淳中科技

　　重点机构：谢鹏宇（高毅资产）、江磊（景顺长城）、陈琳,高群山（兴全基金）、夏正安（汇添富基金）、石大怿（易方达基金）、吕一闻（中欧基金）

　　问：2020年经营性现金流大幅改善的主要原因?

　　答：公司历来都是非常重视现金流情况,除了2019年度因部分项目回款进度等原因影响了公司现金流外,正常情况下公司的经营性现金流都保持在较好的水平。公司不仅关注公司发展速度,同时也非常重视发展质量,公司的销售政策制定和KPI指标考核中,回款率指标都是重要的组成部分。

　　问：2021年对公司下游行业有些什么展望?

　　答：随着“十四五规划”、“新基建”和超高清视频规划等政策落地,国防军工、政府部门、应急管理、医疗卫生、大数据中心、智慧城市等行业需求旺盛,基于行业高景气度和公司既定战略目标,公司将继续加大研发及销售人才引进的力度,进一步拓展公司产品线和提升公司销售网络覆盖度,不断提高公司收入规模和经营质量。

　　问：目前公司是否有超高清视频案例?

　　答：超高清视频规划在2019年的3月份已经发布,目前公司的设备已经实现对4K格式的输入输出信号进行控制,比如上海大数据中心、天安门阅兵、北京大兴国际机场、北京世园会等项目中已经有超高清视频的应用,更多案例请关注淳中科技微信公众号。

　　券商研报：

　　恒星科技

　　重点机构：陈思达（景林资产管理有限公司）、袁维德（中欧基金管理有限公司）、谢平（千合资本管理有限公司）

　　调研摘要：

　　公司金刚线产品竞争优势金刚线产品主要应用于晶体硅、蓝宝石等硬脆材料的切割,是太阳能光伏用多(单)晶硅片在生产过程中不可或缺的必备耗材之一,是线锯行业的先进产品。公司竞争优势如下:

　　①公司拥有专业的金刚线产品研发团队,长期专注于金刚线的研发,通过加快新产品、新技术及新工艺的研发,加大技术创新成果的转化力度,有力增强了公司的研发及创新能力,掌握了40-50微米金刚线从盘条到成品的全生产链核心工艺技术,是行业内为数不多的具有母线拉拔工艺的生产制造厂家,可以全方位保证产品质量,产品工艺技术达到了国内领先水平,是行业内首家推进八线机的厂家,公司研发团队将持续对八线机及其配套工艺设备进行升级,提高设备效率。

　　②公司可提供满足客户不同需求的金刚线产品,包括外观尺寸(直径、长度等)、定制用线量、切割时间、调节线纹深度等要求的多种规格产品;可依据客户要求提供相应的产品;可针对不同客户不同机台提供量身定做的线锯产品。

　　金刚线未来发展趋势世界主流国家都表现出对新能源的积极态度,2021年作为“十四五”开局之年,光伏行业面临新的发展形势和要求,随着光伏发电进入全面平价上网时代,电力市场化也将持续推进,为光伏发电未来市场和产业发展提供了持续增长空间。据中国光伏行业协会预计,2021年全球光伏市场规模仍将加速扩大,总装机量将达到150-170GW。目前我司金刚线产能已达到设计产能,随着太阳能光伏发电“平价”时代来临,市场需求将会进一步扩大。公司将根据市场情况,持续进行金刚线项目技术装备的升级改造,提升设备运行效率,进一步优化生产成本。

　　券商研报：

　　兴森科技

　　重点机构：金旭炜（中欧基金）、厉之千（兴证全球基金）

　　调研摘要：

　　答：PCB领域,从下游分类看,计算机、通讯、消费类电子占PCB行业需求约2/3,工控、医疗、军工、汽车行业等占1/3。2020年,PCB行业整体表现一般,呈现前高后低的走势,尤其受通信行业影响较大,Q3是行业需求表现最弱的一个季度。医疗行业需求受益于疫情,表现较好,下半年有所回落;计算机行业受益于在线办公,也实现较好的增长;汽车、军工稳中有升;消费电子表现平稳。2021年,行业整体需求有望回升,一方面因为疫情缓解,全球经济复苏,另一方面产业链向国内转移的趋势仍将持续,国内的复工复产领先全球,技术进一步提升,成本优势仍存在。未来行业表现仍将分化,国内行业增速会好于海外市场,技术升级的趋势仍将持续,高端产品需求会持续火爆,中低端市场会面3临较大的压力。半导体行业处于高景气周期,国内呈现供需两旺的格局,从产成品、到原材料都面临供给不足、产品涨价的趋势。按照行业以及咨询机构的观点,ABF载板、BT载板、HDI板都将处于供不应求的状态,其供给扩张的速度远远落后于需求增长的速度,越高端的产品,供给不足的情况越严重,产能扩张所需的投资规模越大、产能释放周期越长。从供给端而言,IC载板行业本来就是少数者的游戏,在2019年之前因为笔电、手机行业景气度较低,国内需求没有真正起来,行业主要参与者经营状况都不佳,没有实施扩产,导致行业供给受限。目前的现状是以台湾欣兴电子、景硕为代表的一线厂商都在加大力度扩张ABF载板(面向CPU\GPU芯片)的产能,新建或者改造部分BT载板产线,力求更进一步绑定海外大客户;国内以深南、越亚和兴森代表的厂商则在加大力度扩张BT载板的产能,而海外BT载板的产能并没有增长,出现一定的溢出效应。从2020年12月份开始,无论是ABF载板还是BT载板,都出现不同程度的涨价。