有较强竞争力,可以持续超越行业和对手的企业,这部分股票长期跟踪,期望可以提供超额收益;

二是偏向于业绩长期稳定,估值较低,分红稳定的企业,这部分股票期望可以提供长期稳定的收益;

三是偏向于受益行业景气度向上的企业,这部分股票期望为组合提供一定的弹性。

6、圆信永丰强化收益

圆信永丰强化收益作为一只固收+产品,很长一段时间采用双基金经理模式。

过去几年,范妍管理权益,林铮管理固收,在两人配合下圆信永丰强化收益的相对排名还算不错。

值得关注的是,在范妍离职后并未再配置权益基金经理,这可能意味着未来一段时间林铮将同时管理权益+固收,这对他而言无疑是一项重大的挑战。

再次跟大家强调,在行业里面能够驾驭权益+固收的基金经理少之又少,固收基金经理转行做权益成功的同样少之又少。

7、圆信永丰兴诺一年持有期混合

对这只产品笔者最为担心,产品未来由胡春霞、浦宇佳共同管理。

浦宇佳属于一张白纸,未来大概率是由胡春霞管理。

胡春霞的从业经历比较丰富,历任港澳证券投资咨询部分析师,中原证券研究所研究员,海通证券研究所研究员,国泰君安证券研究所研究员,2013、2014还斩获新财富最佳分析师(食品饮料)第一。

目前,胡春霞担任权益投资部总监,管理5只基金,累计规模41.32亿元,但如果抛去今天接管的圆信永丰兴诺一年持有期混合,仅管理5.8亿元。

5.8亿元,这既是圆信永丰基金销售能力的体现,也是胡春霞投资能力的体现。

胡春霞的长期业绩并不出色,代表产品圆信永丰消费升级在6年任期内才实现收益23.08%,即便是在消费股最为强势的2019年和2020年,在消费主题基金中表现也并不算突出。



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