随着基金2季度报告陆续出炉，一地基毛将和大家一起透过明星基金经理持仓，共同展望3季度投资方向。

此前，笔者曾经写过一篇《一只优秀的基金产品到底长什么样？》的文章，文中以明星基金经理董承非管理的兴全趋势投资为样本，向大家详细介绍了一只优秀的产品应有的4大要素。

在昨日兴全趋势投资2季报公布，我们一起来看看董承非和他的兴全趋势投资是如何排兵布阵的。

在资本配置方面，董承非继续进一步提高兴全趋势投资股票仓位，股票占净值比由87.15%提升至89.92%。在《一只优秀的基金产品到底长什么样？》一文中我们分析过，董承非在面对市场不确定时往往会调低股票仓位，2季度继续加仓也反应出其对于当前行情的看好。

个股方面，董承非管理的兴全趋势投资十大重仓股变化不大，鼎龙股份和美年健康成为新晋前十大重仓股，北新建材和鱼跃医疗退出前十大重仓股，其余个股则被全面加仓。

资料显示，鼎龙股份是在2019年6月介入，目前最高已有翻倍收益，美年健康是在2季度介入，近期也有不俗表现。

尽管当前沪指已经来到3300点附近，兴全趋势投资也上涨近35%，但从持仓个股来看，董承非的产品依然给笔者安心的感觉。

我们看到兴全趋势投资持仓个股市盈率多数处于低位，在2季报报告中董承非也强调"重点关注长期竞争力不断增强的公司和具有新兴成长的行业，并注重估值与业绩的匹配程度，在安全边际和进攻性之间做到平衡，为投资者创造中长期价值" 。

不得不说，投资这样的基金产品，投资体验真的非常不错。

此外，在董承非的重仓股中，如永辉超市、中国平安、保利地产、顺丰控股等更像是刚刚"破茧而出"，未来在估值修复行情中有望继续得到资金认可。

对于当前的风险点董承非也有所提示，他表示"市场的参与热情逐步升温，核心资产的估值也进一步拔高，对此，我们保持密切的关注"。

报告期内基金投资策略和运作分析

二季度海外疫情的持续恶化成为冲击全球经济的主要原因，尽管海外逐步复工复产，但经济依旧受到较大的冲击，在这个背景下，全球利率加速下行，流动性持续宽裕。从国内形势来看，依旧强调积极的财政政策和稳健的货币政策，今年整体的经济形势仍然不容小觑。但是在流动性的宽裕下，市场逐步出现正反馈，新发基金也延续了一季度的火爆现象，市场的参与热情逐步升温，核心资产的估值也进一步拔高，对此，我们保持密切的关注。

本基金依旧秉承以基本面为导向，重点关注长期竞争力不断增强的公司和具有新兴成长的行业，并注重估值与业绩的匹配程度，在安全边际和进攻性之间做到平衡，为投资者创造中长期价值。