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精读一季报!傅鹏博按兵不动,赵枫重仓布局腾讯!

发布时间:2023-04-20 19:58:01 来源:首席财经 阅读数:7750


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按照相关规定,基金季报在每个季度结束之日起十五个工作日内,编制完成基金季度报告,并将季度报告登载在指定报刊和网站上。

比如,一季报一般在4月1日至4月15日公布、二季报一般在7月1日至7月15日公布、三季报在10月1日至10月15日公布、四季报在1月1日至1月15日公布。

所以相较于年报和半年报,季报的持仓数据延迟更低,如果抄作业更有价值,这也是我们为何相较于年报,更加关注一季报的原因。

今天我们来看看睿远基金两位明星基金经理的最新布局。

由于市场整体乏力,再加上傅鹏博和赵枫更多是自下而上进行布局,从不追风口、押板块,所以今年业绩并不算出色。

不过难能可贵的是,傅鹏博和赵枫依然保持着不错的定力,投资风格没有出现漂移。

这让笔者想起了三年前的丘栋荣,在市场极端行情中他的投资策略也出现短暂失灵,不过在质疑中他坚持了下来,2021年和2022年守得云开见月明,最终虽然每个自然年度没有非常夸张的表现,但在4年的时间内实现年化收益率25%左右。

我们投资主动权益基金本质是投资基金经理的投资策略,我们做基金组合的本质则是选择不同的策略,以实现投资收入更加平滑,实现长期稳定的收益。

像丘栋荣、傅鹏博投资风格鲜明且长期不漂移的基金经理,对于基金投资者来说不得不说是一个非常重要的选项。

傅鹏博几乎按兵不动

对于宏观经济,傅鹏博认为复苏不是一蹴而就,未来还需要财政和货币政策或继续发力。

同时傅鹏博还提示投资者需要关注海外风险,美联储升息虽接近终点,但美国就业市场仍旧较强,通胀回落到目标区间还有较长的道路。

操作方面,傅鹏博管理的睿远成长价值依旧保持较高的仓位,由93%小幅降低至91%。

从个股来看,睿远成长价值在一季报的持仓幅度并不算大,主要操作是加仓通威股份和广汇能源,减仓立讯精密。

①、通威股份

从财报角度来看,通威股份自2019年开始营业收入和净利润均保持高速增长,而傅鹏博在2019年通威股份刚刚进入业绩拐点的时候就重仓布局,从股价走势来看大约有翻倍收益。

2022年2季度,傅鹏博再度布局通威股份买入2,466.89万股,在今年一季度在股价回调之后加仓,增持至4,112.21万股。

值得注意的是,目前通威股份的价格大概率低于傅鹏博去年建仓时的价格。(在其他重仓股中,宁德时代、三安光电的股价也同样在傅鹏博成本价附近。)

傅鹏博在季报中提到,“年初以来,我们对持仓做了调整,增加了一些前期储备的公司,一季度个股调整给我们逆势建仓提供了机会”,可能也包括通威股份在内。

就傅鹏博的持仓比例、加仓幅度和持仓时间来说,对于通威股份看好显而易见。

4月10日,公司公告2023年1-3月主要经营数据,实现营业收入约350-360亿元,同比增长约42%-46%;实现归母净利润约83-87亿元,同比增长约60%-68%。

②广汇能源

一季度,傅鹏博和丘栋荣均加仓广汇能源,一位是成长价值派基金经理,一个是深度价值派基金经理,很有意思。

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就广汇能源的基本面来看,它也确实要成长性有成长性,要低估值有低估值,未来能不能走出戴维斯双击?还是有点期待的。

③立讯精密

立讯精密是傅鹏博的爱股,睿远成长价值成立之前傅鹏博曾两次亲自调研,在成立以后则长期重仓。

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不过由于消费电子在近2年整体低迷,立讯精密表现也属实一般,在2021年3季度开始,傅鹏博就在一路减持立讯精密。

更让人担忧的是未来一段时间可能也很难有所起色。

首先,据市场调研机构Counterpoint Research周五发布的数据,今年第一季度全球智能手机市场出货量同比减少7%,为3.28亿部,智能手机出货量环比减少12%,从趋势来看相关数据连续多个季度下滑。

此外,2023年年初苹果以需求减弱为由,通知中国供应商本季减产AirPods、Apple Watch与MacBook组件,位于产业链上游的立讯精密受到波及。

考虑到今年以中国为首的亚太市场需求可能出现萎缩,这个趋势可能还会延续。

其二,巴菲特在减持相关股票,如台积电。

巴菲特是苹果的大股东,对于苹果的经营状况应该了如指掌,而苹果状况又决定了果链公司经营状况,所以在这个维度来说巴菲特打的是明牌。

赵枫:重仓布局腾讯

赵枫和傅鹏博对于目前市场现状的研判较为相似。

对于宏观经济,赵枫认为经济仍处于复苏的早期阶段,虽然疫情过后经济活动水平有所回升,基建投资增速提升,但经济仍面临着较大的挑战。

对于市场行情,赵枫认为市场自去年11月到今年1月经历了一次较为明显的反弹,此后三地市场基本处于区间振荡的走势,估值修复后,市场需要更加明确的经济和盈利复苏来指引方向。

结合目前市场环境,赵枫预计,目前市场较难出现指数行情,结构性行情成为主要的表现形式;在宏观基本面和上市公司盈利增长仍较疲弱时,题材或主题投资成为阶段性的行情表现方式。

展望未来行情,赵枫指出几点值得关注:

首先,二季度有可能成为宏观基本面转折的阶段。尤其是随着经济增长政策逐步产生效果,推动国内经济在二季度出现转折。

其次,美国最新的经济数据已经开始显示通胀下行的苗头,美联储的紧缩政策可能接近尾声,可能会在未来提升资金的风险偏好,给权益市场尤其是新兴市场带来增量资金。

另外,经过前期库存消化出清后,伴随行业需求的好转,产品价格有机会启稳回升,盈利有可能在二季度见底,股票出现阶段性的投资机会。

具体操作方面,赵枫也略微降低了权益仓位略,由去年年末的91%降低至目前的85%。

个股的操作方面,赵枫重点减持个股为美团-W、碧桂园服务、东方雨虹,重点布局腾讯控股,其中腾讯控股相比2022年年末加仓超155万股,环比加仓130.01%,从2022年年末的第13大重仓股晋升为第一季末的第二大重仓股。



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