原标题：机构眼中的十大股基：FOF追逐数字经济，刘旭一只产品A、C份额均被重仓，谢夫人范妍产品上榜

2023年一季报基本公布，FOF眼中的牛基浮出水面。

在最新一批FOF重仓的普通股票型基金中，有几个特点：

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1、多只2023年晨星奖获奖或提名产品上榜，这也体现出晨星奖的专业性和含金量。

2、刘旭管理的大成高新技术产业获得晨星2023年度股票型提名基金，他的产品A、C份额被多只FOF同时重仓持有，可见市场对于他的认可。

3、谢治宇的夫人，范妍的产品被不少FOF重仓持有。有意思的是在近2年丘栋荣和谢治宇两位明星基金经理的表现都不如自己的夫人，两位基金经理的家庭地位不保啊。

接下来我们把前10产品来一一盘点。

1、工银创新动力--15只FOF重仓，机构加仓6097万份

工银创新动力荣获“股票型基金奖”，以稳健风格见长。晨星数据显示，截至2022年末，工银创新动力在权益强将杨鑫鑫管理期间，以慢打快、以稳取胜，在多变的市场环境中取得优秀成绩，近3年年化收益达到13.91%，近三年、近五年业绩均居同类前五，获得晨星三年期、五年期“双五星”评级。工银创新动力在近几年的震荡行情中表现出极佳的风控能力，据晨星数据，其近3年最大回撤为13.44%，在股票型基金中可谓凤毛麟角。

基金经理杨鑫鑫拥有9.6年的基金投资经历，2019年3月1日正式接受工银创新动力股票基金管理，任职期间回报为106.67%，位居同类990只基金中第120名。杨鑫鑫现管理2只产品（包括A类和C类），管理总规模为48.05亿元，平均年化回报为14.42%。

在今年一季度，工银创新动力迎来了11.94亿份的净申购。一方面基民净申购，一方面基金净值上涨，工银创新动力的规模也达到了接近30亿。

此外，有15只FOF产品重仓持有工银创新动力，相较于去年年末FOF持仓份额增加6097万份。

工银创新动力股票一季度前十大重仓股分别是中国移动，中国太保，中国中铁，华新水泥，国电南瑞，上海医药，招商公路，南微医学，宇通客车，邮储银行，前十大重仓股合计持股占总持仓比例37.5%。

杨鑫鑫在一季报中表示，一季度国内经济逐步从低谷复苏，稳增长系列措施逐步见到成效，消费领域积压的需求开始得到释放，出口需求目前看短期存在一定不确定性，中长期看预计仍有望维持向好态势。组合投资继续着重于个股层面，一方面关注行业格局向好、治理结构改善等呈现积极变化趋势的行业领先公司，另一方面也努力寻找处于成长早期，自身能力不断提升同时产品适应市场需求变化的中 小型公司。

2、中庚小盘：12只FOF持有，略有减仓

对于中庚基金小盘大家应该不会陌生，好多投资者甚至对基金经理丘栋荣宠溺的叫做皮卡丘。

截至一季度末有12只FOF重仓，不过持有份额相较于去年年末减少了1867万份。

兴证全球基金的林国怀最为偏爱丘栋荣，自2021年年中就开始重仓持有。

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此前我们对丘栋荣的一季报曾有深度解读，目前他依然保持着非常高的权益仓位，其中新成立的中庚港股通价值18个月封闭股票仓位更是高达98.68%。

丘栋荣主要操作包括以下几点：抄底美团，加仓川仪股份、广汇能源、华统股份、广信股份，减持中国宏桥 、中国海洋石油、中国海外发展、神火股份、兖矿能源。

3、中欧电子信息产业：10只FOF重仓，今年累计收益接近25%

今年市场有两条投资主线，一条是中特估，一条是数字经济。

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中欧基金的刘金辉是提前捕捉到本轮行情明星基金经理之一，截至目前中欧电子信息产业已经实现收益24.47%。

刘金辉专注科技领域投资，覆盖计算机应用、半导体、电子制造等TMT领域多行业，核心跟踪TMT领域超200家公司，投资框架是自上而下与自下而上相结合，关注技术迭代带来的景气度变化， 同时把握行业景气度提升带来的个股机会，以及公司自身份额提升带来的投资机会。

我们此前介绍过，刘金辉最大的特点是能够根据不同的市场环境抓住不同TMT细分领域机会。

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以刘金辉在管时间最久的中欧电子信息产业股票型基金为例，2020年因新能源领域的需求旺盛，功率半导体随即步入量价齐升的景气周期，关注功率半导体方向；2021年上半年，聚焦芯片设计及半导体设备方向，把握半导体国产替代的行情。

刘金辉在一季报中表示，目前重点关注两个领域的投资机会。第一是人工智能领域，刘金辉认为决定应用端企业未来发展的有三个主要因素，分别是流量与卡位优势、人才与资金投入、商业化潜力；第二是数据要素，长远来看这一领域发展空间大、上层支持明确，但短期内仍需等待法律法规的落地，从而进行投资决策。

对于经济走向，刘金辉认为，国内大多数行业仍将逐步复苏，而之前受到疫情扰动、需求压抑大的个别行业复苏幅度可能较大；海外市场方面，需求向下的可能性更大。因此，在产品配置上依然坚持正确思路，重点关注韧性强的部分子行业，和符合政策支持与技术发展方向的行业。

4、5、大成高新技术产业：晨星提名产品，A、C份额均被重仓

与其他产品相比，大成高新技术产业最大特点是A、C份额均被FOF重仓持有，其中9只FOF产品持有A份额，8只FOF产品持有C份额，可见市场对于他多么的认可。

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大成高新技术产业的基金经理为刘旭，自2015年7月份管理大成高新技术产业（000628）以来，基金的业绩连续7年都战胜了沪深300指数。和同类平均比起来，也仅在2019年和同类平均有小幅的差距，其余6年都跑赢了同类平均水平。在同类中业绩年年都处于前50%的位置，表现非常稳定，这是当前公募市场中非常稀缺的一类长跑型基金。

刘旭的投资框架非常注重估值的安全边际，重仓股市盈率几乎不超30倍，始终坚持基于企业的长期价值进行研究与投资，严格执行自下而上选股策略，在自己深入研究的领域精选个股坚定持有，虽然持股集中度高，但整体组合近6年来最大回撤显著小于同类产品。

不过笔者对于刘旭最大印象是，不是他出色的业绩，而是他这身材，不做健身教练可惜了。。。

6、创金合信数字经济主题C：业绩不佳，交易型FOF偏爱

作为一只数字经济的主题产品，这只产品表现并不算好，截至目前收益率不到5%，

目前市场上有45只名字带有数字经济的产品，它只能排在第20位，第一名西藏东财数字经济优选收益率已经超过30%。

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一季度重仓创金合信数字经济主题的FOF多为一些交易型产品，例如持仓排名第一的南方浩睿进取京选，从持仓不难看出它重仓数字经济领域。

7、国富中小盘：仓位稳定，均衡配置 机构眼中的幸福

普通投资者喜欢走势暴力的产品，而机构更喜欢像国富中小盘这样稳稳的幸福。

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对于赵晓东的投资我们此前曾有详细解读，他的产品仓位基本保持稳定，个股持仓分散、行业配置均衡，坚守投资边界偏爱低估值蓝筹股，重仓股持有周期较长，不过期间表现优秀，命中率较高，他在采访中曾表示更喜欢赚企业成长的钱，而不是赚估值增长的钱。

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今年以来赵晓东表现中规中矩，小幅亏损1.24%，同类排名514/858。

持仓方面，国富中小盘的股票仓位由2022年末的82.82%升至2023年一季度末的86.90%，前十大重仓股分别为邮储银行、百润股份、长沙银行、常熟银行、乐鑫科技、广汇能源、新城控股、潍柴动力、宁波银行、潞安环能。相较于2022年末，该基金大幅增持了长沙银行、广汇能源、新城控股，减持了乐鑫科技、潍柴动力，此外潞安环能为新进持仓。

赵晓东在一季报中表示，2023年一季度，国内经济受到消费的拉动，出现了较好的反弹，尤其是旅行、餐饮和服务业复苏强劲，地产销售也迎来了久违的短期复苏，但出口和地产投资依然未见明显的反弹。从国内资本市场来看，整体市场处在平稳运行态势。一季度，权益市场表现从消费复苏到基建投资、再到三月底的ChatGPT的炒作，热点轮换，但总体围绕中国特色估值体系和高质量发展两条主线展开。

赵晓东表示，该基金依然大体保持了年初以来配置，主要围绕经济复苏和稳健增长进行了配置，目前金融、消费、能源等配置相对较高，新能源车和光伏等行业处于低配状态。该基金根据市场的变化，对科技板块进行了适度的减持，并对银行股的持仓结构进行了调整，更倾向于高增长的中小银行，其他行业配置相对均衡，权益仓位维持在较高水平。

8、国信永丰优加生活：谢夫人继续优异表现，中盘均衡型选手

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就近3年的表现来说，范妍的表现明显要优于谢治宇，照这样的趋势下去谢老板的家庭地位堪忧。

不过客观来说，谢治宇和范妍都是非常优选的基金经理，而范妍业绩出色与她的投资风格和管理规模有一定关系。

范妍是中盘均衡型选手，持仓行业个股分散，能够较好地控制组合波动和回撤，获取相对收益能力强，并且具有较为均衡的选股和行业配置能力，持仓股票估值不高，非常适合长期作为底仓持有。

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券商中国记者：请介绍一下你的投资框架。

范妍：这个框架很庞大、很复杂，简单来说，主要是股票、债券、大宗商品、房地产等四类资产的配置，它们是联动的，受外界因素的影响也一致。我们会根据所处的大环境，找准这四类资产的位置，比较各自的吸引力。比如，如果大宗商品上涨，就要担心通胀压力会不会较大，货币政策会不会收紧，债券可能会走熊，对股市中跟量相关的行业以及跟价格相关的行业也有不同的影响。再比如，在一些比较极端环境下，像上世纪70年代的美国，无论需求怎么下降，供给都收缩得更厉害，供给成为硬约束，不受需求扰动，这时通胀很高，股市的估值出现大幅下降，当时美国股市的估值大概是10倍左右。还有2013年，地产刚刚崛起，资金回报率高达7-8个百分点，吸引了大量资金，虽然当年企业的盈利增速超过40%，但上证指数只涨了10%，因为资金流向了更有吸引力的房地产市场。这是框架的第一层，如果有一类资产看错，其它的也会看错。

第二层是怎样才能看得正确？我们用四纵四横来度量，四个纵向是：供、求、量、价，其中需求包含库存周期的需求；四个横向是：宏观数据、中观行业数据、微观上市公司调研数据以及可以相互验证的财务数据、海外相同行业的工业生产情况。顺序是上面一层服务下面一层，越往下重要性越高。但更重要的是需要交叉验证、环环相扣。如果情况跟我们想像的不一致，出现某种偏离，我们会一层一层去检查，找出具体哪块出问题，然后再修正。这个框架体系运行下来，大概接近七成的胜率，具体到行业和公司，胜率会低于策略研究。

券商中国记者：你选公司有什么条件？

范妍：我选公司，第一要求行业景气度要比较高。如果行业景气度处于下行周期，即使很优秀的公司也可能起不来。我大部分精力都花在公司调研上，关注的公司也很多，有些公司现在没有买，不一定是因为公司质地不好，可能是行业景气度的问题，一旦行业景气度见底，就需要调整持仓的公司。第二是公司的竞争优势、护城河等。另外，有一些不太诚信的公司，我们会尽量规避。在调研中要多跟职业经理人聊，他们通常更加客观一些。

9、招商量化精选：今年收益率接近12%，及时限购显风范

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截至目前招商量化精选已经实现收益11.87%。

除了出色的业绩之外，这只产品给笔者留下较好的印象是及时限购。

据公告招商量化精选3月22日起将限购金额由10万元下调至5万元，这相较于招商基金前两年的运营策略有明显的改变。

另一个不得不说的是，这两年公募基金的量化产品有较大发展，万家基金、国金基金、西部利得基金以及招商基金都有一些产品表现不俗，对于没有办法购买私募量化产品的投资者真是一大幸事。

10、汇添富外延增长主题

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这只产品主要是汇添富基金自己的FOF配置，坦白说没有领会到这只产品的优点。

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产品基金经理蔡志文业绩中规中矩，未来还得继续观察。