7月17日，首席财经获悉，杭州正强传动股份有限公司(下称“正强传动”)创业板IPO获深交所受理，国金证券担任保荐机构。

公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和 销售，主要产品为十字轴万向节总成、节叉和十字轴，其中，十字轴是十字轴万 向节总成的关键零部件之一。公司产品主要应用于汽车转向系统和传动系统，属于汽车安全件和易损件。

财务数据显示，2017年、2018年、2019年营收分别为27,850.56万元、31,693.61万元、30,406.51万元；同期对应的毛利率分别为31.21%、30.16%、28.87%，呈下降趋势。

正强传动称本次拟募资2.87亿元用于汽车转向及传动系统用零部件扩产建设项目、信息化建设项目、技术中心升级改造项目。

截至本招股说明书签署日，正强控股直接持有发行人 51.00%的股权，为发行人的控股股东。此外，正强控股为发行人股东达辉投资的普通合伙人，间接控制发行人 5.83%的股权，故正强控股合计控制发行人 56.83%的股权。

公司实际控制人为许正庆、傅芸、傅强，许正庆和傅芸两人为夫妻关系、傅芸和傅强为姐弟关系。公司前身正强有限由许正庆、傅强共同出资创立，截至目前，许正庆、傅强通过正强控股及个人直接持股控制发行人 90.83%的股份。

正强传动坦言公司存在以下风险：

（一）经营业绩下滑的风险

2019 年度，公司营业收入从上年同期的 31,951.89 万元下降到 30,514.28 万元，降幅为 4.50%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润从上年同期的 5,212.24 万元下降到 4,700.75 万元，降幅为 9.81%，主要原因系 2019 年全球汽车行业持续低迷导致公司产品销量下降，同时国内汽车零部件的价格年降以及国际贸易摩擦导致公司部分产品价格下降。公司盈利与汽车行业周期性波动、国家产业政策、国际贸易摩擦、原材料价格波动、重大疫情、募投项目投产后固定资产折旧金额费用增加以及自身经营等诸多因素密切相关。如果公司不能采取行之有效的应对各种风险的措施，可能存在经营业绩继续下降的风险。

（二）创新风险

公司经过多年的研发积累，公司研发团队在技术和产品等方面形成了突出的创新能力和丰富的创新经验。但随着汽车工业的技术、工艺装备不断进步，新材料、新工艺的应用不断发展，汽车科技产品开发的步伐不断加快，开发周期越来越短，如公司的研发方向判断失误，新技术、新工艺的应用不及时，技术进步不能紧跟行业主流，产品开发不能跟上市场发展的步伐，则将面临在技术、产品等方面的创新风险，从而导致公司技术落后，产品开发能力不足，竞争力削弱，进而面临被市场淘汰的风险。

（三）汽车行业周期性波动的风险

公司主要从事汽车十字轴万向节总成、节叉及其相关零部件的研发、生产和销售，公司属于汽车行业上游的零部件行业，因而公司的业务发展与汽车行业本身的发展有高度的相关性。

从全球汽车产业来看，近十年来，汽车工业步入成熟发展期。2008 年全球金融危机的影响对汽车产业带来一定冲击，2009年全球汽车产销量均出现下滑。2010 年以来，随着全球经济危机复苏，全球汽车产销量企稳回暖，整体上呈现稳步增长的趋势，在 2010 年至 2017 年期间，全球汽车产量从 7,758.35 万辆增加至 9,730.25 万辆，年均复合增长率为 3.29%；全球汽车销量从 7,497.15 万辆增加至 9,566.06 万辆，年均复合增长率为 3.54%。但从 2018 年开始，全球汽车产销量出现小幅下滑，2018 年、2019 年全球汽车产量分别为 9,563.46 万辆、9,178.69万辆，分别较上年下滑 1.71%、4.02%；销量分别为 9,505.59 万辆、9,129.67 万辆，分别较上年下滑 0.63%、3.95%。

从国内汽车产业来看，我国自 2009 年首次超越美国，跃居成为全球汽车产销第一大国，此后连续十年蝉联全球第一。在 2008 年至 2017 年期间，我国汽车产量从 934.51 万辆增加至 2,901.54 万辆，年均复合增长率为 13.42%；我国汽车销量从 938.05 万辆增加至 2,887.89 万辆，年均复合增长率为 13.31%。2018 年、2019 年连续两年我国汽车产销量出现下滑，产量分别为 2,780.92 万辆、2,572.07万辆，分别较上年下滑 4.16%、7.51%；销量分别为 2,808.06 万辆、2,576.87 万辆，分别较上年下滑 2.76%、8.23%。

下游汽车行业产销量在保持连续多年增长后，从 2018 年开始出现小幅下滑。汽车行业受宏观经济和国内产业政策的影响较大，若未来全球经济和国内宏观经济形势恶化，或者国家产业政策发生不利变化，未来汽车行业景气度出现明显下滑，可能导致总需求下降和加剧行业竞争，从而将对公司的经营业绩产生不利影响。

（四）产品价格下降风险

 国内主机配套市场普遍存在价格年度调整惯例，通常在新产品供货一段时间 后逐年适当下调供货价格。报告期内，公司在主机配套市场的销售收入分别为 18,493.46 万元、21,582.10 万元和 20,487.97 万元，占同期主营业务收入的比例分 别为 66.40%、68.10%和 67.38%。如果未来产品价格持续下降且成本控制水平未 能同步提高，公司业绩将受到产品价格下降的不利影响。如果公司不能够做好产 品生命周期管理和成本管理，积极拓展新客户和新产品，将面临产品平均售价下 降风险，进而影响公司毛利率水平和盈利能力。

（五）毛利率下降的风险

 报告期内，公司主营业务产品的毛利率分别为 31.21%、30.16%和 28.87%， 呈下降趋势，主要原因系产品结构变化、部分产品销售价格下降、2018 年原材 料价格上升等。如果未来公司产品销售价格继续下降、成本费用提高或客户的需 求发生较大变化，公司产品毛利率存在继续下降的风险。